Potrošači u SAD-u dobili su dobrodošlicu od meteorskog porasta cijena s "ublažavanjem" indeksa potrošačkih cijena u srpnju više od očekivanog na 8.5% na godišnjoj razini.
Brojka se smanjila s 9.1% u lipnju zbog pada cijena benzina kako se ljetna sezona vožnje bližila kraju.
Prognoze su imale predložio da CPI može pasti samo na 8.7%.
Cijene ključnih roba poput kukuruza, pšenice i bakra također su pale za 20.4%, 27.7% i 13.5% u usporedbi s prije 3 mjeseca u vrijeme pisanja.
Potaknut obnovljenim optimizmom, S&P 500 je porastao za 2.1% do sada tijekom današnje sjednice.
Ipak, stopa inflacije još uvijek je daleko iznad cilja Fed-a od 2%.
Temeljni CPI koji isključuje nestabilne energente i prehrambene artikle iz glavne košarice ostao je nepromijenjen na 5.9% na godišnjoj razini dok je porastao za 0.3% na mjesečnoj razini, znatno ispod očekivanja iz srpnja od 0.7%.
Ekonomistice Pimca Tiffany Wilding i Allison Boxer primijetio da iako je ukupna inflacija smanjena, temeljni CPI je ostao čvrst, te je čak doživio porast povezanih podataka koje su objavile regionalne institucije Fed-a.
Očitavanje u srpnju pokazalo je najoštriji pad na godišnjoj razini od ožujka 2020., kada je CPI pao s 2.3% u veljači na 1.5% kako su početna ograničenja stupila na snagu.
Američke obitelji nastaviti se boriti s vrtoglavo visokim cijenama usred pada realnih plaća. Simon Moore, suradnik časopisa Forbes Dodaje da “povećanje cijena za mnoga druga područja gospodarstva i dalje zabrinjava Fed.”
Široka priroda inflacije značila je da osnovne stvari poput hrane, stanarine i zdravstvenih usluga nastavljaju rasti unatoč nižem ukupnom broju.
Na primjer, Bank of America primijetio da je prosječna mjesečna stanarina porasla za 16% za one u demografskoj skupini mladih.
Tržište poslova
Značajan pad CPI-a pokazao se pomalo iznenađenjem nakon najnovijeg izvješća o zapošljavanju koje je zabilježilo povećanje od 528,000 u srpnju, pri čemu je stopa nezaposlenosti pala na niskih 3.5%.
Tržište rada i dalje ostaje neprirodno skučeno usprkos Fed-ovoj općoj nemilosrdnosti, dva uzastopna tromjesečja smanjenja BDP-a i izvješća o otpuštanjima u velikim tehnološkim tvrtkama početkom godine.
Uže tržište rada obično podrazumijeva veću konkurenciju za talente, veće plaće i u konačnici veću potrošnju. Veća potrošnja obično povećava potrošačku inflaciju što zahtijeva povećanje stopa.
Od srpnja 2022. američko gospodarstvo je moglo zamijeniti 22 milijuna radnih mjesta koja su izgubljena zbog covid karantena, što je dovelo do predviđanja "recesije punog posla".
Ekonomisti tvrde da bi ova jedinstvena situacija mogla biti djelomično potaknuta demografskim starenjem i oštrim padom imigracije tijekom pandemije.
Podaci o produktivnosti
Ključna briga za Federalne rezerve je pad produktivnosti rada u gospodarstvu. Proizvodnja po radniku smanjena je drugo tromjesečje zaredom na -4.6% na godišnjoj razini, nakon što je zabilježila pad od 7.4% u prva tri mjeseca ove godine.
Prvo tromjesečje označilo je najdublji rez u produktivnosti rada od početka vođenja evidencije 1., prije 1948 godine. To je pojačano slabošću podataka o BDP-u koji su se smanjili u prvom i drugom tromjesečju, što je u suprotnosti s pozitivnim signalima iz podataka o glavnim poslovima.
