Godine 2005. svjetska ekonomija je "pjevušila". Svjetski rast potrošnje energije po glavi stanovnika rastao je za 2.3% godišnje u razdoblju od 2001. do 2005. godine. Kina je primljena u Svjetsku trgovinsku organizaciju u prosincu 2001., čime je povećala svoju potražnju za svim vrstama fosilnih goriva. Postojao je i balon na tržištu nekretnina u SAD-u, izazvan niskim kamatnim stopama i labavim standardima osiguranja.
Slika 1. Svjetska potrošnja primarne energije po stanovniku na temelju BP-a Statistički pregled svjetske energije za 2022.
Problem u 2005., kao i sada, bila je inflacija u troškovima energije koja se utjecala na inflaciju općenito. Posebno je problem predstavljala inflacija cijena hrane. Federalne rezerve odlučile su riješiti problem podizanjem kamatne stope saveznih fondova od 1.00% do 5.25% između 30. lipnja 2004. i 30. lipnja 2006..
Sada se svijet suočava s sasvim drugačijim problemom. Visoke cijene energije opet se hrane cijenama hrane i općenito inflacijom. No temeljni trend u potrošnji energije je vrlo različit. Stopa rasta svjetske potrošnje energije po stanovniku bila je 2.3% godišnje u razdoblju od 2001. do 2005., no čini se da se potrošnja energije po glavi stanovnika za razdoblje od 2017. do 2021. lagano smanjuje na minus 0.4% godišnje. Čini se da je svijet već na rubu recesije.
Čini se da Federalne rezerve sada koriste sličan pristup kamatnim stopama, u vrlo različitim okolnostima. U ovom ću postu pokušati objasniti zašto mislim da ovakav pristup neće polučiti željeni rezultat.
[1] Povećanje kamatnih stopa od 2004. do 2006. nije dovelo do nižih cijena nafte sve do srpnja 2008.
Utjecaj (ili nedostatak) rasta kamatnih stopa najlakše je vidjeti promatrajući prosječne mjesečne svjetske cijene nafte.
Slika 2. Prosječna mjesečna spot cijena nafte Brent na temelju podataka US Energy Information Administration. Zadnji prikazani mjesec je srpanj 2022.
Federalne rezerve SAD-a počeo podizati ciljane kamatne stope u lipnju 2004. kada je prosječna cijena nafte Brent iznosila samo 38.22 USD po barelu. Te su kamate prestale rasti krajem lipnja 2006., kada je cijena nafte u prosjeku iznosila 68.56 dolara po barelu. Cijene nafte na ovoj osnovi na kraju su dosegle 132.72 USD po barelu u srpnju 2008. (Svi ovi iznosi su u dolarima na dan, umjesto da su prilagođeni za inflaciju.) Dakle, najviša cijena bila je više od tri puta veća od cijene u lipnju 2004., kada je Američka središnja banka donijela je odluku o početku podizanja ciljanih kamatnih stopa.
Na temelju slike 2 (uključujući moje bilješke u vezi s vremenskim rasporedom povećanja kamata), zaključio bih da podizanje kamata nije baš dobro djelovalo na snižavanje cijene nafte kada je pokušano u razdoblju od 2004. do 2006. godine. Naravno, gospodarstvo je tada brzo raslo. Brz rast gospodarstva vjerojatno je doveo do vrlo visoke cijene nafte prikazane sredinom 2008. godine.
Očekujem da bi rezultat podizanja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi SAD-a sada, u svjetskom gospodarstvu niskog rasta, mogao biti sasvim drugačiji. Svjetski dužnički balon mogao bi puknuti, što bi dovelo do situacije gore od financijske krize 2008. Neizravno, i cijene imovine i cijene roba, uključujući cijene nafte, imale bi tendenciju vrlo niskog pada.
