Ova obrnuta krivulja prinosa ne predviđa recesiju

Povijesni grafikoni pokazuju da obrnute krivulje prinosa često prethode recesiji. Stoga mnogi zaključuju da današnja obrnuta krivulja prinosa znači da dolazi recesija.

Problem je što je ta poveznica neuredan pokazatelj. Ponekad je daleko prije recesije, a ponekad se jednostavno vrati na normalan uspon bez naknadne recesije. Sadašnji spada u jedinstvenu kategoriju. Tri sile su na djelu:

• Prvo, borba Federalnih rezervi protiv inflacije uključuje podizanje kamatnih stopa. (To je u suprotnosti s tipičnijim pooštravanjem novca kako bi se ohladilo brzo rastuće gospodarstvo.) Stoga su kratkoročne stope (one koje kontrolira Fed) porasle.
• Drugo, Wall Street pokušava predvidjeti buduće akcije Feda i rezultirajuće učinke inflacije. Inverzija je započela kada su Fedove rastuće stope natjerale Wall Street da očekuje smanjenu inflaciju, što znači niže kamatne stope u budućnosti. (Budući da su dugoročnije stope kombinacija viših kratkoročnih stopa i nižih budućih stopa, buduće su stope povukle ukupne stope.)
• Treće, Federalne rezerve ispravljaju pogrešku – nenormalno niske kamatne stope (ispod stope inflacije) četrnaest godina koje su kažnjavale štediše i nagrađivale zajmoprimce. I još uvijek su preniske. Pogledajte moj nedavni članak…

VIŠE OD FORBESAHajde, Fed – prestanite nazivati ​​negativne stvarne stope pooštravanjem – još niste tamoBy John S. Tobey

Nedavni pomaci u inverziji

Nedavno je došlo do porasta optimizma koji je snizio dugoročne stope, proširujući inverziju. Očekivanja su natjerala Fed da počne snižavati stope krajem ove godine. Međutim, ta su se razmišljanja zatim promijenila, gurajući Fedove više stope do 2024., uzrokujući porast trenutnih dugoročnih stopa.

Sljedeći grafikoni pokazuju kako se inverzija razvila i zatim nedavno promijenila.

Zaključak: pojednostavljeno razmišljanje uvijek gubi kada se investira

U ovom digitalnom dobu, bombardirani smo navodnim "pravilima" koja se temelje na korelaciji poput ovog o kojem se ovdje govori. Obrazloženja, naknadno izmišljena, obično su pogrešna, naglavna nagađanja. Što je još gore, predstavljaju se kao apsolutne činjenice, a medijski članci šire “vijest” ispod dramatičnih naslova.

Što investitor treba učiniti? Čitajte, proučavajte, analizirajte i ignorirajte buku.