(Bloomberg) – Ujedinjeno Kraljevstvo brzo postaje epicentar globalne stagflacijske krize, budući da je kampanja zaoštravanja politike Banke Engleske i rastući troškovi života doveli peto najveće svjetsko gospodarstvo na rub recesije.
Najčitanije s Bloomberga
Bit će još gore, prema očitoj većini sudionika na tržištu u posljednjem istraživanju MLIV Pulse.
Više od dvije trećine od 191 ispitanika smatra da je valuta pala na 1.15 dolara, što je pad od 6% sa trenutne razine na najniže razine koje se ne vide čak ni u kaosu nakon Brexita. U međuvremenu, sličan udio očekuje da će se 10-godišnji prinosi nazimice popeti na 3%.
Sumorni izgledi prijete da zakoče kreatore politike u njihovim nastojanjima da se bore protiv gospodarskog pada, dok nanose novu bol potrošačima i poduzećima koji se već potresaju od najbrže inflacije u tri desetljeća.
Iako je nekoliko zemalja ostalo neozlijeđeno pandemijom i njezinim inflacijskim posljedicama, odluka Ujedinjenog Kraljevstva da napusti Europsku uniju učinila ga je ranjivijim, kaže 80% čitatelja MLIV-a.
Budući da je središnja banka prisiljena agresivno pooštriti politiku, ispitanici Pulsea vide da desetogodišnji prinosi rastu. Sve to riskira stvaranje povijesnog smanjenja novčanog toka za britanske zajmoprimce, baš kao što poljuljano povjerenje potrošača uzrokuje usporavanje potrošnje.
Pad funte od 6% na bazi ponderirane trgovine u tekućem tromjesečju vjerojatno bi podigao inflaciju za 0.6 postotnih bodova više nego inače u sljedećim tromjesečjima, prema alatu za predviđanje SHOK-a Bloomberg Economicsa.
"Ulazimo u stagflatornije okruženje, u kojem se očekuje da će se rast naglo usporiti, ali će inflatorni pritisci ostati povišeni, održavajući pritisak na Bank of England da pooštri usporavanje", rekao je Lee Hardman, valutni strateg u MUFG-u u Londonu . "To je negativna kombinacija za valutu."
Britanska kućanstva suočavaju se s drugom najgorom godinom zabilježenom za stvarni raspoloživi dohodak, prema podacima BOE iz 1964. godine.
U međuvremenu, mnoge od toliko hvaljenih prednosti Brexita tek se trebaju pojaviti. Trgovinski dogovori učinili su malo da zamijene besprijekornu razmjenu dobara i usluga u kojima je Velika Britanija uživala s najvećim svjetskim trgovinskim blokom. Londonski City, koji je uživao više od tri desetljeća gotovo neprekidnog rasta kao europsko financijsko središte, sada mora pribjeći zaobilaznim rješenjima kako bi zadržao pristup EU.
Kada su čitatelji MLIV-a zamoljeni da predvide tri najbolja financijska centra u sljedećem desetljeću, 92% ih je navelo New York, a slijedi ga glavni grad Ujedinjenog Kraljevstva sa 68%, ukazujući na rastući podjelu između dva grada koja su nekoć bila međusobno povezana. Sljedeći je Šangaj sa 36%. Za one s raspoloženjem čaša poluprazna, rezultati također sugeriraju da gotovo trećina ispitanika MLIV-a očekuje da će London izgubiti status jednog od najvećih svjetskih financijskih središta.
Troškovi Brexita izblijedjeli su u drugi plan kada je pandemija udarila. Ogroman val državnog novca spriječio je trenutačni obračun, ali ove godine, kako se počinje pojavljivati račun za Brexit i Covid, BOE se suočava s oštrim balansiranjem. Monetarne vlasti objavile su najtmurnije prognoze od svih velikih središnjih banaka ovog mjeseca, upozoravajući Britance da se pripreme za dulje razdoblje stagnacije ili čak recesije.
Po mišljenju čitatelja MLIV-a, njegov jastrebov politički stožer mogao bi biti bolje označen, sa samo 16% ispitanika koji je BOE ocijenio najboljom središnjom bankom u postavljanju tržišnih očekivanja. To je bilo ispred ECB-a, ali daleko iza Federalnih rezervi, koje su osvojile 34% glasova. Ipak, "svi su oni bili siromašni" bio je očiti favorit, sugerirajući da ni predsjednik Fed-a Jerome Powell ne bi trebao sam sebe tapšati po leđima.
Pad funte na 1.15 dolara značio bi ponovno testiranje najniže vrijednosti postignute tijekom vrhunca rasprodaje pandemije. Valuta nikada nije tako daleko pala u burnim posljedicama referenduma o Brexitu ili u bilo kojoj od kasnijih političkih kriza.
Iako su turobni izgledi djelomično jaka priča o dolarima, sporni prag je povijesni. Osim u ožujku 2020., jedini put kada se funta trgovala ispod 1.15 dolara bilo je 1985., nakon što su američka povećanja tečaja povećala dolar, prema podacima koje je prikupio Bloomberg iz 1971. godine.
U međuvremenu, prinos od 3% na 10-godišnje nazimice bio bi pravi potez s obzirom da je stopa trenutno na oko 1.74% - što implicira više problema za zadužene zajmoprimce dok hladi usijano tržište nekretnina.
Ipak, nisu sve loše vijesti za britanske upravitelje novca. Nekih 58% čitatelja MLIV-a vidi kako FTSE 100 nastavlja nadmašiti indeks S&P 500, koji je u većoj mjeri ponderiran dionicama rasta osjetljivim na kamatne stope. Slabija funta zapravo bi podržala britanski indeks vođen izvozom.
Više od tri četvrtine ispitanika bilo je u Europi ili Sjevernoj Americi, i snažno se nisu slagali oko relativnog učinka imovine Ujedinjenog Kraljevstva i SAD-a. Dok dvije trećine ispitanika u Europi očekuje da će FTSE 100 nadmašiti S&P 500, samo 44% ispitanika u Sjevernoj Americi s tim se slaže.
Za više analiza tržišta pogledajte blog MLIV. Za prethodne ankete i pretplatu pogledajte NI MLIVPULSE.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/uk-danger-zone-pound-gilts-233000350.html