Analitičari koji situaciju promatraju isključivo iz energetske perspektive često propuštaju međusobno povezanu prirodu gospodarstva. Čimbenici koje energetski analitičari zanemaruju (osobito dug koji postaje nemoguće otplatiti, kako kamatne stope rastu) mogu dovesti do ishoda koji je prilično suprotan rezultat standardnog uvjerenja. Tipično uvjerenje energetskih analitičara je da će niska ponuda nafte dovesti do vrlo visokih cijena i veće proizvodnje nafte. U trenutnoj situaciji očekujem da bi rezultat mogao biti bliži suprotnom: cijene nafte će pasti zbog financijskih problema izazvanih višim kamatama, a te niže cijene nafte će dovesti do još niže proizvodnje nafte.
[2] Svrha podizanja ciljanih kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi SAD-a bila je smiriti stopu rasta svjetskog gospodarstva. Gledajući unatrag na Sliku 1, rast potrošnje energije po stanovniku bio je puno manji nakon Velike recesije. Sumnjam da sada, 2022., želimo još niži rast (zapravo, više smanjivanja) potrošnje energije po glavi stanovnika u budućim godinama.*
Gledajući sliku 1, rast potrošnje energije po stanovniku bio je vrlo spor od Velike recesije. Osoba se pita: Koja je svrha vlada i njihovih središnjih banaka da guraju svjetsko gospodarstvo prema dolje, sada u 2022., kada je svjetsko gospodarstvo već jedva u stanju održavati međunarodne opskrbne linije i osigurati dovoljno dizela za sve svjetske kamione i poljoprivrednu opremu ?
Ako svjetsko gospodarstvo sada bude gurnuto prema dolje, kakav bi bio rezultat? Hoće li se neke zemlje u budućnosti naći u situaciji da si ne mogu priuštiti energente na fosilna goriva? To bi moglo dovesti do problema u uzgoju i transportu hrane, barem za ove zemlje. Bi li cijeli svijet pretrpio neku veliku krizu, poput financijske krize? Svjetsko gospodarstvo je samoorganizirajući sustav. Teško je točno predvidjeti kako će se situacija odvijati.
[3] Iako je stopa rasta potrošnje energije po stanovniku bila puno niža nakon 2008., cijena sirove nafte brzo se vratila na više od 120 dolara po barelu u cijenama prilagođenim inflaciji.
Slika 3 pokazuje da su cijene nafte odmah skočile nakon velike recesije 2008.-2009. Kvantitativno popuštanje (QE), koje je američka središnja banka započela krajem 2008., pomoglo je ponovnom porastu cijena energije. QE je pomogao zadržati nisku cijenu zaduživanja država, dopuštajući vladama da imaju veće deficite nego što bi inače bilo moguće bez povećanja kamatnih stopa. Ti veći deficiti povećali su potražnju za robom svih vrsta, uključujući naftu, čime su porasle cijene.
Slika 3. Prosječna godišnja cijena nafte prilagođena inflaciji na temelju podataka iz BP-a Statistički pregled svjetske energije za 2022. Prikazani iznosi su ekvivalentne spot cijene Brent-a.
Gornji grafikon prikazuje prosječne godišnje cijene nafte Brent do 2021. Gornji grafikon ne prikazuje cijene 2022. Trenutna cijena nafte Brent je oko 91 USD po barelu. Dakle, cijene nafte danas su malo više nego što su bile nedavno, ali nisu ni približno visoke kao što su bile u razdoblju od 2011. do 2013. ili u kasnim 1970-ima. Ekstremna reakcija koju vidimo vrlo je čudna. Čini se da je problem mnogo više od same cijene nafte.
[4] Visoke cijene u razdoblju od 2006. do 2013. omogućile su porast nekonvencionalne proizvodnje nafte. Ove visoke cijene nafte također su pomogle da se konvencionalna proizvodnja nafte ne smanji nakon 2005.
