(Bloomberg) -
Najčitanije s Bloomberga
Dionice u Velikoj Britaniji upravo su dosegnule rekordnu razinu, prkoseći najtmurnijim ekonomskim izgledima zemlje u desetljećima. Međutim, zagrebite površinu i tržište već zaostaje.
Iako je indeks FTSE 100 — dom dionica s najvećim udjelima kao što su Shell Plc, HSBC Holdings Plc i Diageo Plc — konačno porastao iznad svog vrhunca iz 2018., zapravo zaostaje za referentnim vrijednostima u Europi, Kini i SAD-u do sada ove godine. Povrh toga, London je nedavno izgubio krunu najveće europske burze u korist Pariza.
FTSE 100 potukao je većinu europskih usporedivih indeksa prošle godine, djelomično zahvaljujući porastu cijena nafte i plina, što je pogodovalo energetskim divovima BP-u i Shellu. Ali dugoročno gledano, referentna vrijednost Ujedinjenog Kraljevstva gotovo je nepromijenjena od glasovanja o Brexitu 2016. izraženo u dolarima, dok se indeks S&P 500 gotovo udvostručio, a indeks Euro Stoxx 50 dobio je oko 30%.
"Ulagači u dionice zasad bi trebali razmotriti prilike drugdje", kaže Vivek Paul, glavni investicijski strateg za UK pri BlackRock Investment Institute. On vidi još više boli za zemlju jer pooštravanje politike i stalna inflacija uzimaju danak u realnom gospodarstvu.
Trendovi koji su poduprli prošlogodišnju nadmašivost indeksa FTSE 100, poput rasta nafte, slabe valute i rastućih kamatnih stopa, počinju jenjavati ili im je cijena bolja.
Prošle godine, izvozno jaki pokazatelji su zanemarili domaća politička previranja, umjesto toga profitirajući od rasta roba. Ali stratezi Bank of America Corp. očekuju da će ta potpora nestati kako gospodarski rast bude gubio zamah.
Ostali teškaši indeksa također su pod pritiskom. Iako su više stope potaknule banke na FTSE 100 u protekloj godini, rastuće oklade da su porasti na vrhuncu znače da bi rast od sada mogao biti ograničen. U isto vrijeme, jačanje funte opterećuje velike izvoznike koji zarađuju u dolarima.
Rotacija stila ulaganja također može spriječiti napredak FTSE 100. Ulagači se gomilaju u rastuće dionice nakon što je Federalna rezerva signalizirala određeni napredak u obuzdavanju inflacije u SAD-u. To će vjerojatno opteretiti FTSE 100, s obzirom na to da ima "pristranost prema visokoj vrijednosti i ima vrlo slab rast i visok rast dionica", kaže Tineke Frikkee, voditeljica britanskog istraživanja kapitala u Waverton Investment Managementu.
Globalni ulagači neprestano bježe s burze u Ujedinjenom Kraljevstvu od glasovanja o Brexitu 2016., preuzimajući prednost Londona kao globalnog financijskog središta. Pariz je sustigao London kao najveće europsko tržište dionica krajem prošle godine i sada je čvrsto u vodstvu.
Lokalno je situacija nezgodna. Indeks FTSE 250 - čiji sastavni dijelovi ostvaruju oko polovicu svoje prodaje u Britaniji - ostao je oko 6% u padu tijekom prošle godine jer se UK suočava s oštrijom recesijom od mnogih razvijenih zemalja.
Ipak, pokazatelj srednje tržišne kapitalizacije skočio je najviše od četvrtka u studenom, povećavajući učinak u odnosu na FTSE 100 ove godine, jer se trgovci klade da će ga najnovije povećanje kamatne stope Bank of England dovesti bliže vrhuncu ciklusa kako se inflacija hladi i downturn uzima maha.
Oni koji se zalažu za britanske dionice napominju da su još uvijek jeftine u odnosu na europske i globalne konkurente i nude međunarodnu izloženost. Dividendni prinos FTSE 100 također je među najvišima u svijetu. Među onima koji pozitivno govore o dionicama je David Winckler, viši investicijski analitičar u Kingswoodu, koji primjećuje velike popuste u vrednovanju koji impliciraju da je recesija već "uvelike" uračunata.
"Kako brexit mamurluk blijedi i uz određenu političku stabilnost, čini se da će većina britanske imovine donositi vrhunske povrate prilagođene riziku u srednjoročnom razdoblju", kaže on, dodajući da ekonomski osjetljive tvrtke izgledaju privlačno i mogle bi znatno nadmašiti.
Nisu svi tako raspoloženi. Loša izvedba FTSE-a u odnosu na indeks Stoxx 600 i indeks S&P 500 u siječnju "najavljuje obrazac za ovu godinu", pišu stratezi Bloomberg Intelligencea Tim Craighead i Laurent Douillet, očekujući pad zarade njegovih članova u 2023. i praćenje oporavka konkurentskih kompanija u siječnju. 2024.
“FTSE gubi vodstvo s početkom 2023.”, pišu. “Vjerujemo da je njegova dramatična bolja izvedba od 10-15 postotnih bodova u 2022. stvar prošlosti.”
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/uk-stocks-just-hit-record-080000724.html