(Bloomberg) — Neumorni rast dolara prijeti da izazove više odljeva iz udjela azijskih tržišta u nastajanju, kvareći nade da će se regija vratiti u drugu polovicu.
Najčitanije s Bloomberga
Mjerač azijskih valuta pao je na najnižu razinu u više od dvije godine, što je zlokoban znak za dionice s obzirom na njihovu snažnu povezanost s promjenama u stranoj valuti. MSCI Asia ex-Japan Index pao je 20% jer su strani ulagači do sada ove godine izvukli 71 milijardu dolara s tržišta dionica u Aziji u razvoju izvan Kine, što je već dvostruko više od odljeva u 2021.
Dolar je u posljednje vrijeme kružio globalnim valutnim tržištima, profitirajući od oklada na agresivna povećanja stopa Federalnih rezervi. Jača zelena novčanica loše je za azijske dionice kada signalizira nižu sklonost riziku, a također se smatra negativnom za rast u gospodarstvima u nastajanju, od kojih se mnoga oslanjaju na uvoz s cijenom u valuti.
"Dolar jača jer postoji averzija prema riziku umjesto rasta", a to "nije dobra kombinacija" za azijsku imovinu, rekao je Zhikai Chen, voditelj azijskih dionica u BNP Paribas Asset Managementu.
Ranjiva mjesta
Azijska tržišta bogata tehnologijom poput Južne Koreje i Tajvana izgledaju posebno ranjiva jer viši globalni prinosi na obveznice i recesijski udari štete procjenama i izgledima potražnje.
Referentne vrijednosti dionica u dvjema zemljama među najlošijim su rezultatima u regiji ove godine, a stranci su zajedno neto prodali 50 milijardi dolara svojih dionica.
Za tržišta koja se manje oslanjaju na izvoz, slabije lokalne valute pogoršavaju nacionalne bilance i profitne marže poduzeća, budući da i korporativni i državni zajmoprimci trpe veće otplate duga denominiranog u dolarima.
U Indiji, jednom od najvećih svjetskih uvoznika nafte, rupija je pala na rekordno nisku razinu dok se nacija suočava sa sve većim deficitom tekućeg računa i fiskalnim deficitom. U međuvremenu, pristup tajlandske monetarne vlasti bez ruku rezultirao je padom bahta, jednog od najvećih pada valuta EM ove godine. Daljnje slabljenje valute moglo bi ugroziti otpornost koju su njihova tržišta dionica pokazala 2022.
Kineske dionice, koje su u lipnju doživjele niz bikovskih poziva, ovog su mjeseca oštro pale, dodajući nevoljama Azije. Ključna mjera dionica uvrštenih u Hong Kongu pala je za više od 9% zbog ponovne zabrinutosti zbog Covida, sve jače krize nekretnina i novog regulatornog nadzora tehnološkog sektora.
Za Siddhartha Singhaija, glavnog direktora za investicije u hedge fondu Ironhold Capital sa sjedištem u New Yorku, ponekad nije potrebno mnogo da se kapanje stranih odljeva pretvori u poplavu.
“Strani investitori su vrlo nestalni. Imaju tendenciju da se vrlo brzo usele unutra i van”, rekao je.
Azijske dionice infrastrukture, izgradnje kuća i građevinskih objekata bit će pod većim utjecajem jačanja dolara s obzirom na njihovu osjetljivost na kamatne stope, dodao je.
Bloomberg JPMorganov azijski dolarov indeks pao je 6 posto do sada ove godine, na putu za najveći godišnji gubitak od financijske krize u regiji 1997. godine.
Sektorske oklade
Svih 10 sektora u azijsko-japanskom indeksu su ove godine u minusu.
Za one koji žele podići neke oborene dionice, dionice tajvanskih telekomunikacija i osnovnih potrošačkih proizvoda, indijskih IT tvrtki, korejskih zdravstvenih tvrtki i malezijskih energetskih dionica bile su uporno uspješnije tijekom sličnih razdoblja pada vrijednosti azijskih valuta u prošlom desetljeću, prema studija analitičara BNP Paribas Securities prošle godine.
Snage dolara ponovno promišljaju azijske pozicije: pregled
"Iz perspektive tokova i raspoloženja, da, azijske dionice imaju tendenciju slabijeg učinka u kratkom roku u odnosu na rastući dolar", rekla je Christina Woon, direktorica ulaganja za azijske dionice u abrdn plc. Ali "također možete pronaći niz korisnika, kao što su izvoznici ili tvrtke koje su više usmjerene na domaće tržište gdje je jači dolar manji problem."
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/unstoppable-dollar-risks-worsening-71-000000106.html