Teško je pronaći pojedinosti o točnim količinama nekonvencionalne nafte, ali neke su zemlje poznate po nekonvencionalnoj proizvodnji nafte. Na primjer, SAD je postao predvodnik u vađenju tijesne nafte iz formacija škriljevca. Kanada također proizvodi malo niske nafte, ali također proizvodi dosta vrlo teške nafte iz naftnog pijeska. Venezuela proizvodi drugu vrstu vrlo teške nafte. Brazil proizvodi sirovu naftu ispod sloja soli u oceanu, koja se ponekad naziva sirova nafta prije soli. Ove nekonvencionalne vrste ekstrakcije obično su skupe.
Slika 4 prikazuje svjetsku proizvodnju nafte za različite kombinacije zemalja. Gornja linija je ukupna svjetska proizvodnja sirove nafte. Donja siva crta približna je ukupnoj svjetskoj konvencionalnoj proizvodnji nafte. Nekonvencionalna proizvodnja nafte raste od, recimo, 2010., tako da je ova aproksimacija bolja za 2010. i naredne godine na grafikonu, nego za ranije godine.
Slika 4. Proizvodnja sirove i kondenzirane nafte na temelju međunarodnih podataka US Energy Information Administration. Donje linije oduzimaju punu količinu proizvodnje sirove nafte i kondenzata za navedene zemlje. Ove zemlje imaju značajne količine nekonvencionalne proizvodnje nafte, ali mogu imati i nešto konvencionalne proizvodnje.
Iz ovog grafikona se čini da se svjetska konvencionalna proizvodnja nafte ujednačila nakon 2005. Neki ljudi (koji se često nazivaju "Peak Oilers") bili su zabrinuti da će konvencionalna proizvodnja nafte dosegnuti vrhunac i početi opadati, počevši ubrzo nakon 2005. godine.
Čini se da je ono što je spriječilo pad proizvodnje nakon 2005. strmoglavi porast cijena nafte u razdoblju od 2004. do 2008. godine. Slika 3 pokazuje da su cijene nafte bile prilično niske između 1986. i 2003. Nakon što su cijene nafte počele rasti 2004. i 2005., naftne kompanije su otkrile da imaju dovoljno prihoda da mogu početi usvajati intenzivnije (i skuplje) tehnike ekstrakcije. To je omogućilo ekstrakciju više nafte iz postojećih konvencionalnih naftnih polja. Naravno, opadajući povrati i dalje su prisutni, čak i uz ove intenzivnije tehnike.
Ovi sve manji prinosi vjerojatno su glavni razlog zašto je konvencionalna proizvodnja nafte počela padati 2019. Neizravno, sve manji prinosi vjerojatno su pridonijeli padu 2020. i neuspjehu opskrbe naftom da se vrati na razinu iz 2018. (ili 2019.) u 2021.
[5] Bolji način gledanja na svjetsku proizvodnju sirove nafte je po glavi stanovnika jer svjetske potrebe za sirovom naftom ovise o svjetskoj populaciji.
Svatko na svijetu treba korist od sirove nafte, budući da se sirova nafta koristi u poljoprivredi i za prijevoz robe svih vrsta. Dakle, potreba za sirovom naftom raste s porastom stanovništva. Više volim analizirati proizvodnju sirove nafte po glavi stanovnika.
Slika 5. Proizvodnja sirove nafte po stanovniku na temelju međunarodnih podataka po zemljama iz US Energy Information Administration.
Slika 5 pokazuje da je na osnovi per capita proizvodnja konvencionalne sirove nafte (siva donja crta) počela opadati nakon 2005. Tek je uz dodatak nekonvencionalne nafte proizvodnja sirove nafte po glavi stanovnika mogla ostati prilično ista između 2005. i 2018. ili 2019.
[6] Čini se da je nekonvencionalna nafta, ako se analizira sama po sebi, prilično osjetljiva na cijenu. Ako političari posvuda žele zadržati niske cijene nafte, svijet ne može računati na vađenje velike količine nekonvencionalnih naftnih izvora za koje se čini da su dostupni.
Slika 6. Proizvodnja sirove nafte na temelju međunarodnih podataka za US Energy Information Administration za svaku od prikazanih zemalja.
