Usponi i padovi poznati su svakom studentu ekonomije – oni čine temeljne obrasce dugoročne izvedbe, za cijela gospodarstva i za pojedinačne sektore. Nedavno izvješće o industriji poluvodičkih čipova pomaže pokazati obrazac – i baca malo svjetla na to gdje i kako se investitori sada mogu pozicionirati za maksimalnu prednost.
Za početak, izvješće, temeljeno na globalnim podacima o prodaji čipova, smješta početak sadašnjeg ciklusa u ranu 2020., na početak pandemijske krize. Iako je općenito bio težak udarac gospodarstvima, ovo je razdoblje također doživjelo početak procvata prodaje čipova; potražnja je porasla kako su uredski radnici prešli na udaljene veze, a kako su potrošači nadogradili kućne računalne sustave kako bi odgovorili na teret povećanog rada od kuće, online škole i kupnje putem e-trgovine. Porast kupnje pametnih telefona i tableta također je pomogao povećati potražnju za čipovima. Taj se zamah održao u prvoj polovici 2022.
Sada smo u fazi propasti, i to već najmanje pola godine. Prodaja je dosegla rekordno visoke razine u prvoj polovici prošle godine, ali je u drugoj polovici pala. Sada se postavlja pitanje jesmo li dotakli dno ili se približavamo dnu u ovom ciklusu?
Analitičar s 5 zvjezdica Vijay Rakesh iz Mizuho Securitiesa kaže da se približavamo dnu i predviđa preokret na bolje u skoroj budućnosti.
"Vidimo poboljšanje strukturnih trendova koji pokreću ubrzani put do ravnoteže ponude/potražnje za Memory", istaknuo je Rakesh. „Kratkoročni problemi ostaju s visokim zalihama i očekivanim padom računala/prijenosnih uređaja/poslužitelja za 1Q23E od 20%/20%/10% q/q, a cijena memorije niža od 10% od početka godine; međutim, blizu smo cikličkog dna. Prvo tromjesečje 1. moglo bi zabilježiti vrhunac u zalihama i najniži nivo prihoda, s oporavkom osnova u 23H2E/23E.”
Kako bi se pripremio za taj nadolazeći preokret, Rakesh je nadogradio tri dionice čipova od Neutralno do Kupi. Koristeći TipRanksovu bazu podataka, htjeli smo vidjeti slažu li se drugi analitičari s Wall Streeta s Rakeshovim pozivima. Evo što smo saznali.
Micron Technology, Inc. (MU)
Prvi gigant čipova na našem radaru je Micron Technology, 65 milijardi dolara vrijedan igrač u segmentu memorijskih čipova. Micron je dobro poznat po svojim proizvodima za pohranu podataka, uključujući DRAM, flash pohranu i linije poluvodičkih čipova USB pogona. Tvrtkin 1-beta DRAM čip trenutno je najnapredniji na tržištu, a tvrtka je nedavno najavila nadogradnje svoje linije memorijskog portfelja poslužitelja podataka.
Iako je Micron bio aktivan u održavanju svojih linija čipova na čelu tehnologije, tvrtka je posljednjih mjeseci doživjela pad prodaje. U posljednjem izvješćenom tromjesečju, prvom tromjesečju fiskalne 1. godine – tromjesečju koje završava 2023. prosinca 1. – Micron je pokazao najvišu liniju od 2022 milijardi dolara. To je nagli pad u odnosu na 4.09 milijarde dolara prijavljenih u 6.64. kvartalu 4. i pad od 22 milijardi dolara prijavljenih u 7.69. kvartalu 1. Zarada tvrtke, koja je bila pozitivna unatoč padu prodaje, pretvorila se u negativnih 22 centa po dionici u 4. kvartalu 1.
Ne iznenađuje da je cijena dionice tvrtke također u padu tijekom prošle godine. Tijekom posljednjih 12 mjeseci, MU dionice pale su 33%, više nego dvostruko u odnosu na pad od 15% u NASDAQ u istom razdoblju.
