Kao dio našeg Izvješće MoneyShow Top Picks 2023, molimo vodeće nacionalne savjetnike za financijske biltene da odaberu svoje omiljene ideje za konzervativne ulagače i one koji traže prihod. Evo 6 takvih odabira koji spadaju u široki sektor komunalnih usluga i telekomunikacija.
Nancy Zambell, Cabot dionica mjeseca
Samo zabave radi, nedavno sam tražio dionice koje su pale 10% ili više od svojih najviših vrijednosti u 52 tjedna, misleći da su neke od njih pale zbog tržišnih faktora koji ne odražavaju potencijal tvrtke. Nevjerojatno, došao sam do ukupno 7,015 dionica iz svoje baze podataka od 8,377 dionica!
Opet sam suzio svoju pretragu, tražeći tvrtke s pozitivnim institucionalnim transakcijama, pozitivnim insajderskim transakcijama te tehničkim i analitičarskim ocjenama Strong Buya. Rezultat: 6 imena, koja sam zatim prelistao do onoga za koje mislim da je najbolje za 2023.
Tvrtka je komunalna tvrtka, Voda York
Iako je 71% površine Zemlje prekriveno vodom, samo pola posto je pitko. A s globalnom populacijom od preko 8 milijardi (i raste!), voda je 'vruća' roba.
York sakuplja, pročišćava i distribuira pitku vodu, opslužujući kupce u industriji opreme i namještaja, električnih strojeva, prehrambenih proizvoda, papira, ubojnih jedinica, tekstilnih proizvoda, klimatizacijskih sustava, deterdženata za pranje rublja, šipki i motocikala u 51 općini unutar tri županije u južna središnja Pennsylvania.
Tvrtka je objavila EPS za treće tromjesečje od 3 USD, nadmašivši procjene analitičara za 0.40 USD. Prihodi su porasli 0.02%, na 9 milijun dolara, što je također nadmašilo procjene analitičara za 15.81 milijun dolara. U posljednja četiri tromjesečja, York Water je jednom ispunio procjenu zarade analitičara i potukao ih u preostala tri razdoblja.
Institucije posjeduju oko 48% dionica York Watera, a hedge fondovi nedavno su povećali svoje vlasništvo nad dionicama. York plaća dividendni prinos od 1.79%, a tvrtka ima najduži rekord uzastopnih dividendi od 1816. Za stabilnu tvrtku s osnovnim proizvodom, rastućom zaradom i dosljednom dividendom, York Water bi trebao biti na vašem popisu za kupovinu za 2023.
Neizvjesnost je ogromna u današnjem financijskom svijetu, dok ulagači pokušavaju riješiti relativno jaku ekonomiju, povijesno visoku inflaciju, rat u Ukrajini i agresivnu monetarnu politiku Federalnih rezervi. Nažalost, povećana neizvjesnost rezultirala je iznad normalne volatilnosti na tržištima dionica i obveznica ove godine.
Pritisak cijena na uzajamne fondove i ETF-ove gotovo svake vrste zahtijevao je pomno preispitivanje svih naših pozicija. Identificirali smo priliku među našim specijalnim holdingima kako bismo poboljšali performanse u budućnosti.
Za konzervativne investitore (ili one koji traže konzervativni rukav) uspostavljamo poziciju u komunalnim uslugama. Sredstva za komunalne usluge koriste se kao obrambeno ulaganje, pružajući kombinaciju porasta kapitala i prinosa od dividendi s manjim profilom rizika od tipičnog domaćeg dioničkog fonda rasta ili vrijednosti.
Dividende od komunalnih poduzeća često su veće od drugih ulaganja s fiksnim prihodom, a komunalna poduzeća obično su vrlo otporna na ekonomske cikluse. To je zato što se potražnja za komunalnim uslugama ne mijenja mnogo u usporedbi s većinom drugih industrija, čak ni u ekonomski teškim vremenima.
Prodali smo neke od pozicija uravnoteženog fonda u sva tri portfelja konzervativnog modela kako bismo financirali poziciju komunalnog poduzeća. Uklanjanje uravnoteženih fondova ima određenog smisla samo po sebi, budući da možemo replicirati raspodjelu tih fondova s našim vlastitim obvezama prema fondovima dionica i obveznica.
Fidelity Odaberite pomoćne programe (FSUTX) je znatno manje rizičan od tržišta, pokazujući beta od 0.69 (11/30/22). To odražava stalnu potražnju koju smo gore opisali. Naravno, promjene u državnim propisima, cijenama goriva, troškovima financiranja, očuvanju prirodnih resursa i više od toga moglo bi utjecati na privlačnost temeljnih dionica.
Fond je držao približno 72% u elektroprivredama na dan 31. listopada, najnoviji dostupni podaci. Držao je manje od jedan posto u skladištu i transportu nafte i plina. Ovo je pet najboljih fondova: NextEra Energy
Fidelity Select Utilities — fond velike kapitalizirane vrijednosti — imao je povrat od početka godine 2022. (do 12.) od 7%. Za usporedbu, Vanguard 500 Index ETF (VOO
Bruce Kaser, Cabotovo pismo o preokretu
Nokia (NOK) jedan je od vodećih svjetskih dobavljača telekomunikacijske opreme i najbolji je odabir za konzervativne ulagače u nadolazećoj godini. Sa sjedištem u Finskoj, tvrtka se borila s razočaravajućim inicijativama za nove proizvode uključujući mobilne telefone, nedostatkom velikog ciklusa nadogradnje telekomunikacija, pogrešnim klađenjem na tehnologiju poluvodiča i slabim vodstvom.