Na slici 6, proizvodnja sirove nafte opada u 2016. i 2017. te također u 2020. i 2021. Oba pada u 2016. i 2020. povezana su s niskom cijenom. Kontinuirane niske cijene u 2017. i 2021. mogu odražavati probleme pri pokretanju nakon niske cijene ili mogu odražavati skepticizam da cijene mogu ostati dovoljno visoke da bi nastavak vađenja bio isplativ. Čini se da Kanada pokazuje slične padove u proizvodnji nafte.
Venezuela pokazuje prilično drugačiji obrazac. Informacije američke Uprave za energetske informacije spominju da je zemlja počela imati velikih problema nakon što je svjetska cijena nafte počela padati 2014. Svjestan sam da su SAD uvele sankcije protiv Venezuele posljednjih godina, ali čini mi se da su te sankcije bliske vezano uz probleme s cijenama nafte u Venezueli. Kad bi se vrlo teška nafta u Venezueli doista mogla vaditi na isplativ način, a proizvođači te nafte mogli biti oporezovani za pružanje usluga narodu Venezuele, zemlja ne bi imala mnoge probleme koje ima danas. Zemlji je vjerojatno potrebna cijena između 200 i 300 USD po barelu kako bi se omogućilo dovoljno sredstava za vađenje plus odgovarajući porezni prihod.
Čini se da je proizvodnja nafte u Brazilu relativno stabilnija, ali je njen rast spor. Bilo je potrebno mnogo godina da se proizvodnja podigne na 2.9 milijuna barela dnevno. U Angoli i drugim zemljama zapadne Afrike tek sada počinje proizvodnja nafte prije slanja. Ova vrsta ulja zahtijeva visoku razinu tehničke stručnosti i uvezene resurse iz cijelog svijeta. Ako svjetska trgovina posustane, vjerojatno će posustati i ova vrsta proizvodnje nafte.
Velik dio svjetskih rezervi nafte su rezerve nekonvencionalne nafte, ove ili one vrste. Činjenica da su rastuće cijene nafte pravi problem za građane znači da je malo vjerojatno da će se te nekonvencionalne rezerve iskoristiti. Umjesto toga, možda imamo posla s ozbiljno oskudnim zalihama proizvoda koji su nam potrebni za funkcioniranje našeg gospodarstva, uključujući dizelsko gorivo i mlazno gorivo.
[7] Slika 1 na početku ovog posta ukazuje na pada primarnih energija potrošnja po glavi stanovnika. Ovaj problem se proteže na više od nafte. Na osnovi per capita, potrošnja ugljena i nuklearne energije pada.
Praktički nitko ne obraća pozornost na potrošnju ugljena, ali to je gorivo koje je omogućilo početak industrijske revolucije. Razumno je očekivati da bi svjetsko gospodarstvo moglo biti prvo koje će se iscrpljivati, budući da je svjetsko gospodarstvo prvo počelo koristiti ugljen. Slika 7 pokazuje da je svjetska potrošnja ugljena po stanovniku dosegla vrhunac 2011. godine i od tada je u padu.
Slika 7. Svjetska potrošnja ugljena po glavi stanovnika, na temelju podataka iz BP-a Statistički pregled svjetske energije za 2022.
Mnogi od nas su čuli za Ezopovu basnu, Lisica i grožđe. Prema Wikipediji, “Priča se odnosi na lisicu koja pokušava pojesti grožđe s trsa, ali ne može do njih. Umjesto da prizna poraz, on izjavljuje da su nepoželjni. Iz ove je bajke potekao izraz 'kiselo grožđe'.
U slučaju ugljena rečeno nam je da je ugljen nepoželjan jer jako zagađuje i podiže razinu CO2. Iako su ove stvari točne, ugljen je povijesno bio vrlo jeftin, a to je važno za ljude koji kupuju ugljen. Ugljen je također jednostavan za transport. Moglo bi se koristiti za gorivo umjesto sječe stabala, čime bi se pomoglo lokalnim ekosustavima. Negativne stvari koje nam se govore o ugljenu su istinite, ali teško je naći odgovarajuću jeftinu zamjenu.
