Twitter ploča u škripcu dok Elon Musk čini svoj potez

Ako je odbor Twittera u početku mislio da je ponuda Elona Muska da kupi tvrtku društvenih medija za 43 milijarde dolara samo štos, sada se našao u obrani na više frontova.

Nakon što je najbogatiji čovjek svijeta u četvrtak otkrio kako je on planira financirati U njegovoj ponudi za preuzimanje, direktori Twittera su pod pritiskom da s njim sjednu za pregovarački stol ili pronađu alternative, poput ponuđača "bijelog viteza" koji će im priskočiti u pomoć, jer se tvrtka bliži trenutku stvaranja ili prekida.

Za neke je Muskova ponuda potaknula nadu da će Twitter biti privatan kako bi se riješio njegov uočeni neuspjeh u inovacijama i pronalaženju novih tokova prihoda, čak i ako mnogi ne vide Muska kao čovjeka za taj posao. Također je osvijetlio Twitterovu kockastu povijest tromih inovacija, tehničkih nedostataka i sukoba vodstva.

“Twitter je razvijen do djelića svog punog potencijala”, rekao je jedan bivši član uprave. “Bože, da, to bi trebalo biti privatno. Postoji svijet u kojem mogu zamisliti da je posao 10 do 100 puta veći.”

Uprava je “uhvaćena između nedovoljne vrijednosti u Muskovoj ponudi, ali možda i nedovoljne sposobnosti da sami ostvare veću vrijednost”, rekao je jedan tehnološki investitor, koji nema poziciju na Twitteru.

Twitter je rastao daleko sporije od društvenih mreža, uključujući Facebook i LinkedIn, i bio je manje profitabilan. U 2020. godini, to privukao je pozornost aktivističkog investitora, Elliott Managementa, zbog zabrinutosti da je njegov suosnivač i tadašnji izvršni direktor Jack Dorsey bio previše slobodan i neodlučan.

Analitičari i oglašivači imaju kritizirao je Dorsey jer je Twitter purist previše usredotočen na male izmjene temeljnog proizvoda, dok ne uspijeva agresivno tražiti načine da poveća svoju ponudu oglašavanja i diverzificira prihode izvan oglasa, na područja kao što su pretplate.

“Evo tvrtke koja ima toliko potencijala i neprestano ga rasipa. Gotovo ste dobili cijeli doktorski rad o propuštenim prilikama”, rekao je jedan izvršni direktor agencije za oglašavanje, dodajući da Twitter nije uspio iskoristiti područja kao što su kratki video, ocjene i recenzije te vijesti.

Tehnološki usmjerena otkupna grupa Thoma Bravo također vjeruje da je platforma nedovoljno upravljana i da ima neiskorišteni potencijal rasta, prema izvoru koji poznaje njezino razmišljanje.

Grupa, koja ima više od 100 milijardi dolara u imovini, počela je razgovarati s Muskom o sudjelovanju u njegovom preuzimanju, rekao je izvor, što bi moglo pomoći da se ponuda pojača privlačenjem dodatnih dugova i financiranja od strane institucionalnih ulagača, prema više istaknutih zajmodavci. Thoma Bravo je odbio komentirati.

Muskov pristup dolazi u trenutku posebne ranjivosti za Twitter, koji je tek nedavno doveo novog izvršnog direktora, Parag Agrawal, dugogodišnji inženjer u tvrtki koji je interno cijenjen, ali relativno nepoznat na Wall Streetu.

U znak napetosti iza zatvorenih vrata, Dorsey, koji će ostati u upravi Twittera do sljedećeg mjeseca, ovog je tjedna na Twitteru rekao da je odbor "dosljedno bio disfunkcija tvrtke", ne dajući više detalja.

Odborom Twittera, koji je kritiziran jer jedva koristi proizvod ili ima mnogo dionica u tvrtki, predsjeda Bret Taylor, izvršni direktor Salesforcea. To također uključuje Egona Durbana iz Silver Lakea, koji se pridružio nakon što je tvrtka prije dvije godine uložila milijardu dolara - i kojeg je Musk prethodno angažirao za svoju neuspjelu ponudu da Teslu preuzme privatno.

Dorsey bi “mogla biti slaba točka koja pokreće potencijalni potres ili radikalne promjene u upravi”, rekao je Stefano Bonini, stručnjak za korporativno upravljanje na Stevens Institute of Technology.

Dioničari mogu potaknuti upravu da prihvati dogovor, kaže Ann Lipton, izvanredna profesorica poslovnog prava i poduzetništva na Sveučilištu Tulane. Ali “nije očito da se dioničari trude da izvrše pritisak na upravu da se to dogodi”.

Ako direktori društvene mreže ozbiljno misle da će Musk držati podalje, drugi vjerodostojan plan B je pronaći bijelog viteza, koji bi mogao ponuditi alternativu 54.20 dolara po dionici koju je predložio poduzetnik, koji je već rekao da bi to bio njegov “ najbolja i konačna ponuda”.

Twitteru ne nedostaje potencijalnih kupaca, ali mnogi se za sada odmiču od tvrtke. U prošlosti su velike tehnološke grupe kao što su Salesforce i Google iskazivale interes za preuzimanjem. Nitko od njih trenutno nije zainteresiran za pristup Twitteru, tvrde ljudi bliski višim rukovoditeljima u tvrtkama.

Druge velike tehnološke grupe kao što su Amazon, Facebook, Microsoft i Apple mogle bi biti zainteresirane za kupnju Twittera jer bi mogle integrirati tvrtku društvenih medija u svoje postojeće poslovanje. Međutim, vjerojatnost da će itko od njih dobiti odobrenje posla blizu je nuli s obzirom na pojačanu antitrustovsku kontrolu Big Techa u Washingtonu.

Interes među kupcima privatnog kapitala za sudjelovanje u preuzimanju pod vodstvom Muska ostaje mlaka jer su se brojni dobro etablirani potencijalni kupci, uključujući Blackstone, Brookfield i Vista, odlučili držati podalje.

Twitterov odbor još nije dao Musku službeni odgovor na njegovu ponudu, ali jest usvojio tabletu otrova da uspori svoje napredovanje. Ali sada kada Musk ima svoja sredstva u ruci, odbor će morati brzo shvatiti što želi učiniti.

Da bi se prevladao Muskov napredak "potreban je vrlo jednoumni odbor", rekao je Bonini. "Postoji mogućnost potresa odbora, s odlaskom nekih članova, nekim se predomišljaju, a neke turbulencije dolaze."

Dodatna izvješća Tima Bradshawa iz Londona i Richarda Watersa u San Franciscu