Američke dionice povijesno ostvaruju snažne dobitke u ciklusima povećanja Fed-a

(Bloomberg) - Kako Nasdaq 100 dolazi do svog najgoreg tjedna od rasprodaje pandemije u ožujku 2020., ulagači se sada moraju boriti sa sastankom Feda u srijedu, na kojem se očekuje da će dužnosnici dati signal da će povećati kamatne stope u ožujku i smanjiti svoj bilans list ubrzo nakon toga.

Najčitanije s Bloomberga

Evo pogleda kako je američko tržište dionica prošlo povijesno kada je Fed počeo pooštravati stope.

Povijesna snaga

Povijest pokazuje da će 2022. vjerojatno završiti bolje nego što je počela. Američke dionice povijesno su imale dobre rezultate u razdobljima kada je Fed podizao stope, budući da rastuće gospodarstvo ima tendenciju podržati rast korporativnog profita i burze. Zapravo, dionice su rasle po prosječnoj godišnjoj stopi od 9% tijekom 12 ciklusa povećanja stope Fed-a od 1950-ih i dale su pozitivne povrate u 11 od tih slučajeva, prema Keithu Lerneru, Truistovom su-glavnom investicijskom službeniku. Jedina iznimka bila je tijekom razdoblja 1972-1974, koje se poklopilo s recesijom 1973-1975.

Analitičari ne misle da će dugotrajna zabrinutost zbog strože monetarne politike ili širenja Covida-19 spriječiti šire tržište da zabilježi još jednu pozitivnu godinu. U prosjeku, stratezi predviđaju da će S&P 500 završiti 2022. na 4,982, 13% iznad razine zatvaranja u petak, prema podacima koje je priložio Bloomberg. Indeks je porastao za gotovo 27% u 2021. - treću godinu zaredom s dvoznamenkastim povratom.

Pročitajte više: Gdje je taj 'Fed Put'? Scorched Dip kupci se suočavaju s novom stvarnošću

Povijesno gledano, za ulagače je bilo korisno zadržati cikličku pristranost do prvog povećanja stope, ali učinak u tri mjeseca nakon toga bio je težak, prema Strategas Securities. Postojala su četiri različita razdoblja ciklusa povećanja stope od strane Fed-a u posljednja tri desetljeća. S&P 500 Materials Index, na primjer, imao je prosječno povećanje od 9.3% tri mjeseca prije prvog povećanja stope u ta četiri ciklusa, ali je zatim skliznuo za 2% tri mjeseca nakon toga.

Priča se nastavlja

Iako su rezultati S&P 500 često jaki tijekom ciklusa povećanja kamatnih stopa, neobično blagi padovi koje je doživjela referentna vrijednost u 2021. mogli bi prepustiti većim povlačenjima ove godine.

Umjesto blagih povlačenja od 5% ili manje koji su prevladavali 2021., povijest pokazuje potencijal za veća povlačenja koja su se ponekad kretala u dvoznamenkastim brojkama, navodi Truist. Nakon deset godina s najplićim povlačenjem do 1955. godine, dionice su imale tendenciju rasta sljedeće godine, ali su bile nestabilnije. Najdublje povlačenje S&P 500 unutar godine u prosjeku je iznosilo 13%, dok je prosječni ukupni prinos iznosio 7%, pokazuju podaci Truista.

Još jedan čimbenik koji bi ove godine mogao pogoditi dionice su američki međuizbori u studenom. Tržišni povrati obično su prigušeni do kasnije u godini, jer je manje izvjesnosti u ishod i naknadni učinci na promjene politike.

Od 1950. S&P 500 je u srednjoročnom razdoblju imao prosječno povlačenje unutar godine od 17.1%, prema LPL Financialu. No posljednja tri mjeseca srednje godine i prva dva tromjesečja sljedeće godine, poznata kao predizborna godina, bili su neki od najjačih tromjesečja za dionice tijekom četverogodišnjeg ciklusa američkog predsjednika. U predizbornim godinama od 1950. godine referentni indeks je zabilježio prosječni povrat od 32.3%.

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2022 Bloomberg LP