Britanski proizvođač cigareta (oznaka: IMB.UK) trguje oko 6.8 puta predviđene zarade za 2022. godinu, što je znatno niže od prosjeka sektora od 11.4 puta. Postoji nekoliko razloga zašto je sektor tako jeftin, uključujući regulatorne brige, pad prodaje cigareta i poteškoće s kojima se suočavaju proizvođači cigareta u ispunjavanju kriterija ulaganja u okoliš, društvo i korporativno upravljanje ili ESG.
Ali investitori možda zanemaruju pozitivne strane i dopuštaju a potencijalna prilika za kupnju ići u dim.
Za početak, dionice duhana mogu biti dobra zaštita od inflacije, budući da više cijene obično ne štete potražnji. Osim toga, mnoge loše vijesti imaju cijenu, stoga i procjene.
Tu na scenu stupa Imperial Brands. Dionice su pale za 15% u prvih 10 dana ruske invazije na Ukrajinu, nakon što su ranije u veljači dosegle najvišu razinu u dvije godine. Rusija je četvrto najveće tržište cigareta na svijetu po količini, pa je reakcija bila razumljiva.
Ali bilo je pretjerano, a budući da je vlasnik marki uključujući Davidoff i Winston najavio potpuni izlazak iz Rusije, dionice su se oporavile—iako su još uvijek 10% niže od nedavnog maksimuma. Tvrtka je priopćila da su Rusija i Ukrajina predstavljale samo 0.5% prilagođene operativne dobiti u 2021. Uz za sada smanjen rizik Rusije, ovo je velika godina za tvrtku. 2022. dovršit će prvu fazu petogodišnjeg plana zaokreta predsjednika Uprave Stefana Bomharda—ulaganje u ključna tržišta i proizvode sljedeće generacije, ili NGP-ove.
Duhanske tvrtke guraju se u alternative cigaretama, uključujući grijani duhan i e-cigarete. U studenom, kada je objavljena cjelogodišnja zarada tvrtke, Bomhard je rekao da će fokus biti na "ubrzanju povrata i održivom rastu vrijednosti dioničara". Tvrtka je prijavila zaradu po dionici od 246.5 penija (3.24 dolara) u 2021., a analitičari koji pokrivaju dionice procjenjuju da bi ona mogla doseći 283.9 penija do 2024., prema podacima FactSeta.
Ažuriranje trgovanja tvrtke 6. travnja i rezultati za prvo polugodište koji bi trebali biti objavljeni u svibnju mogli bi biti kratkoročni katalizatori za povećanje dionica.
JP Morgan
analitičari su rekli da očekuju pozitivno ažuriranje, osobito nakon što je tvrtka 25. ožujka rekla da dobiva na snazi na američkom tržištu.
Na pomolu je i moguća najava otkupa dionica. Tvrtka ima ciljanu polugu prema donjem dijelu od dva do 2.5 puta neto duga na dobit prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije, ili Ebitda, raspona, prije nego što započne potencijalni otkup dionica. Krajem rujna 2021. iznosio je 2.2 puta.
"Iako je još u ranoj fazi njegovog mandata kao izvršnog direktora, vjerujemo da bi Bomhardova solidna prva godina na čelu trebala uvjeriti ulagače, s vjerojatnim višestrukim proširenjem vrednovanja tijekom cijele godine jer se povjerenje gradi prije vjerojatne najave otkupa dionica u studenom", rekao je JP. Morgan analitičari.
Analitičari predviđaju dvoznamenkastu zaradu po dionici složenu godišnju stopu rasta u srednjoročnom razdoblju, u odnosu na srednje do visoke jednoznamenkaste stope za svoje kolege. Analitičari navode više ciljana ulaganja NGP-a, povećanje marže na duhan i poticaj otkupa.
JP Morgan ima ciljnu cijenu od 21 funtu sterlinga (27.62 USD) za dionice, što implicira porast od 29% u odnosu na cijenu od utorka.
"U slučaju duhana, nedvojbeno smo stajališta da će otkup dionica biti dobra stvar za dioničare", rekao je analitičar RBC Capital Markets James Edwardes Jones, dodajući da je to bilo "bitno za otključavanje" podcijenjenosti Imperial Brands. Ima ocjenu Kupi i ciljnu cijenu od 20 funti.
Dionice Imperial Brands su u pat poziciji. Ali dim će se možda uskoro nestati.