Britanska funta, kao i većina glavnih valuta osim dolara, bila je pod opsadom tijekom 2022. Situacija se dramatično pogoršala prošlog tjedna, kada je nova premijerka Ujedinjenog Kraljevstva, Liz Truss, predstavila plan potrošnje potaknuti gospodarski rast.
Ulagači se plaše plana—koji će zahtijevati 45 milijardi funti novog duga, a uključuje najveća smanjenja poreza viđeno u Ujedinjenom Kraljevstvu za 50 godina—poslužit će samo za pogoršanje inflacije, poništavanje posao povećanja kamatnih stopa Banke Engleske.
Unatoč negativnoj reakciji tržišta prošlog tjedna na nove fiskalne mjere, britanski ministar financija Kwasi Kwarteng rekao je tijekom vikenda da postoji “još dolaze” o smanjenju poreza, što je dovelo do pada funte rekordno nizak u odnosu na američki dolar u ponedjeljak.
Nekoć dominantna funta sterlinga sada je pala za više od 21% ove godine u usporedbi s dolarom, a to nije jedina strana valuta koja se bori. Japanski jen također je pao otprilike 20% na godišnjoj razini u odnosu na dolar, dok su euro i tajlandski baht pali više od 15%.
Dolar je vladao 2022. usred Federalnih rezervi agresivno povećanje kamatnih stopa, europski energetska kriza, i Kine Zaustave zbog COVID-a.
As Bogatstvo ranije objavljeno, ulagači koji žele zaštititi svoj kapital u ovim teškim gospodarskim vremenima vide dolar kao sigurno utočište, jer je američka ekonomija "najčišća prljava košulja", prema Eric Leve, glavni direktor za investicije tvrtke Bailard za upravljanje imovinom.
No, ekonomisti upozoravaju da snaga dolara može biti i noćna mora za globalno gospodarstvo.
“Ono što je jasno jest da imamo neumorno povećanje prinosa, ovu neumoljivu aprecijaciju dolara. I jedno i drugo su loše vijesti za korporacije i za gospodarstvo,” Mohamed El-Erian, predsjednik Queens' Collegea na Sveučilištu Cambridge, rekao je CNBC u ponedjeljak.
Ponavljajući Leveove komentare, El-Erian je objasnio da je, dok "vatre gore" u cijelom svijetu u razvoju - a sada čak i na mjestima kao što je Velika Britanija - dolar valuta zadnje utočište za ulagače.
"Razlog zašto se događa ovaj posljednji korak u usponu dolara je taj što smo mi sigurno utočište, a jedna od posljedica toga je da naša valuta jača", rekao je.
Snažan dolar: globalna razorna lopta
Ovo nije prvi put da je El-Erian upozorio na potencijalno katastrofalne implikacije rasta američkog dolara.
U 6. ruj Washington Post op, El-Erian je objasnio da jak dolar može biti "mješoviti blagoslov". S jedne strane, snaga američkog dolara pomaže u smanjenju inflacije u SAD-u, ali u isto vrijeme, kada je dolar uporno jak, može bankrotirati zemlje u razvoju jer njihovi troškovi duga denominirani u dolarima rastu.
Upravo se to dogodilo u dužnička kriza Latinske Amerike osamdesetih godina prošlog stoljeća. Zemlje u razvoju u Srednjoj i Južnoj Americi nagomilale su milijarde u zajmovima denominiranim u dolarima s niskim kamatama tijekom 1980-ih. Zatim, kada je SAD dramatično podigao kamatne stope kako bi se borio s inflacijom početkom 1970., troškovi duga su skočili što je izazvalo krizu koja je Latinsku Ameriku gurnula u "izgubljeno desetljeće", prema Federal Reserve.
I El-Erian upozorava da snažan dolar može imati brojne razorne učinke i izvan tržišnih gospodarstava u nastajanju.
“Što dulje i više dolar lebdi iznad ostalih, to je veći rizik od produljene globalne stagflacije, dužničkih problema u zemljama u razvoju, više ograničenja slobodnog protoka roba preko granica, većih političkih previranja u krhkim gospodarstvima i većih geopolitičkih sukoba ”, napisao je u svom autorskom tekstu Washing Post.
U ponedjeljak je El-Erian također primijetio da nedavna snaga američkog dolara samo doprinosi trima ključnim promjenama paradigme koje su dovele do "neugodno velike vjerojatnosti" globalne recesije.
Vrhunski ekonomist je ove smjene raščlanio u svojoj najnovijoj Bloombergov komentar tijekom vikenda.
Prvo, primijetio je da su središnje banke diljem svijeta praktički prešle s politike podrške na restriktivnu u skladu za suzbijanje inflacije. Drugo, objasnio je da globalni gospodarski rast "značajno usporava" jer su tri najvažnija svjetska gospodarstva, NASje EUi Kina, svi nastavljaju gubiti zamah.
I na kraju, rekao je da je proces globalizacije koji je pomogao u stvaranju deflacijskog trenda u cijelom svijetu u posljednja dva i više desetljeća sada opadajući zbog “stalnih geopolitičkih napetosti”.
U svom intervjuu za CNBC u ponedjeljak, vodeći ekonomist objasnio je da su ove promjene paradigme samo pogoršane vladinom politikom i pozvao kreatore politike da prestanu povećavati volatilnost, nagovještavajući novo britansko smanjenje poreza i plan potrošnje.
"Ne radi se samo o velikim promjenama paradigme", rekao je El-Erian. “Ovdje se radi o tome da su vlade i središnje banke izvori volatilnosti, a ne supresori volatilnosti. Oni doprinose volatilnosti, to je posebno jasno s vladom u Ujedinjenom Kraljevstvu, ali i u SAD-u s Fed-om…priličan je nered na nekim od tih tržišta, a to su glavna tržišta za globalno gospodarstvo.”
Ova je priča izvorno predstavljena na Fortune.com
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-180119426.html