Provjeravajući Mizuhov Rakesh, međutim, otkrivamo da je analitičar dugoročno optimističan. Kao što je navedeno, on je unaprijedio svoj stav o MU-u s neutralnog na kupnju, a podržavajući to, Rakesh piše: "Iako bismo mogli nastaviti vidjeti neke kratkoročne slabosti s probavom zaliha na PC-u/pametnom telefonu/podatkovnom centru, vjerujemo da će smanjenje kapitalnih ulaganja, ponuditi višegodišnju najnižu razinu i oporavak u 2H zajedno s poboljšanjem pozicije raspoloženja ulagača MU dobro jer vidimo pad veljače/svibnja.”
Uz ocjenu Buy, Rakesh također daje ciljnu cijenu dionicama MU od 72 USD, što implicira ~20% povećanja za narednu godinu. (Da pogledate Rakeshov rekord, kliknite ovdje)
Vodeće tehnološke tvrtke poput Microna uvijek će privlačiti pozornost Wall Streeta, a ova tvrtka ima 23 nedavne analitičarske recenzije. To uključuje 16 kupnji, 5 zadržavanja i 2 prodaje, za konsenzusnu ocjenu umjerene kupnje. (Vidjeti Prognoza dionica Micron)
Western Digital (WDC)
Sljedeći je Western Digital, veliki igrač u industriji čipova. Western, sa sjedištem u San Joseu, u Kaliforniji, još je jedan stručnjak za računalnu memoriju – ali njegov fokus je na pogonima tvrdog diska i drugoj primarnoj pohrani podataka, kao i na SSD-ovima i flash pogonima. Western je izgradio solidnu poziciju u nišama podatkovnih centara i pohrane u oblaku, a njegove linije proizvoda sadrže poznate robne marke, uključujući WD i SanDisk.
Western Digital pokazuje isti obrazac prihoda i zarade koji smo vidjeli gore u Micronu: pad na vrhu koji počinje u drugoj polovici kalendarske 2022. godine, popraćen padom na dnu koji se pretvara u negativnu zaradu. U posljednjem izvješćenom tromjesečju, Q2 fiskalne godine 2023. (tromjesečje koje odgovara kalendarskom 4Q22), Western je izvijestio o ukupnom prihodu od 3.11 milijardi USD. Iako je to bilo na vrhu prethodno objavljenih smjernica, još uvijek je palo za gotovo 17% u odnosu na prethodni kvartal, te za 35% u odnosu na prethodnu godinu.
U krajnjoj liniji, Western je izvijestio o fiskalnom gubitku zarade u drugom tromjesečju od 2 centa po dionici, prema ne-GAAP mjerama. Prema GAAP-u, tromjesečni gubitak zarade po dionici iznosio je 42 USD. Ove brojke bile su niže od dobiti u prethodnom tromjesečju, od 1.40 centi prema GAAP mjerama i 8 centi prema ne-GAAP mjerama.
Unatoč gubicima zarade/prihoda, Western Digital i dalje ima jaku poziciju u svojoj niši – i nastoji poboljšati svoj položaj. Tvrtka je nedavno ispitivala pregovore s japanskim proizvođačem čipova Kioxia o potencijalnom spajanju. Iako je to još u fazi glasina (nijedna kompanija nije ništa potvrdila), takav bi potez stvorio kombinirani entitet s kontrolom nad jednom trećinom tržišta za NAND flash čipove.
U očima Mizuhovog Rakesha, to daje podršku nedavno poboljšanoj ocjeni kupnje na dionicama WDC-a. Rakesh piše: “Vjerujemo da je WDC pozicioniran za rast u HDD-u [tvrdi disk], i podcijenjen s obzirom na potencijalni 2H23/24E NAND skok i mogući strateški NAND spin s Elliotovim aktivizmom i mogućim pregovorima o spajanju Kioxie... Iako kratkoročno vidimo nekih izazova u 1H23E s korekcijama zaliha i slabijom potražnjom, vidimo poboljšanje HDD/NAND tržišta jer se dobavljači usredotočuju na smanjenje kapitalnih ulaganja i rasta ponude kako bi pomogli u normalizaciji zaliha, pripremajući se za bolji oporavak u 2H23E/2024E.”