Slika 8 pokazuje da svjetska nuklearna energija po glavi stanovnika također opada. Do neke mjere, njegov pad se stabilizirao od 2012. jer su Kina i nekoliko drugih "zemalja u razvoju" dodavale nuklearne kapacitete, dok su razvijene zemlje u Europi imale tendenciju uklanjanja svojih postojećih nuklearnih elektrana.
Slika 8. Svjetska nuklearna potrošnja električne energije po glavi stanovnika, na temelju podataka iz BP-a Statistički pregled svjetske energije za 2022. Iznosi se temelje na količini fosilnih goriva koje bi ta električna energija teoretski zamijenila.
Nuklearna energija je zbunjujuća jer se čini da se stručnjaci ne slažu oko toga koliko su nuklearne elektrane dugoročno opasne. Jedna briga odnosi se na pravilno odlaganje istrošenog goriva nakon njegove uporabe.
[8] Čini se da je svijet sada u teškom trenutku jer nemamo nijednu dobru opciju za rješavanje problema pada potrošnje energije po glavi stanovnika, bez značajnog smanjenja svjetske populacije. Dva izbora za koja se čini da su dostupna čini se da su oba daleko skuplja nego što je to moguće.
Čini se da su dostupna dva izbora:
[A] Poticati velike količine proizvodnje fosilnih goriva poticanjem vrlo visoke cijene fosilnih goriva. Uz tako visoke cijene, recimo 300 dolara po barelu nafte, nekonvencionalna sirova nafta bila bi dostupna u mnogim dijelovima svijeta. Nekonvencionalni ugljen, poput onog ispod Sjevernog mora, također bi bio dostupan. Uz dovoljno visoke cijene mogla bi se povećati proizvodnja prirodnog plina. Ovaj bi se prirodni plin mogao transportirati kao ukapljeni prirodni plin (LNG) diljem svijeta po visokoj cijeni. Osim toga, mogu se izgraditi mnoga postrojenja za preradu, kako za superhlađenje prirodnog plina kako bi se omogućilo njegovo slanje širom svijeta, tako i za ponovnu plinifikaciju, kada stigne na odredište.
S ovakvim pristupom troškovi hrane bili bi vrlo visoki. Velik dio svjetske populacije trebao bi raditi u prehrambenoj industriji te u proizvodnji i transportu fosilnih goriva. S ovakvim prioritetima građani ne bi imali vremena ni novca za većinu stvari koje danas kupujemo. Vjerojatno si nisu mogli priuštiti vozilo ili lijep dom. Vlade bi se trebale smanjivati, s uobičajenim ishodom da bi vladu vršio lokalni diktator. Vlade ne bi imale dovoljno sredstava za ceste ili škole. Emisije CO2 bile bi vrlo visoke, ali to vjerojatno ne bi bio naš najveći problem.
[B] Pokušajte sve elektrificirati, uključujući i poljoprivredu. Snažno pojačati vjetar i sunce. Vjetar i sunce vrlo su isprekidani, a njihova isprekidanost ne odgovara ljudskim potrebama. Konkretno, velika je potreba svijeta za toplinom zimi, dok solarna energija dolazi ljeti. Ne može se sačuvati do zime s današnjom tehnologijom. Potrošite ogromne količine i resurse na dalekovode i baterije kako biste pokušali donekle zaobići te probleme. Pokušajte pronaći zamjenu za mnoge stvari koje danas pružaju fosilna goriva, uključujući asfaltirane ceste i kemikalije koje se koriste u poljoprivredi i medicini.
Hidroelektrična energija također je obnovljivi oblik proizvodnje električne energije. Ne može se očekivati da će se puno povećati jer je uglavnom već izgrađeno.
Slika 9. Svjetska potrošnja hidroelektrične energije po glavi stanovnika, na temelju podataka iz BP-a Statistički pregled svjetske energije za 2022.
