Dvogodišnji skokovi riznice, signaliziraju 'ozbiljno gospodarsko usporavanje'

Obrnuta krivulja prinosa sada je još više obrnuta. Nažalost, čini se da se ekonomija ozbiljno raspada.

Korištenje električnih romobila ističe prinos na dvogodišnju državnu blagajnu dostigao 3.87% u petak, što je porast u odnosu na 3.78% u četvrtak i sada je viši od dugoročnog prosjeka od 3.14%. Pojednostavljeno rečeno, kada su kamatne stope za kratkoročno kreditiranje veće od kamatnih stopa za dugoročno kreditiranje (10 god. 3.45%) to znači da zajmodavci vide veći rizik u posuđivanju danas nego što vide posuđivanje nekome u budućnosti.

Upozoreni ste 5. kolovoza.

VIŠE OD FORBESARecesija se zahuktava; Ulagači, neka vam ne budu kratke hlačeBy Kenneth Rapoza

"Suočavamo se s velikim gospodarskim usporavanjem na globalnoj razini", Mona Mahajan, investicijska strateginja Edwards Jonesa rekao je za CNBC-jev Squawk Box ovo jutro. “Ovog smo tjedna imali toplije izvješće o inflaciji od očekivanog... a S&P iz tehničke perspektive također izgleda slabije. Moramo vidjeti poboljšanje slike inflacije. Potrošač je još uvijek u pristojnom stanju, ali ne vidimo uvjete recesije.”

Hoćemo.

Tržište u ovom trenutku testira Fed, izazivajući ih da podignu stope usred gospodarskog usporavanja. Ali s obzirom na to kako nitko ne želi reći da je SAD u stvarnoj recesiji - samo tehničkoj - što sprječava Fed da se drži svog mandata u borbi protiv inflacije? Za njih recesije zapravo nema. Tržište rada je prejako. Nezaposlenost nije ni 4%.

Oni su u Catch-22. Ako nastave povećavati stope, gospodarstvo će se sigurno usporiti jer tvrtke budu postajale sve umornije od svojih financija. Počinju smanjenja radnih mjesta. Fed tada dobiva svoju recesiju i može prestati povećavati stope, pod pretpostavkom da inflacija opadne.

"Ne postoji ništa osim ekonomske kontrakcije koja proizlazi iz porasta dvogodišnjeg prinosa iznad desetogodišnjeg prinosa", kaže Vladimir Signorelli, odvajajući vrijeme od svog krstarenja Meksikom u petak. Signorelli je voditelj Bretton Woods Researcha, tvrtke za istraživanje makro ulaganja iz Long Valleya, NJ.

Više kratkoročne kamatne stope znače više stope hipoteka. To je dobro za one koji žele kupiti kuću, a cijena im je niska. Ali cijene stanova moraju još pasti prije nego što niža cijena naljepnice nadoknadi višu stopu hipoteke.

Na godišnjoj osnovi, postojeće prodaje kuća i prodaja novih kuća su u padu za 20.2% odnosno 29.6%. To je zato što su cijene još uvijek nečuvene. Ovaj tjedan Zillow je revidirao svoje 12-mjesečne izglede i sada predviđa da će vrijednosti nekretnina u SAD-u porasti za 1.4%. To je pogrešan način. Inflacija nekretnina ni malo ne pomaže američkom gospodarstvu. Nešto od toga je zbog problema u opskrbnom lancu jer očito SAD ne može proizvoditi drvenu građu i kupaonske elemente pa sve mora uvoziti brodom iz Kine, koja je unutar i izvan pandemije Covida. A europski multinacionalni brodari proveli su veći dio posljednje dvije godine podižući cijene dostave. Također nije od pomoći.

Ako se stambena zgrada uspori, dolaze vjetrovi za građevinske radnike i sve one tvrtke koje su na marginama održane na životu zahvaljujući vladinim poticajima tijekom pandemije. Taj poticaj je nestao. I sada se ispod njih izvlači ekonomski tepih.

Ovom brzinom, osim da se kapetani Titanica snažno pomaknu na desnu stranu, a “duboka recesija” u središnjim gospodarstvima je vjerojatno, kao što je Barclays rekao prošlog petka i ponavljao cijeli tjedan.

VIŠE OD FORBESAEuropa ide prema 'dubokoj recesiji', deindustrijalizacijiBy Kenneth Rapoza

"Osim ako Powell ne dobije trag, ovo je katastrofalno kreiranje politike Federalnih rezervi", kaže Signorelli.

Rijetko je da središnje banke podignu stope u gospodarskom padu. Ali te iste banke imale su stope na nuli, ili blizu nje, kada je gospodarstvo brujalo. To je uglavnom zato što je inflacija bila oko 2% na dobar dan. Danas je bliži 9%, s nekim artiklima poput hrane čak 10% u odnosu na godinu prije.

"Jastrebovština s kamatama oponaša se drugdje, poput Europe, Indije i Brazila", kaže Signorelli. "Nikada nije dobro vidjeti kako polovica svjetskih središnjih banaka odlučuje da se sada trebaju usredotočiti na obuzdavanje gospodarskog rasta."

Predsjednik Svjetske banke David Malpass nedavno je upozorio središnje banke da se vrate unatrag ili se velika globalna recesija prijeti sljedeće godine. Možda bi bilo bolje fokusirati se na poticanje proizvodnje i gospodarskog rasta.

Dvogodišnje Ministarstvo financija kaže da Wall Street - i zajmodavci - misle da je vrijeme za predah.