Nezaposlenost u SAD-u se više ne poboljšava, evo zašto je to važno

Većina definicija nezaposlenosti u SAD-u porasla je u listopadu. To može signalizirati slabljenje tržišta rada. Prema nedavnim podacima, stopa nezaposlenosti u SAD-u uglavnom je nepromijenjena i više ne opada. Ako nezaposlenost ponovno poraste u studenom, tada bismo mogli vidjeti trend pogoršanja tržišta rada. To bi moglo donijeti toliko najavljivanu recesiju i teške odluke za američku središnju banku (Fed).

Indikator Sahm

Jedan popularan indikator nadolazeće recesije naziva se Sahm indikator, nazvan po ekonomistici Claudii Sahm. To se događa kada tromjesečni prosjek nezaposlenosti, koji trenutno iznosi 3%, poraste za više od 3.6% iznad najniže 0.5-mjesečne nezaposlenosti, koja trenutno iznosi 12%.

Čeka se nezaposlenost od 4%.

Dakle, tržište rada još ne signalizira recesiju, ali teško je tvrditi na temelju nedavnih mjesečnih podataka da stopa nezaposlenosti više pada. Ključni broj na koji treba paziti je 4% nezaposlenosti. To ne bi bila dobra vijest, ali još nismo stigli.

Još u ožujku ove godine nezaposlenost je imala jasan trend pada. Od tada je to bio zahtjevniji poziv. U osnovi, nezaposlenost se kreće oko 3.6% od proljeća 2022. Ako nezaposlenost dosegne oko 4%, tada će pokazatelj Sahm sugerirati da dolazi recesija, pridružujući se nizu drugih pokazatelja uključujući krivulja prinosa a posrnulo tržište nekretnina sugerirajući da recesija možda dolazi ili je već ovdje.

Pogrešan start?

Sada se stopa nezaposlenosti već nekoliko mjeseci kreće oko 3.5%-3.7%. Nagli skok nezaposlenosti u kolovozu izgledao je slično podacima iz listopada. Vidjeli smo nagli skok nezaposlenosti, ali se preokrenuo mjesec dana kasnije.

Listopad bi mogao biti isti. Ako je tako, a nezaposlenost se popravila u prosinačkom izvješću, to bi bila dobra vijest, ali ipak posljednjih mjeseci postalo je jasno da stopa nezaposlenosti više ne opada. Tržište rada prešlo je s poboljšanja na malo neutralnije. Optimisti bi ukazali na 261,000 radnih mjesta dodanih ovog listopada u američkom gospodarstvu. To smo vidjeli u sektorima kao što su tehnologija, profesionalne usluge i zdravstvena skrb. S druge strane, stopa nezaposlenosti također je porasla, a rast radnih mjesta u prijevozu, financijama i mnogim drugim sektorima uglavnom je bio nepromijenjen.

Izvješće o poslovima za studeni

U petak, 2. prosinca 2022. u 8.30 ET primit ćemo Izvješće o stanju zapošljavanja za studeni. To će nam pomoći da saznamo je li porast nezaposlenosti koji smo vidjeli u listopadskom izvješću buka ili dio zabrinjavajućeg trenda.

Fed

Ako tržište rada oslabi, to će Fedovu ulogu učiniti složenijom. Do sada je Fed bio u mogućnosti boriti se protiv inflacije višim stopama bez previše brige za tržište rada. To je zato što je nezaposlenost nedavno bila na povijesno niskim razinama koje nismo vidjeli još od 1960-ih. Ako ništa drugo, Fed se brine da je tržište rada trenutno prevruće, iako je to nedvojbeno dobar problem dok traje.

Ako bi se tržište rada pogoršalo, Odluke Feda u prosincu i šire na kamatne stope postaju složenije. Tada bi Fed morao uravnotežiti rizik od recesije i svoju borbu protiv inflacije.

Inflacija zahtijeva više stope, recesija sugerira da će možda biti potrebno smanjenje stope. Fed je signalizirao da im je jasan prioritet smanjenje inflacije, ali usred recesije njihova bi odlučnost mogla oslabjeti. Njihov mandat je upravljanje tržištem rada i stopom inflacije.

Što je sljedeće?

S današnjim izvješćem o poslovima, podaci o poslovima za studeni koji će biti objavljeni 2. prosinca postaju značajniji. Ako nezaposlenost ponovno poraste, to bi mogao biti signal da se recesija u SAD-u približava.