Na nestabilnom tržištu dionica, Phil Camporeale, portfelj menadžer u JPMorgan Chase & Co., kladi se da će SAD izbjeći recesiju.
Rastuće kamatne stope su “krivac broj jedan ove godine za volatilnost i kaos” na tržištu, rekao je u telefonskom intervjuu Camporeale, portfelj menadžer za globalnu strategiju raspodjele JP Morgan Asset Managementa. Federalne rezerve su "izuzetno agresivne s višestrukim povećanjem stope od 50 baznih bodova", rekao je, misleći na povećanje stope Fed-a za pola boda ranije ovog mjeseca, i očekivanja za dodatna povećanja te veličine, jer ima za cilj ohladiti gospodarstvo u nastojanju da ukroti visoku inflaciju.
Dok se ulagači brinu da Fed-ovo monetarno pooštravanje riskira odvesti SAD u recesiju, Camporeale je rekao da se kladi da se to neće dogoditi u sljedećih 12 mjeseci. Kao dio tog gledišta, on ima "neutralnu" raspodjelu na dionice koja uključuje oklade na vrijednost i "profitabilne" dionice rasta.
“Ne želimo biti manje dionice u ovom okruženju,” rekao je Camporeale.
U međuvremenu, rastuće stope povrijedile su vrijednosti na burzi, posebice dionice tvrtki s visokim rastom u područjima kao što je tehnologija koja se vrednuje prema zaradama predviđenim daleko u budućnosti.
“Besplatne tehnološke” dionice su “najranjivije u svijetu u kojem novac više nije besplatan”, rekao je Camporeale.
Tehnološki težak Nasdaq Composite indeks
COMP,
je ove godine pao 27.3%, dok je S&P 500
SPX,
je pao 17.5% i Dow Jones Industrial Average
DJIA,
je pao za 12.7%, prema podacima FactSeta. Referentne vrijednosti dionica završile su mješovito u četvrtak, Dow je pao za 0.3%, S&P 500 za 0.1%, a Nasdaq za oko 0.1%.
Pročitajte: S&P 500 je na rubu medvjeđeg tržišta. Evo praga.
Iako su stope rasle 2022. u iščekivanju pooštravanja Fed-a, većina povećanja vjerojatno je “iza nas”, kaže Camporeale.
Prinos na 10-godišnjem zapisu Riznice
TMUBMUSD10Y,
se ove godine udvostručio na više od 3%, ali se vratio ispod te razine. Desetogodišnji prinos pao je u četvrtak za 10 baznih bodova na 9.5%, prema Dow Jones Market Data. To je u usporedbi s prinosom od oko 2.815% na kraju 1.5.
Kao dio svoje trenutne opklade da će SAD izbjeći recesiju, Camporeale je rekao da je izložen i visokoprinosnim i investicijskim korporativnim obveznicama jer su bilance poduzeća jake. Ali unutar dugova s visokim prinosom, ili takozvanih junk obveznica, njegova je pristranost prema kvalitetnijim zajmoprimcima, rekao je.
Camporeale je rekao da je spreman za ublažavanje inflacija u sljedećih nekoliko tromjesečja, kao i usporavanje rasta koje se zaustavlja nakon ekonomske kontrakcije u sljedećih 12 mjeseci. Očekuje da će inflacija ostati iznad Fed-ovog cilja, ali bi se trebala spustiti na razinu na kojoj će središnja banka biti "mnogo manje agresivna zaoštravanja 2023.".
Pročitajte: Ulagači nisu počeli ocjenjivati cijene u recesiji: Evo koliko bi S&P 500 mogao pasti
U međuvremenu, Fedovi planovi pooštravanja uključuju smanjenje bilance bržim tempom nego u prošlom ciklusu, rekao je Camporeale. “To će očito biti opterećeno nestalnost i neizvjesnost, što je razlog zašto ne lupamo šakom govoreći: 'Budite preteški dionici'.”
Kako bi se zaštitio od pada ako se Camporealeov osnovni slučaj pokaže pogrešnim, rekao je da njegove zaštite uključuju S&P 500 "putove", koji zarađuju kada indeks padne, kao i kratku poziciju na dionicama male kapitalizacije.
Indeks Russell 2000
kolotečina,
koji se sastoji od tvrtki s malom kapitalizacijom u SAD-u, do sada je ove godine pao za 22.5%, prema podacima FactSeta.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/fed-tightening-comes-fraught-with-volatility-in-the-stock-market-but-this-jpmorgan-portfolio-manager-says-he-isnt- klađenje-na-aus-recession-11652396123?siteid=yhoof2&yptr=yahoo