Američke energetske dionice nadmašuju tužan trend s 'ogromnom nadmašivanjem'

Naftne i plinske tvrtke bile su jedina svijetla točka u tužnoj prvoj polovici godine za američko tržište dionica jer energetski sektor ima koristi od skokovitog porasta cijena robe potaknutog ratom u Ukrajini.

Energetski podindeks S&P 500, koji se sastoji od 21 velike naftne i plinske grupe, skočio je za gotovo trećinu u prvih šest mjeseci ove godine, suprotstavljajući se trendu u kojem šire tržište zabilježio svoje najgore poluvrijeme za više od 50 godina.

Porast od 29 posto dodao je više od 300 milijardi dolara tržišne kapitalizacije u sektor, dok je širi indeks izgubio više od 8 milijardi dolara, ili 21 posto.

"To je golema, golema bolja izvedba", rekao je Pavel Molchanov, analitičar tvrtke Raymond James. "Da kažem očito — energija je sektor s najboljim rezultatima na tržištu dionica do danas."

Putanja od nafte i plina dionice su pomno odražavale porast cijena robe, koje su već bile u porastu do 2022. jer je ponuda zaostajala za oživljavajućom potražnjom dok su se gospodarstva oporavljala od udaraca pandemije koronavirusa. Ali odluka ruskog predsjednika Vladimira Putina u veljači da pošalje trupe u Ukrajinu dovela je do skoka cijena jer zapadne zemlje uvode sankcije i pokušavaju pronaći alternative ruskom uvozu.

West Texas Intermediate, američka sirova nafta, dobila je više od 40 posto ove godine i trgovala se oko 106 dolara krajem lipnja. Referentni Henry Hub američki plin dodao je oko 60 posto na 5.70 dolara za milijun britanskih toplinskih jedinica.

Zbog toga su američke naftne i plinske grupe, od bušilica do rafinerija, imale koristi od gotovine koja je izazvala politički bijes jer potrošači plaćaju rekordne cijene na crpkama. Nedavno je to rekao predsjednik Joe Biden ExxonMobil, najveći američki proizvođač po vrijednosti, “ove je godine zaradio više novca od Boga”.

Ipak, nije sve bilo pozitivno za industriju. Energetske dionice bile su na oštrom kraju široke rasprodaje prošlog mjeseca, potaknute rastućim strahovima da će brzi porast kamatnih stopa gurnuti SAD u recesiju. Nafta i plin bili su najlošiji rezultati na S&P indeksu u lipnju, izgubivši 17 posto kako su cijene nafte i plina pale.

Fred Fromm, koji vodi investicijski fond za prirodne resurse u Franklin Templetonu, rekao je da "nije iznenađujuće" vidjeti određeno povlačenje nakon ranijeg skoka, ali je rekao da se dugoročni pritisci koji su gurali dionice na rast nisu promijenili.

“SAD nije bio glavni pokretač rasta potražnje za naftom desetljeće ili više... Vjerujemo da čak i tijekom razdoblja sporijeg gospodarskog rasta ili blage kontrakcije drugi čimbenici potražnje poput ponovnog otvaranja Kine to uvelike kompenziraju.”

Zabrinutost zbog potražnje uzrokovana obustavom rada zbog koronavirusa u Kini, najvećem svjetskom uvozniku nafte, bila je protupritisak na cijene dok su rasle početkom godine.

Snažna izvedba zaliha nafte i plina u prvoj polovici 2022. označila je oštru promjenu u sudbini sektora koji je godinama bio na kocki. Energetika je bila najlošiji indeks na S&P 500 u proteklom desetljeću jer su bušenja potaknuta dugom dovela do velikih gubitaka, što je natjeralo investitore da masovno napuste sektor.

No, industrija kaže da je promijenila svoje načine i da je sada laserski usredotočena na kapitalnu disciplinu i povrate dioničara. Prema Raymondu Jamesu, kapitalni izdaci u 50 najvećih svjetskih proizvođača ove bi godine trebali iznositi nešto više od 300 milijardi dolara, što je gotovo upola manje od rekordnih 600 milijardi dolara u 2013. godini.

Unatoč slabijoj izvedbi u lipnju, analitičari i ulagači smatraju da će se oživljavanje nafte i plina nastaviti u drugoj polovici godine jer sukob u Ukrajini nastavlja uzrokovati padove u opskrbi.

“Sve dok rat traje, cijene nafte će vjerojatno ostati iznad 100 dolara po barelu, što znači da će profitabilnost gotovo svih u lancu vrijednosti nafte biti na ili blizu rekordnih vrijednosti”, rekao je Molčanov.

"Ima puno nepoznanica, više nego što sam ikada prije vidio", dodao je Fromm, koji je rekao da očekuje da bi zalihe energije mogle ostati nestabilne u sljedećih nekoliko mjeseci. "No svaku slabost koja uzrokuje gledamo kao potencijalnu priliku za kupnju."