Ova biotehnologija koja se bori protiv infekcija uspješno se oporavlja

Dionice i bogatstvo tvrtke Spero Therapeutics koja razvija antibiotike (SPRO) izgledalo je kao da će ih baciti u WC školjku ... sve do prošlog tjedna.

Osnovna i jedina značajna imovina tvrtke u razvoju je tebipenem pivoxil hidrobromid (tebipenem HBr). Ovaj se kandidat razvija kao prvi oralni karbapenemski antibiotik za potencijalno liječenje kompliciranih infekcija mokraćnog sustava, uključujući pijelonefritis, uzrokovanih određenim bakterijama.

Činilo se da je tvrtka pretrpjela smrtni udarac ovog lipnja kada je Uprava za hranu i lijekove odbila odobriti lijek. Savezna agencija navela je da studija u kasnoj fazi koju je proveo Spero nije bila dovoljna da podrži odobrenje. Zatim je tvrtka početkom ovog mjeseca dobila odgodu kada je FDA pristala pregledati rezultate jednog dodatnog ispitivanja faze 3 kako bi podržala odobrenje.

Onda se u četvrtak pojavio Bijeli vitez u obliku GlaxoSmithKline-a (GSK) , koji je najavio ugovor o licenciranju tebipenem HBr. Sporazum će farmaceutskom divu dati globalna prava za razvoj i komercijalizaciju tebipenem pivoxil HBr u svim zemljama osim Japana i nekih drugih azijskih zemalja, koje će Speroov partner Meiji Seika zadržati. Osim toga, Spero će biti odgovoran za izvršenje i troškove preostale i ključne faze 3 ispitivanja tebipenema HBr, dok će Glaxo voditi i financirati sve druge aktivnosti oko tebipenema HBr.

Dionice su porasle za gotovo 170% u trgovanju u četvrtak potaknute ovim neočekivanim vijestima. Dionica je vratila 10% tijekom ružnog tržišta u petak. Obično ne jurim da ti oni nekako istrgnu lice s skupova. Međutim, nakon analize financijskih detalja ugovora o licenciranju, Spero se i dalje čini znatno podcijenjenim i dobro postavljenim kao pokriveni kandidat za poziv. Čak i nakon porasta u četvrtak, tržišna vrijednost dionice iznosi manje od 50 milijuna dolara. Ne mnogo više od nešto manje od 40 milijuna dolara neto gotovine koju je tvrtka imala u bilanci prije ove objave.

Licencni ugovor daje Spero 66 milijuna dolara unaprijed. Glaxo će također uložiti 9 milijuna dolara u ovu biotehnologiju male kapitalizacije. Osim toga, Spero će prikupiti do dodatnih 150 milijuna dolara u glavnim isplatama za uspješnu isporuku studije faze 3 koja je u tijeku i do dodatnih 150 milijuna dolara za prvu komercijaliziranu prodaju u Sjedinjenim Državama i Europi. Dodajte prekretnice prodaje koje počinju s isplatom od 25 milijuna dolara na prvih 200 milijuna dolara neto prodaje. Nisam studirao matematiku na koledžu, ali Spero se čini vrlo uvjerljivom pričom o 'zbroju dijelova' na trenutnim razinama trgovanja. Evo kako sam postupio u prilici u petak ujutro i opet poslijepodne.

Strategija opcije:

Evo kako se može pokrenuti pozicija u SPRO-u putem pokrivene strategije poziva. Koristeći siječanjske pozivne štrajkove od 2.50 USD, napravite pokriveni pozivni nalog s neto zaduženjem u rasponu od 1.35 do 1.45 USD po dionici (neto cijena dionice – premija opcije). Likvidnost varira, ali moje pokrivene narudžbe za pozive ispunile su se u roku od deset minuta u petak ujutro i ponovno poslijepodne tijekom moje druge runde narudžbi. Ova strategija pruža oko 30% zaštite od negativnih strana. Također nudi približno 80% potencijala rasta ako se dionice pomaknu na razinu od 2.50 USD ili gotovo 45% dobiti ako se dionicama trguje bočno.

(Imajte na umu da zbog čimbenika koji uključuju nisku tržišnu kapitalizaciju i/ili nedovoljno javno plutanje, Spero smatramo dionicom s malom kapitalizacijom. Trebate biti svjesni da su takve dionice podložnije većem riziku od dionica većih kompanija, uključujući veću volatilnost , niža likvidnost i manje javno dostupnih informacija te da objave poput ove mogu utjecati na cijene njihovih dionica.)