Na temelju svih gore navedenih čimbenika, Rakesh daje ciljanu cijenu dionicama WDC-a od 50 USD kako bi podržao svoju ocjenu Kupi. Ta brojka implicira ~16% povećanja u odnosu na trenutne razine.
Sveukupno, u posljednje vrijeme na WDC-u se oglasilo 14 analitičara, a njihove recenzije uključuju 7 kupnji, 6 zadržavanja i 1 prodaju, za konsenzusnu ocjenu umjerene kupnje. (Vidjeti WDC prognoza dionica)
Seagate tehnologija (STX)
Posljednja dionica čipova koju gledamo je Seagate Technology, dugo predvodnik u tehnologiji tvrdih diskova (HDD). Seagate je razvio prve 5.25-inčne tvrde diskove još u 80-ima, a tijekom godina slijedio je uspješan tijek rasta kroz akvizicije. Danas je Seagate igrač vrijedan 14 milijardi dolara s linijom proizvoda u tri područja: Cloud & Data Center; Specijalizirani pogoni; i Osobna pohrana.
Slijedeći isti obrazac kao Micron i Western Digital, Seagate je doživio pad gornje i donje linije u posljednjih nekoliko mjeseci. Posljednje tromjesečno izvješće bilo je za fiskalno 2. tromjesečje 23. (tromjesečje koje je završilo 30. prosinca) i pokazalo je prihode od 1.89 milijardi dolara. To je pad od 7% uzastopno – i 39% u odnosu na prethodnu godinu. Zarada je pala na samo 16 centi po dionici prema ne-GAAP mjerama; zarada po dionici prema GAAP-u zabilježila je gubitak od 16 centi po dionici. Međutim, gledajući unaprijed, analitičari predviđaju povećanje zarade po dionici po fiskalnom trećem tromjesečju na 3 centi.
S obzirom na ovu pozadinu, Mizuhov Rakesh ima jednu stvar za reći: nemojte još bacati ručnik. Analitičar vjeruje da ova tvrtka ima dobre izglede za izlazak iz krize prije nego kasnije.
“STX je uspio značajno smanjiti zalihe od ~25% q/q s boljom pozicioniranom potražnjom za 2H i planom HAMR-a za povećanje marže do 2024. godine za pogone masovnog kapaciteta 30TB+... Vidimo da se zalihe HDD-a normaliziraju nakon 1. kvartala 23. godine s potencijalom za rast povrata prije nego što zalihe se ispiru kod ključnih poslovnih kupaca, postavljajući STX za snažan 2HC23E,” mišljenja je Rakesh.
Ovo je još jedna dionica žetona koju je Rakesh nadogradio na Buy, a njegova ciljna cijena ovdje, 82 USD, ukazuje na potencijal za rast od 15% tijekom ove godine.
Sve u svemu, ova dionica pokazuje gotovo ravnomjernu podjelu među analitičarima Streeta; od 22 nedavne recenzije u datoteci, postoji 11 kupnji, 10 zadržavanja i jedna prodaja, za konsenzusnu ocjenu umjerene kupnje. (Vidjeti Prognoza dionica Seagatea)
Da biste pronašli dobre ideje za trgovanje dionicama po atraktivnim cijenama, posjetite TipRanks ' Najbolje kupiti dionice, alat koji objedinjuje sve TipRanksove uvide u kapital.
Izjava o odricanju od odgovornosti: Mišljenja izražena u ovom članku isključivo su mišljenja istaknutih analitičara. Sadržaj je namijenjen upotrebi samo u informativne svrhe. Vrlo je važno napraviti vlastitu analizu prije bilo kakvog ulaganja.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html