Istovremeno su jedinični troškovi rada u drugom tromjesečju porasli za 10.8%, iako su realne plaće porasle ugovoreno 3.5% u prošloj godini.
Možemo li očekivati pauzu u dizanju stopa?
Bluford Putnam, generalni direktor i glavni ekonomist, CME Group, napisao "... čimbenici su promijenili kurs u posljednjih šest do 12 mjeseci i nije vjerojatno da će više biti izvor buduće inflacije"
Povećana potražnja za robom zbog pandemije i tekućih karantina značajno je smanjena; trebat će vremena da se potpuno ublaže poremećaji u opskrbnom lancu, ali u tom su pogledu napravljeni značajni pomaci; gigantski fiskalni poticaj ubrizgan tijekom covid krize uglavnom je istekao; središnje banke konačno smanjuju svoje bilance; dok su kreatori politike krenuli s povlačenjem najnižih kamatnih stopa. Sve su to izvori rasta cijena koji su naizgled preokrenuti.
Osim toga, cijene benzina će vjerojatno pasti u doglednoj budućnosti, dok su WTI i Brent pale 4.7% odnosno 2.4% u proteklom mjesecu.
Međutim, Bill Adams iz Comerica Bank oklijevao je nazvati vrhunac inflacije i očekuje da je SAD u opasnosti od "još jednog šoka cijena energije" tijekom zime.
Vođenje monetarne politike nikada nije bilo jasno definirano. Prosudba monetarnih vlasti je najvažnija, dok je projiciranje u budućnost uvijek bilo prepuno poznatih i nepoznatih nepoznanica.
Relativno oštar pad CPI-a, smanjenje BDP-a i skučenost na tržištu rada pričaju zbrkanu priču.
Za prosječnog domaćina troškovi su kazneni, a inflacija će vjerojatno ostati ljepljiva.
Međutim, Fed New Yorka u svom srpanjskom istraživanju očekivanja pronađen da su inflacijska očekivanja 'opće javnosti' uslijedila nakon nižih cijena benzina i energije u širem smislu, pri čemu su očekivanja za godinu dana unaprijed pala na 6.2%.
Budući da su inflacijska očekivanja ključna za jednadžbu monetarne politike, još jednom to nalazimo čimbenici na strani ponude koje nisu pod kontrolom središnjih banaka možda su utjecale na raspoloženje javnosti i ponašanje potrošača više nego jednostavno strože politike.
U svjetlu vjerojatnog popuštanja među ključnim izvorima inflacije, CME-ov alat FedWatch izvješća da postoji 60.5% vjerojatnosti porasta od 50 bps u rujnu, dok postoji 39.5% vjerojatnosti za treće uzastopno povećanje od 75 bps.
To je unatoč činjenici da je Jerome Powell vjeruje da je Fed uspio postići neutralnu kamatnu stopu tijekom svog posljednjeg sastanka – razinu na kojoj gospodarstvo nije niti ograničeno na kontrakciju niti je potaknuto na širenje.
Putnam države da "svaka razina kratkoročnih stopa koja je ispod razumnog pogleda na očekivana inflacija ostaje prilagodljiva", što je rezultiralo time da je Fed "povukao nogu s papučice gasa, ali nije pritisnuo kočnicu". “
Moore bodova kaže da "inflacija počinje padati, ali još uvijek ne onoliko koliko bi Fed želio i da će možda proći neko vrijeme prije nego što mogu proglasiti bilo kakvu pobjedu"
Za sada će sve oči biti uprte u sutrašnje podatke o indeksu cijena proizvođača i vjerojatno donošenje kontroverznog Zakona o smanjenju inflacije u narednim danima.
Pošta CPI u SAD-u znatno je smanjen na 8.5%, ali Fed tek treba "zakočiti" pojavio prvi na Invezz.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/