(Bloomberg) — Tjedan dana nakon što je dvogodišnji prinos u SAD-u premašio 5% na putu do svojih najviših razina od 2007., raspoloženje se potpuno promijenilo i obveznice planiraju kurs za 4%, ako ne i niže.
Najčitanije s Bloomberga
Izgledi da će usporavanje inflacije omogućiti Federalnim rezervama da smanje kamatne stope prije i dublje nego što tržišta trenutno cijene, trebali bi omogućiti dvogodišnjoj stopi da dosegne tu razinu ove godine, prema Pendal Group Ltd i TD Securities.
Prinos trezorskih zapisa s najkraćim rokom dospijeća pao je u četvrtak ispod 4.62% na najnižu razinu u gotovo mjesec dana nakon što je mjerač veleprodajnih cijena bio niži od očekivanog. U srijedu su podaci pokazali da je inflacija potrošačkih cijena u SAD-u u lipnju pala brže od očekivanog, što je izazvalo pad prinosa na dvogodišnje obveznice od 13 baznih bodova, najveći od svibnja.
"Inflacija je bila tako veliki problem u protekloj godini, a mi smo prešli na novi poštanski broj", rekla je Amy Xie Patrick, voditeljica strategija prihoda u Pendalu u Sydneyu. Ona je davala prednost dvogodišnjim državnim obveznicama "zbog vjerojatnosti da će Fed rezati prije i agresivnije od onoga što kažu, ali i od onoga što tržište trenutno cijeni".
Gennadiy Goldberg, voditelj američke strategije kamatnih stopa u TD-u, predviđa dvogodišnji prinos od 3.95% na kraju godine.
Temeljna CPI inflacija u SAD-u usporila je prošlog mjeseca na 4.8%, najniže od 2021. To je izazvalo rast obveznica i dionica i pad dolara jer su ulagači poništili oklade da će Fed ponovno podići stope nakon očekivanog povećanja ovog mjeseca. Ti potezi nastavljeni su u četvrtak.
Omiljeni pokazatelj inflacije predsjednika Feda Jeromea Powella — koji mjeri osnovne usluge isključujući najamnine — usporio je na 1.4% godišnji tempo na temelju svog tromjesečnog trenda na godišnjoj razini. To naglašava vjerojatnost da je ovo usporavanje cjenovnih pritisaka održivo, rekao je Xie Patrick.
Titani fondova se klade na sve što će dobiti u odnosu na dolar
TD predviđa recesiju u SAD-u u prvom tromjesečju i opadajuću inflaciju zbog čega će Fed sljedeće godine smanjiti stope za 300 baznih bodova.
"Tražimo niže prinose od većine budući da imamo puno smanjenja stope Fed-a zacrtanih za 2024.", rekao je Goldberg u telefonskom intervjuu u četvrtak. Pod pretpostavkom porasta od četvrtine boda u srpnju koji dovodi raspon kamatne stope na 5.25%-5.5%, smanjenja koja očekuje TD bi je vratila na 2.25%-2.5%. Pad od 300 baznih bodova "može se činiti kao vrlo velik broj, ali u povijesnom kontekstu to je vrlo mali ciklus rezanja", rekao je.
Ugovori o zamjeni koji pokušavaju predvidjeti poteze Fed-a smatraju povećanje u srpnju gotovo izvjesnim, a izgledi za dodatno povećanje su otprilike jedan prema četiri. Njihova cijena je smanjena za četvrtinu boda ne prije ožujka i oko 160 baznih bodova popuštanja 2024. godine.
– Uz pomoć Nicholasa Reynoldsa.
(Svugdje ažurira stope, dodaje komentare stratega TD Securities.)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/us-2-yield-drop-toward-035523121.html