Čak i ako se jako poveća, proizvodnja električne energije iz vjetra i sunca vjerojatno bi sama po sebi bila krajnje neadekvatna za pokušaj pokretanja bilo kakvog gospodarstva. U najmanju ruku, prirodni plin, po vrlo visokoj cijeni, isporučen kao LNG diljem svijeta, vjerojatno bi bio potreban dodatno. Bila bi potrebna ogromna količina baterija, što bi dovelo do nestašice materijala. Ogromne količine čelika bile bi potrebne za izradu novih električnih strojeva koji bi pokušali zamijeniti postojeće strojeve na naftu. Vjerojatno će biti potreban prijelaz od najmanje 50 godina.
Sumnjam da bi ovaj drugi pristup bio izvediv u bilo kojem razumnom vremenskom roku.
[9] Zaključak. Čini se da slika 1 implicira da svjetsku ekonomiju čekaju teška vremena.
Svjetsko gospodarstvo je samoorganizirajući sustav, tako da ne možemo točno znati kakav će oblik biti promjena u sljedećih nekoliko godina. Može se očekivati da će se gospodarstvo smanjivati po neujednačenom obrascu, pri čemu će neki dijelovi svijeta i neke kategorije građana, poput radnika u odnosu na starije, biti bolji od drugih.
Lideri nam nikada neće reći da svijet ima manjak energije. Umjesto toga, čelnici će nam reći koliko su fosilna goriva grozna, tako da ćemo biti sretni što ekonomija gubi njihovu upotrebu. Nikada nam neće reći koliko su povremeni vjetar i sunce bezvrijedni za rješavanje današnjih energetskih problema. Umjesto toga, navest će nas da vjerujemo da je prijelaz na vozila na električnu energiju i baterije pred vratima. Reći će nam da su najveći svjetski problem klimatske promjene i da se zajedničkim radom možemo odmaknuti od fosilnih goriva.
Cijela me situacija podsjeća na Ezopove bajke. Sustav "dobro okreće" sve zastrašujuće promjene koje se događaju. Na taj način lideri mogu uvjeriti svoje građane da je sve u redu, a zapravo nije.
BILJEŠKA
*Ako Federalne rezerve SAD-a podignu ciljanu kamatnu stopu, središnje banke drugih zemalja diljem svijeta prisiljene su poduzeti sličnu akciju ako ne žele da njihove valute padnu u odnosu na američki dolar. Zemlje koje ne podignu ciljane kamatne stope obično budu kažnjene od strane tržišta: s padom valute, lokalne cijene nafte i drugih roba obično rastu jer se cijene roba određuju u američkim dolarima. Kao rezultat toga, građani ovih zemalja obično se suočavaju s većim problemom inflacije nego što bi inače bili suočeni.
Zemlja s najvećim povećanjem svoje ciljane kamatne stope može, u teoriji, pobijediti, u manje-više natjecanju da se inflacija premjesti negdje drugdje. Međutim, to natjecanje ne može trajati beskonačno jer svaka zemlja u određenoj mjeri ovisi o uvozu iz drugih zemalja. Ako zemlje sa slabijim gospodarstvima (tj. one koje si ne mogu priuštiti podizanje kamatnih stopa) prestanu proizvoditi osnovna dobra za svjetsku trgovinu, to će imati tendenciju srušiti svjetsko gospodarstvo.
Povećanje kamatnih stopa također povećava vjerojatnost neplaćanja duga, a to neplaćanje duga može biti veliki problem, posebno za banke i druge financijske institucije. S višim kamatama mirovinsko financiranje postaje manje primjereno. Poduzećima svih vrsta nova ulaganja su skuplja. Mnoga će se poduzeća vjerojatno smanjiti ili potpuno propasti. Ovi neizravni učinci još su jedan način da svjetsko gospodarstvo propadne.
Autor: Gail Tverberg
Još najboljih čitanja s Oilprice.com:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/today-energy-crisis-unlike-anything-000000959.html