Tri načina na koja Fed može dobiti ono što želi: Jutarnji izvještaj

Ovaj se članak prvi put pojavio u Jutarnjem sažetku. Pošaljite Jutarnji sažetak izravno u svoju poštu svaki ponedjeljak do petka do 6:30 ujutro po istočnom vremenu. Pretplati me

Petak, lipanj 24, 2022

Današnji newsletter je stigao Emily McCormick, reporter za Yahoo Finance. Pratite ju na Twitter.

Dužnosnici Federalnih rezervi drže se svog scenarija da još uvijek postoji okvir – koliko god bio uzak – za gospodarstvo da postigne meko slijetanje dok središnja banka podiže stope.

No, ovog je tjedna predsjednik Fed-a Jerome Powell potvrdio da su se šanse za smanjenje inflacije uz održavanje stabilnog gospodarskog rasta donekle smanjile.

Recesija je "sigurno mogućnost", Powell je u srijedu rekao senatskom odboru za bankarstvo, dok naglašava da to nije “namjeravani ishod” središnje banke jer podiže kamatne stope kako bi se riješila rastućih cijena.

Neki ekonomisti, međutim, vjeruju da ostaje put za Fed da i dalje ispuni svoj cilj "mekog slijetanja".

Ian Shepherdson, glavni ekonomist u Pantheon Macroeconomics, ponudio je trostruki argument u nedavnoj bilješci o tome kako Fed može uravnotežiti rizike inflacije i rasta. Prema Shepherdsonovu mišljenju, marže, štednja i plaće su srž načina na koji Fed može uvući ovu iglu.

“Prvo, mislimo da će veliki dio priče o dezinflaciji biti ponovno smanjenje marže – s izvanredno visokih razina – uglavnom zbog rastuće ponude, a ne pada potražnje”, rekao je Shepherdson. "To je suprotno od uobičajene priče o kasnom ciklusu, kada su marže stisnute kombinacijom rastućih troškova rada i pada potražnje."

Drugim riječima, veliki dio posla u smanjivanju rastućih cijena mogao bi doći sa strane ponude, budući da su zalihe na malo i veliko porasle na razine prije COVID-a ili više budući da su pritisci u lancu opskrbe umjereni. To je u suprotnosti s zalihama koje rastu zbog smanjene potražnje, što bi moglo nagovijestiti pad i najčešće se vidi prije recesije.

Dok je strana potražnje počela omekšavati, kao predsjednik Fed-a Philadelphije Patrick Harker rekao je za Yahoo Finance ovog tjedna, Powell je pojasnio da je potražnja manja rast nije nužno sinonim za recesiju.

Priča se nastavlja

"Pokušavam smanjiti rast potražnje, ne znamo da potražnja zapravo mora pasti, što bi bila recesija", Powell rekao je Senatskom odboru za bankarstvo u srijedu.

Drugo, Shepherdson je rekao da će još uvijek čvrsti gotovinski fondovi u privatnom sektoru "pružiti jastuk bez presedana protiv hita zbog rastućih cijena hrane i energije, pada na burzi i - uskoro - korekcije cijena nekretnina".

Višak gotovine poduzeća iznosi oko 300 milijardi dolara, a troškovi otplate duga i dalje su na najnižem nivou, rekao je Shepherdson, navodeći da kapitalni izdaci nastave rasti.

“Konačno,” rekao je Shepherdson, “umjerenost rasta plaća u posljednjih nekoliko mjeseci već vrši silazni pritisak na uzastopne brojeve temeljnih cijena, za razliku od uobičajene priče o kasnom ciklusu, koja pokazuje brži rast plaća.”

Prema Shepherdsonovom mišljenju, ovi će čimbenici vjerojatno smanjiti otiske inflacije u nadolazećim mjesecima i da bi do rujanskog sastanka Fed-a ulagači mogli vidjeti te rizike kao znatno manje akutne.

"Gospodarski rast vjerojatno će biti skroman u trećem tromjesečju", rekao je Shepherdson, "ali naš osnovni slučaj ostaje da recesija nije vjerojatna."

Mnogi Shepherdsonovi vršnjaci na Wall Streetu, međutim, postaju sve skeptični da se recesija može izbjeći. Samo u proteklom tjednu, Goldman Sachs povećao svoju vjerojatnost na 30% tijekom sljedeće godine — u odnosu na 15% prije — dok Citigroup sada vidi 50% šanse za globalnu recesiju.

"Nažalost, neugodno je moguće da će Fed pritisnuti kočnice i gurnuti nas u recesiju", ekonomist Mohamed El-Erian rekao je za Yahoo Finance Live u intervjuu u četvrtak.

Ipak, još nisu svi ekonomski podaci potkrijepili ove strahove.

S jedne strane, aktivnost na tržištu nekretnina je pala, i Indeksi menadžera nabave u sektoru proizvodnje i usluga u SAD-u su se pogoršale na višemjesečne najniže vrijednosti. No tržište rada i dalje je snažno, a zahtjevi za nezaposlenost i dalje su blizu razina prije pandemije, a stopa nezaposlenosti je na najnižoj razini od veljače 2020.

“Snagu rasta zaposlenosti na plaćama, koji je u prosjeku blizu 400,000 mjesečno, posebno je teško uskladiti s tvrdnjama da je recesija neizbježna”, napisali su ekonomisti Capital Economicsa u bilješci u četvrtak.

"Doduše, s rastućom inflacijom, to će vjerojatno zadržati Fed u agresivnom podizanju kamatnih stopa, uključujući još jedno povećanje od 75 bp [bazične točke] u srpnju", dodali su. "No s obzirom da je temeljna potražnja još uvijek jaka, usporavanje rasta je još vjerojatniji ishod."

Što gledati danas

Gospodarski kalendar

• Sentiment Sveučilišta u Michiganu, Finale lipnja (50.2 očekivano, 50.2 u prethodnom tisku)

• Jednogodišnja inflacija Sveučilišta u Michiganu, finale lipnja (očekuje se 5.4%, 5.4% u prethodnom tisku)

• 5-10-godišnja inflacija Sveučilišta Michigan, finale lipnja (očekuje se 3.3%, 3.3% u prethodnom tisku)

• Nova prodaja kuće, svibanj (očekuje se 590,000, 591,000 tijekom prethodnog mjeseca)

• Nova prodaja kuće, mjesec na mjesec, svibanj (-0.2% očekivano, -16.6% tijekom prethodnog mjeseca)

Zarada

Prije radnog vremena

Izdvajamo iz Yahoo financija

-

Kliknite ovdje za najnovije vijesti o burzi i dubinsku analizu, uključujući događaje koji pokreću dionice

Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance

Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or Android

Slijedite Yahoo Finance na X / Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIni YouTube