Ovaj tjedan u Bidenomicsu: predsjednik medvjeđeg tržišta

Predsjednik Biden puno govori o inflaciji. Obično uzima dva takta. Prvo, priznaje da je to ozbiljan problem za obične obitelji. Drugo, objašnjava što pokušava učiniti u vezi s tim.

Biden gotovo nikada ne govori o burzi - ali možda bi trebao početi priznavati i bol koju ona uzrokuje. Indeks S&P 500 pao je 24% u odnosu na svoj vrhunac početkom ove godine. Tehnološki opterećen NASDAQ pao je za nevjerojatnih 33% u odnosu na svoj vrhunac prošlog studenog. Dionice rastu i padaju kao nešto naravno i obično ne zaslužuju predsjedničku pozornost. Ali ovo medvjeđe tržište, koje se pogoršalo u rujnu, možda baca novi sloj mračnjaštva na već turobne Amerikance.

Pokretačka snaga tržišne krize 2022. je inflacija i Federalne rezerve kasni ali hitni naport povećati kamatne stope i smanjiti inflaciju. Povećanje kamata poskupljuje zaduživanje, što smanjuje potrošnju i usporava rast. Viši troškovi posuđivanja također smanjuju dobit poduzeća, što je jedan od čimbenika koji gura dionice na niže. Ulagači se također bore s pitanjem kolike bi kolateralne štete Fed mogao prouzročiti dok diže stope i mogućnošću recesije koja još više pogađa dobit.

Medvjeđe tržište dionica ne pogađa povjerenje potrošača tako teško kao sama inflacija, posebno skokovite cijene goriva koje su šokirale vozače tijekom ljeta. Povjerenje je palo na dno kada su cijene plina dosegle vrhunac, a zatim se počelo oporavljati kako su cijene plina padale. Ali povjerenje se sredinom rujna ponovno smanjilo, prema Dnevno istraživanje Morning Consulta. To se poklopilo s ružnom tržišnom rasprodajom koja je gurnula S&P na najnižu razinu u gotovo dvije godine. Bidenova ocjena odobrenja popravio se s 38% u srpnju na 43% početkom rujna, ali sada ponovno pada, zajedno s dionicama.

Burza je bila vjetar u leđa za Bidena tijekom njegove prve godine na dužnosti. Krajem prošle godine, učinak burze pod Bidenom bio je drugi najbolji u odnosu na bilo kojeg predsjednika još od Jimmyja Cartera iz 1970-ih. Tržište je bilo bolje pod Barackom Obamom, ali samo zato što je velika rasprodaja uzrokovana financijskim slomom 2008. završila dva mjeseca nakon Obaminog prvog mandata, s početkom epskog uspona. Tržište pod Bidenom sada je palo s drugog najboljeg na šesto, kao što ovaj grafikon pokazuje:

Priča se nastavlja

Kad ga se pita o dionicama, Biden obično kaže da tržište dionica nije realna ekonomija, a zatim izbaci nekoliko statistika koje bolje zvuče o rastu broja radnih mjesta ili zakonu koji je potpisao. On je u pravu i u krivu. Istina je da smjer dionica ne utječe izravno na plaće većine ljudi. Ljudi s investicijskim ili mirovinskim računima ne gube novac samo zato što vrijednost dionica pada. Oni gube novac samo ako prodaju nisko i zabilježe pad. Mnogi razboriti ulagači mogu jednostavno pričekati medvjeđe tržište, budući da su dionice obično dugoročnije ulaganje.

Ali tržište dionica odražava ono što se događa u realnom gospodarstvu, a tržište medvjeda često nagovještava recesiju. Kada dionice znatno padnu, investitori se obično klade na pad budućih korporativnih profita i novčanih tokova. Neki ekonomisti misle da američko gospodarstvo očekuje recesiju u sljedećih godinu dana, a nisko tržište dionica moglo bi biti jedan od znakova da dolazi.

[Pratite Ricka Newmana na Twitteru, prijavite se na njegov newsletter or Zvuk isključen.]

Kad dionice dovoljno padnu, postoji i negativan "učinak bogatstva" zbog kojeg se ljudi koji imaju investicijski ili mirovinski portfelj osjećaju siromašnije, a ponekad i obuzdavaju potrošnju. To se možda događa sada, s obzirom na to da se potrošačka potrošnja smanjuje. To također utječe na gospodarstvo, jer potrošačka potrošnja čini oko dvije trećine ukupne ekonomske proizvodnje.

Ovo nije nužno Bidenova krivnja

Je li Biden izazvao medvjeđe tržište 2022.? Općenito, ne. Zagovarao je i potpisao demokratski zakon o poticajima za 2021., što je vjerojatno malo pridonijelo inflaciji, trenutno radi na 8.3%. Ali veći uzroci inflacije bile su nestašice robe uzrokovane pandemijom COVID-a i pretijesno tržište rada koje čini rad skupljim. Ruski barbarski rat u Ukrajini još je jedan čimbenik, budući da povećava globalne troškove energije.

Netko može tvrditi da je Federalna rezerva trebala vidjeti sve ovo dolazak i početak povećanja stopa ranije. Ali Biden ne kontrolira Fed – i jasno je obećao da neće nagovarati središnju banku da učini ovo ili ono, kao što je to učinio njegov prethodnik Donald Trump.

Trump je također pokušao podići tržište dionica koje je padalo na početku pandemije COVID-a u veljači 2020. To nije uspjelo. Dionice su se oporavile u travnju te godine kada je Fed izveo izvanredan niz programa likvidnosti i sniženja stopa koji su trebali pomoći u oporavku financijskih tržišta. Te su mjere upalile. Možda i predobro. Fed je sada preokrenuo tu politiku lake zarade i donekle vraća dobitke u rizičnoj imovini koja je možda otišla predaleko.

Biden i njegovi kolege demokrati imali su solidan zamah od sredine ljeta, zahvaljujući padu cijena benzina i nizu Bidenovih zakonodavnih pobjeda. Na trenutak se činilo da bi mogli prkositi uobičajenom političkom povratnom učinku koji košta predsjednikove stranačke mandate na izborima u sredini mandata i zadržati kontrolu nad Kongresom. Međutim, da bi se to dogodilo, Bidenov rejting vjerojatno mora biti blizu 50%, a to jednostavno neće doći s obzirom da financijska tržišta izdaju redovita upozorenja da Fed možda potiče recesiju. Možda će se tržišta smiriti do sljedećih izbora, 2024.

Rick Newman je viši kolumnist za Yahoo Finance. Slijedite ga na Twitteru na @rickjnewman

Kliknite ovdje za vijesti iz politike vezane uz posao i novac

Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance

Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or Android

Slijedite Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIni YouTube