Nakon godina ulaženja novca u povećanje proizvodnje i time snižavanje cijena nafte, američka ploča iz škriljevca izašla je iz pada uzrokovanog pandemijom s nepokolebljivom kapitalnom disciplinom koja se, u kombinaciji s naftom od 100 dolara više, isplaćuje rekordnim novčanim tokovima za američke proizvođače nafte.
Najveći proizvođači škriljaca ostavili su iza sebe godine ispraznog novca, fokusirajući se na vraćanje kapitala dioničarima iz rekordnih novčanih tokova koje generiraju već nekoliko mjeseci. Dok ovih dana izvještavaju brojke za prvo tromjesečje, javna poduzeća obećavaju nastavak disciplinirane potrošnje i samo skroman rast proizvodnje jer "bušilica, dijete, bušilica" više nije primarni cilj škriljaca.
Ulagači, zauzvrat, nagrađuju disciplinu—većinu od 20 tvrtki s najvećim povratom u S&P 500 godini do danas su naftne kompanije, uključujući Occidental, Coterra Energy, Valero, Marathon Oil, APA, Halliburton, Devon Energy, Hess Corporation, Marathon Petroleum, ExxonMobil, ConocoPhillips, Chevron, Schlumberger, EOG Resources i Pioneer Natural Resources.
Kao rezultat najviših cijena nafte od 2014. i discipline kapitalnih ulaganja, dio škriljca na putu je za goleme slobodne novčane tokove od ukupno 172 milijarde dolara samo u 2022., prema procjenama Deloittea koje citira Bloomberg. Do 2020. industrija škriljaca je bila rezervirana 300 milijardi dolara neto negativnog novčanog toka u 15 godina od prvog procvata škriljaca, tada je procijenio Deloitte.
Za razliku od prethodnih ciklusa povećanja, američki proizvođači sada usmjeravaju velik dio rekordnih novčanih tokova kako bi povećali povrat dioničara uz veće dividende, posebne dividende i otkupe dionica.
Američki proizvođači ne planiraju napustiti novoosnovanu kapitalnu disciplinu i samo će skromno povećati proizvodnju, rekli su čelnici većine javnih proizvođača škriljaca tijekom ovotjednog raspisivanja zarada u prvom tromjesečju. Mnoge tvrtke su priznale lanac opskrbe, inflatorna i radna ograničenja to bi moglo rezultirati sporijim rastom američke proizvodnje nafte nego što EIA i analitičari očekuju. Proizvođači su također oprezni zbog poziva Bidenove administracije na samo kratkoročno povećanje proizvodnje usred inače negativnih komentara o naftnoj industriji, što potkopava vidljivost tvrtki i spremnost da planiraju veća ulaganja u srednjem roku.
“Da budemo otvoreno, komentari administracije zasigurno izazivaju veliku nesigurnost na tržištu, kako u smislu regulatornog oporezivanja, tako i u pogledu zakonodavstva i negativne retorike prema našoj industriji. A to stvara nesigurnost u glavama naših vlasnika, naših dioničara o tome kakva je zapravo budućnost ove industrije,” Travis Stice, izvršni direktor Diamondback Energya , rekao je na poziv o zaradi ovaj tjedan.
Diamondback Energy će zadržati trenutnu razinu proizvodnje nafte od 220,000 neto barela nafte dnevno, rekao je Stice.
“Iako vjerujemo da je učinkovito povećanje naše proizvodne baze dugoročno ostvarivo, ne smatramo da je danas prikladno vrijeme da počnemo trošiti dolare koji od sada ne bi predstavljali dodatne bačve u više tromjesečja”, dodao je.
Drugi proizvođač, Devon Energy generirao 1.3 milijardi dolara slobodnog novčanog toka za prvo tromjesečje, njegov najviši tromjesečni FCF ikada.
"Uz ovu sve veću količinu slobodnog novčanog toka, naš je glavni prioritet ubrzati povrat kapitala dioničarima", rekao je financijski direktor Jeff Ritenour.
Continental Resources "isporučio je rekordnu četvrtinu prilagođene zarade po dionici i iznimnu generiranje slobodnog novčanog toka", financijski direktor John Hart , rekao je budući da je div iz škriljaca najavio peto uzastopno povećanje tromjesečne dividende.
Chesapeake Energy, koji prošla kroz stečaj tijekom 2020. godine, izvijestio 532 milijuna dolara prilagođenog slobodnog novčanog toka za prvo tromjesečje, što je njegov najveći tromjesečni FCF ikad, te je pokrenuo program otkupa dionica i jamstva od 1 milijarde dolara.
Pioneer Natural Resources, sa svoje strane, vraćat će 88% svog slobodnog novčanog toka u prvom tromjesečju od 2.3 milijarde dolara dioničarima, dok će zadržati disciplinirani rast nafte od do 5%, rekao je izvršni direktor Scott Sheffield.
Povezano: Njemačka će do kraja godine imati prvi kapacitet za uvoz LNG-a
Bio je to Sheffield koji , rekao je već u veljači: "Bilo da je u pitanju nafta od 150 dolara, nafta od 200 dolara ili nafta od 100 dolara, nećemo mijenjati svoje planove rasta."
U Pioneerovim zaradama nazovite ovaj tjedan, Sheffield , rekao je da će američki škriljevac vjerojatno rasti manje nego što EIA i drugi analitičari očekuju, što bi izvršilo pritisak na povećanje cijena nafte.
“Ono što se sada događa u pogledu ograničenja radne snage, ograničenja flote fraktova, ograničenja inflacije – samo mislim da će biti teško pogoditi neke od brojeva. To me čak čini još više raspoloženim za neke od brojki o cijenama nafte koje postoje”, rekao je Sheffield, a prenosi Reuters.
Sheffield ove godine predviđa rast američke proizvodnje nafte za 500,000 bpd-600,000 bpd, u usporedbi s EIA i drugim procjenama rasta od 800,000 bpd-1 milijun bpd.
Operativnim ograničenjima i kapitalnoj disciplini dodana je i frustracija industrije Bidenovom administracijom, za koju proizvođači kažu da je izdvojila naftne tvrtke kriv za najviši benzin cijene za osam godina, a poziva na kratkoročni skok proizvodnje. Demokratski zastupnici čak su prošli tjedan rekli da će predložiti zakon koji će omogućiti državnim i saveznim agencijama kako bi "išli za" naftnim kompanijama. Čelnik većine u Senatu Chuck Schumer usporedio je naftne tvrtke s "lešinarima" koji bilježe rekordnu dobit i koriste tragedije COVID-a i Ukrajine za manipulaciju tržištem.
“Razgovarajte o mješovitim porukama. Ne možemo industriju nafte i prirodnog plina tretirati kao neku vrstu prekidača za svjetlo koje se uključuje ili isključuje kako bi odgovaralo političkom trenutku”, predsjednik i izvršni direktor Američkog naftnog instituta (API) Mike Sommers , rekao je ovaj tjedan.
“Može biti lako i moderno govoriti kao da nam više gotovo i ne trebaju nafta ili prirodni plin. Ali onda dolazi do poremećaja i opet svi bulje u istinu. Sada, odjednom, neki kreatori politike žele ponovno uključiti prekidač, ali samo na kratko. A kako se praktična stvarnost nameće, uglavnom ono što čujemo iz Washingtona je prebacivanje krivnje i isprike”, dodao je Sommers.
Autor: Tsvetana Paraskova za Oilprice.com
Više najboljih čitanja s Oilprice.com:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/u-shale-swings-losses-record-230000237.html