Dioničari su imali teške trenutke ove godine, s rastućom inflacijom i strahovima od recesije. Ali postoji način da se to ublaži: zalihe duhana
Tvrtka (oznaka: IMB.UK) nudi potencijalne ukupne povrate iznad 22% u sljedećih 12 mjeseci, kažu neki analitičari. Trži brendove cigareta uključujući Winston, JPS, L&B i Gauloises te papir za motanje Rizla. Također razvija proizvode sljedeće generacije ili NGP, koji uključuju materijale za vaping i oralni nikotin.
Imperial Brands "nalazi se u ranim fazama ponovne izgradnje kulture dosadne pouzdanosti pod svojim novim izvršnim direktorom", prema izvješću RBC Capital Marketsa. Drugim riječima, poslovanje je stabilno i nije vjerojatno da će proizvesti neočekivane šokove.
RBC predviđa da se dionica kreće prema 22 funte sterlinga po dionici (25.52 dolara), što je 17% više od nedavne cijene od 18.95 funti. Povrh toga, predviđa se da će njegova godišnja dividenda iznositi 1.40 funti ili 7.4%. Ta pozamašna isplata čini dionicu privlačnom tijekom ovih turbulentnih vremena.
Garrett Nelson, analitičar u CFRA-i u Richmondu, Va., kaže da je ova kategorija u cjelini kroz povijest "bila jedna od najotpornijih industrija na recesiju". Doista, dionice Imperial-a su ove godine ojačale 17%. U istom razdoblju,
FTSE 100
indeks, koji prati najveće dionice uvrštene na UK, i
S&P 500
indeks, pao je 3.2% odnosno 17%.
Dionice su i dalje jeftine, trgujući uz 6.8 puta veću terminsku zaradu, što je niže od petogodišnje prosječne terminske cijene/zarade multiplikatora od 7.5, prema podacima Morningstara.
Barem dio razloga za nizak P/E je to što mnoge institucije, posebno one koje se pridržavaju ekoloških, društvenih i korporativnih načela upravljanja, odbijaju kupiti dionice duhana. Ta praksa, koja postaje sve raširenija, znači da će njihove cijene vjerojatno ostati niske u odnosu na šire tržište.
Dok pušenje cigareta opada na razvijenim tržištima, poput SAD-a i Europe, pad količine prodaje djelomično se nadoknađuje višim jediničnim cijenama i smanjenjem troškova.
"Jedinička prodaja opada na razvijenim tržištima, u smislu broja prodanih štapića [cigareta]", kaže Steve Clayton, upravitelj fondova u britanskom HL Selectu. "Umjesto toga, tvrtka se koncentrira na manje razvijena tržišta." To uključuje Južnu Ameriku, Afriku i Aziju.
NGP segment pokazao je određenu snagu, s rastom prihoda od 8.7% u prvoj polovici godine, naspram 0.1% za duhanske proizvode. U svim regijama prihod od duhana je manji od prihoda NGP-ova. Pitanje je kojom brzinom će potonji rasti i hoće li nadmašiti pad tradicionalnog duhanskog biznisa.
"Ako ste ulagač u duhan, želite pronaći posao koji ima što je moguće trajniji novčani tok koji dolazi iz tradicionalnog poslovanja kako bi se podržao rast u novom poslu", kaže Clayton.
Imperial nije jedini izbor duhana za ulagače u europske dionice. Clayton pokazuje na
British American Tobacco
(BATS.UK) kao alternativa koja bi mogla odgovarati dugoročnijim ulagačima koji traže rast nauštrb dividendi. Britansko-američko tržište prodaje brendove kao što su Lucky Strike, Camel i Dunhill, svi dobro poznati u SAD-u
A BATS se kladi na veliko u budućnost tvrtke novi proizvodi. “BAT ima jak portfelj proizvoda sljedeće generacije,” kaže Clayton.
Kompromis je manji prinos. British American ima predviđenu dividendu od 6.3%, što je manje od Imperialove. Također ima viši P/E od 9.5, u odnosu na imperial 6.8. "Dobivate nešto manji prinos, ali veće povjerenje u rast", kaže Clayton.
E-mail: [e-pošta zaštićena]
