Sposobnost američkih banaka da prebrode pad u središtu pažnje kako strahovi od recesije rastu

Sposobnost najvećih američkih banaka da izdrže ozbiljan gospodarski pad bit će u fokusu ovog tjedna dok Federalne rezerve objavljuju rezultate godišnjih testova otpornosti na stres u ovoj industriji, usred sve većeg straha od recesije.

Test, koji prolazi kroz niz sudnjeg dana scenariji za 34 banke, uključujući Goldman Sachs i JPMorgan Chase, ključno je mjerilo financijske snage i pomaže u određivanju koliko će zajmodavci kapitala moći staviti na dividende ili otkup dionica.

“To je ono što test stresa uvijek treba uhvatiti. Ono što je drugačije i novo je to što se sada [pad] čini kao da bi nas mogao zadesiti,” rekao je bankarski analitičar Oppenheimer & Co Chris Kotowski.

Američke podružnice stranih banaka sa značajnim američkim operacijama investicijskog bankarstva također su podložne Fed testu stresa. Promatrači industrije posebnu pozornost obraćaju na Credit Suisse, koji je stavljen na popis institucija koje zahtijevaju oštriji nadzor od strane britanskog financijskog regulatora, FT izvijestio ovaj mjesec.

Rezultati američkog testa, koji su uvjeti Dodd-Frankovih financijskih propisa nakon krize, trebali bi biti dostavljeni 23. lipnja.

Kako bi "prošle", banke moraju pokazati da imaju razine kapitala iznad minimalnih zahtjeva vlade nakon što su izdržale hipotetske scenarije koje je Fed iznio u veljači, uključujući pad cijena komercijalnih nekretnina od gotovo 40 posto, stopu nezaposlenosti od 10 posto i pojačan stres na tržištu korporativnog duga.

Vježba će odrediti takozvani kapitalni rezervat za testiranje otpornosti na stres za najveći SAD banke — iznos visokokvalitetnog običnog vlasničkog kapitala prvog reda, ili CET1, koji će morati držati u odnosu na svoju imovinu ponderiranu rizikom koja prelazi regulatorne minimume. Ovaj CET1 omjer ključno je mjerilo financijske stabilnosti.

Banke, koje obično imaju za cilj zadržati kapitalni zaštitnu granicu iznad iznosa koji su propisali regulatori, mogu javno potvrditi svoj rezervni kapital za stres i otkriti svoje planove povrata dioničara 26. lipnja, dva dana nakon rezultata.

“Mislim da ovaj test stresa ima potencijal dokazati da je industrija dobro pozicionirana da se nosi s vrlo razornim scenarijem, nečim puno gorem nego što se itko predviđa”, rekao je Jason Goldberg, bankarski analitičar u Barclays.

Sve dok su banke iznad svojih kapitalnih zahtjeva, one su slobodne od ograničenja Fed-a o tome koliko svog kapitala mogu staviti na dividende dioničarima i otkup dionica.

Za razliku od prošlogodišnjih testova na stres, koji su djelovali kao katalizatori za veće dividende i velike programe otkupa dionica, analitičari očekuju da će banke biti opreznije u povratu kapitala dioničarima s obzirom na neizvjesne ekonomske uvjete. Prošle godine gubici po kreditima tijekom pandemije koronavirusa također su bili mnogo niži nego što su banke očekivale, što im je omogućilo da dioničarima vrate veći kapital.

Analitičari očekuju da će dividende porasti ove godine, ali predviđaju da će se tempo otkupa dionica u najvećim bankama usporiti.

"Ako ništa drugo, s ekonomskom neizvjesnošću vjerojatno želite početi graditi kapital", rekao je Jeff Harte iz Piper Sandler.

Analitičari Jefferiesa predviđaju da će od šest najvećih američkih banaka prema imovini — JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman i Morgan Stanley — sve osim Morgan Stanleya povećati ili zadržati svoje trenutne CET1 omjere do kraja 2023., prema Jefferiesu procjene.

Dionice banaka su do sada ove godine pale za nešto više nego na širem tržištu, jer su zabrinutost zbog recesije učinila ulagače pesimističnijim u pogledu izgleda za zarade banaka.

Međutim, najviši rukovoditelji u Capital One, Huntington Bancshares i Fifth Third Bancorp izrazili su optimističan ton na industrijskoj konferenciji prošlog tjedna. Uz nisku nezaposlenost, a potrošači imaju veće depozite u bankama nego prije pandemije Covid-19, kvaliteta kredita ostala je jaka, a gubici na potrošačkim kreditima bili su niski, rekli su.

James Gorman, izvršni direktor tvrtke Morgan Stanley, za koju Barclays procjenjuje da će otkupiti oko 7.5 milijardi dolara vlastitih dionica u 12 mjeseci nakon rezultata testiranja na stres, prošlog je tjedna opisao priliku za kupnju po trenutnoj cijeni dionica kao "dar s neba" .