Niz ekonomskih podataka iz SAD-a u petak proizveo je kaskadni pad stopa na tržištu državnih obveznica, gurnuvši dvogodišnje i referentne prinose na 2-godišnje obveznice osjetljive na politike na najniže razine u novoj godini.
2-godišnji prinos
TMUBMUSD02Y,
koja se kreće u skladu s očekivanjima oko politike Federalnih rezervi, pala je za 19.1 bazni bod na ispod 4.3% nakon prosinca Izvješće o zapošljavanju u SAD -u uključeni znakovi usporavanja rasta plaća. 10-godišnja stopa
TMUBMUSD10Y,
reagirao oko 90 minuta kasnije, pao ispod 3.6% nakon a barometar američkih poslovnih uvjeta u uslužnim tvrtkama potonuo prošlog mjeseca. Nakon tih poteza slijedila je stopa od 30 godina
TMUBMUSD30Y,
pala na gotovo 3.7 posto.
Uzeti zajedno, podaci od petka dali su financijskim tržištima razloga da se nadaju da su dezinflacijske sile na pomolu i da najveće svjetsko gospodarstvo usporava dovoljno da se Fed može odmaknuti od svog fokusa na borbu protiv inflacije putem povećanja stopa. Dvogodišnji prinos zabilježio je najveći jednodnevni pad od 2. studenoga i pao na najnižu razinu od 10. prosinca. U međuvremenu, trgovci terminskim ugovorima FED-a povećali su svoja očekivanja za povećanje stope za 21 baznih bodova manje od uobičajenog u veljači i ožujku — kao i za smanjenje stopa prema kraju ove godine — iako su tržište i kreatori politike dugo bili u sukobu oko odgovarajućeg smjera monetarne politike.
"Broj plaća bio je dobar za početni dio" tržišta obveznica - stvarajući potražnju za kratkoročnim državnim dugom koji je gurnuo dvogodišnji prinos - "jer je broj plaća bio prilično benigni", rekao je Tom Graff, voditelj ulaganja u Facet Wealthu sa sjedištem u Baltimoreu, koji nadzire 2 milijardi dolara.
"Ali izvješće službe bilo je veća stvar", rekao je Graff telefonom. “Postojala je teza da dok je potrošnja dobara slabila, potrošnja na usluge je i dalje jaka - a to se kosi s time. Ovo je prilično jak dokaz da tvrtke na uslužnoj strani gospodarstva vide slabosti i, ako je to točno, ukazuju na šire slabosti u gospodarstvu.”
Tržište obveznica, koje je obično jedno od prvih mjesta na financijskom tržištu koje procjenjuje najvjerojatnije izglede za gospodarstvo i putanju poteza Fed-a, kolebalo se između dvaju narativa. Prije samo dan, trgovci su barem bili voljni preispitati mogućnost da glavni cilj Fed-ove politike može dobiti iznad 5% do ožujka. Sada vide nove razloge za sumnju da će Fed moći zadržati visoke stope, s ekonomskim podacima od petka koji samo pojačavaju narativ da će kreatori politike biti prisiljeni okrenuti se i smanjiti stope prema kraju godine.
To je slučaj unatoč više komentara dužnosnika Feda u petak koji govore suprotno. Guverner Saveznih rezervi Lisa Cook rekao je: "Inflacija je i dalje previsoka, unatoč nekim ohrabrujućim znakovima u posljednje vrijeme, te je stoga velika zabrinutost." Njezin kolega Raphael Bostic rekao je za CNBC da središnja banka mora ostati na kursu i da prosinačko izvješće o zapošljavanju nije promijenilo njegov pogled na monetarnu politiku.
Obveznice su ojačale čak i uz robusnost izvješća o plaćama za prosinac, koje je pokazalo da je SAD stvorio 223,000 novih radnih mjesta, jer su trgovci bili više usredotočeni na skroman porast satnice prošlog mjeseca i usporavanje povećanja plaća tijekom prošle godine, prema glavnom trgovcu Johnu Farawellu s Roosevelt & Crossom, pokroviteljem obveznica u New Yorku. Plaća po satu porasla je za skromnih 0.3% u prosincu, dok je porast plaća tijekom prošle godine usporio na 4.6% sa 4.8% - brojke koje su dovele do porasta obveznica i dionica, rekao je.
U petak su prinosi na trezorske obveznice završili tjedni pad u New Yorku, pri čemu je 30-godišnja stopa imala najveći tjedni pad od razdoblja koje je završilo 6. ožujka 2020. U međuvremenu, sva tri glavna američka burzovna indeksa
SPX,
DJIA,
završio naglo višim i zabilježio tjedne dobitke.
"Općenito, bili smo u okruženju u kojem su dobre vijesti loše vijesti za tržišta, a loše vijesti dobre vijesti", rekao je glavni ekonomist EY Parthenona Gregory Daco sa sjedištem u New Yorku.
“Reakcija tržišta vjerojatno ukazuje na uvjerenje da Fed možda treba biti manje agresivan nego što se prije mislilo, te da se nalazimo u okruženju u kojem pritisci na plaće jenjavaju i Fed može odstupiti od velikih inkrementalnih povećanja FED-a. stopa fondova čak i ako kreatori politike neće odustati od svoje jastrebove retorike,” rekao je Daco.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/treasury-yields-plummet-after-signs-of-broadening-weakness-in-economy-11673026675?siteid=yhoof2&yptr=yahoo