Njegova akvizicija Alcatel-Lucenta 15.6. godine, vrijedna 2016 milijardi eura, također je bila razočaranje. Trenutačne brige uključuju intenzivno konkurentsko okruženje, posebno u radijskim pristupnim mrežama, ključnoj komponenti u telekomunikacijskim sustavima. Nokijine dionice nisu nigdje otišle u posljednjih deset godina.
Novo vodstvo, međutim, ponovno se fokusira i obnavlja Nokiju. Pekka Lundmark pomogao je u razvoju Nokijinog poslovanja 1990-ih, a zatim je stekao dragocjeno poslovno i rukovodeće iskustvo na impresivnim ulogama u drugim velikim tvrtkama sve dok se nije ponovno pridružio Nokiji kao glavni izvršni direktor krajem 2020. Pod Lundmarkom je tvrtka ispravila svoju pogrešku u poluvodiču, oživjela svoje prodajne napore, pojednostavila svoju strukturu dobiti i ulaže velika sredstva u razvoj novih proizvoda koji podižu putanju njezinog tržišnog udjela.
Ta se poboljšanja očituju u financijskim rezultatima tvrtke. Rast prodaje dosegnuo je 6% u valuti, a zarada po dionici porasla je 25% u posljednjem tromjesečju. Operativna profitna marža je pala, ali to je bilo zbog vremenskih problema s patentnim ugovorima s visokom maržom. Nokia je i dalje na pravom putu da održi i izgradi svoje već poboljšane marže, čak i dok povećava svoju potrošnju na tehnologiju.
Globalni pružatelji telekomunikacijskih usluga nastavljaju povećavati svoju potrošnju za uvođenje 5G tehnologije. Indija se naširoko navodi kao veliko i nadolazeće novo tržište. Zbog sigurnosnih razloga, kineski Huawei je po strani, ostavljajući više prilika za tržišni udio zapadnim tvrtkama poput Nokije. Iako je industrija vrlo konkurentna, Nokia je sve više sposobna održati barem svoju poziciju.
Slobodni novčani tok je snažan, što omogućuje tvrtki da sada drži 4.7 milijardi eura u gotovini iznad svog duga. Sa svojom novom financijskom fleksibilnošću, Nokia je obnovila svoju dividendu i otprilike je na pola puta kroz svoj program otkupa dionica u iznosu od 600 milijuna eura. Vrednovanje dionice na 4.8x procijenjene EBITDA za 2023. nije izazovno. Sve u svemu, ova nedovoljno cijenjena tvrtka nudi atraktivnu priliku za preokret za 2023.
Verizon Communications
Danas je Verizon jedna od tri najveće američke telekomunikacijske tvrtke. Verizon ima oko 120 milijuna bežičnih veza, uključujući 91 milijun postpaid, četiri milijuna prepaid korisnika i oko 25 milijuna podatkovnih uređaja. Osim toga, Verizon ima oko 6.7 milijuna FiOS i drugih veza.
Tvrtka također ima približno 25 milijuna fiksnih telekomunikacijskih priključaka. Tvrtka je prodala svoje tvrtke AOL i Yahoo 2021. Ukupni prihod iznosio je oko 133,613 milijuna dolara u fiskalnoj godini 2021. i oko 135,651 milijun dolara u posljednjih dvanaest mjeseci.
Jedan od glavnih problema koji utječu na rast maloprodajnih mobilnih pretplatnika su male brzine prijenosa podataka. Tvrtka nudi 5G, ali brzine su sporije od onih koje nudi T-Mobile (TMUS) ili AT & T (T). Osim toga, AT&T se odrekao svoje ponude sadržaja i više se fokusirao na pružanje usluga. Dodatna konkurencija prisutna je od kabelskih tvrtki koje nude mobilne usluge.
Drugi rizik je da je Verizonov bilančni dug porastao zbog kupnje C-pojasnog spektra. Ipak, dug se smanjuje. Tvrtka ima 2,082 milijuna dolara ukupnog novca i kratkoročnih ulaganja, 14,995 milijuna dolara tekućeg duga i 132,912 dolara dugoročnog duga. Agencije za kreditni rejting daju Verizonu BBB+/Baa1 nižu-srednju investicijsku ocjenu.
Iako Verizon ima kratkoročne izazove, dugoročno je pozicioniran za rast. Tvrtka uvodi svoje 5G ponude, uključujući bržu mmWave tehnologiju nazvanu 5G Ultra Wideband i C-band. To bi trebalo ubrzati preuzimanje i učitavanje podataka i proširiti geografsku pokrivenost kako bi se bolje uklopio sa svoja dva primarna konkurenta, poništavajući gubitke pretplatnika.
U ovom trenutku, Verizon ima 7%+ prinosa od dividendi podržanih relativno konzervativnim omjerom isplate od približno 47%. Osim toga, Verizon je kandidat za dividendu, koji je povećavao dividendu 18 uzastopnih godina. Verizon je sada dogovoren. Procjenjuje se na omjer P/E od ~7.2X, u usporedbi s rasponom od oko 12X do 15X u prošlom desetljeću. Kao rezultat toga, ulagači dobivaju podcijenjene dionice, prinos gotovo na razini desetljeća i dosljedan rast dividende.
Roger Conrad, Conradov komunalni investitor
Energija dominiranja (D) — najbolji odabir za konzervativne ulagače — podigao je srednju točku projicirane zarade za 2022., nakon što je objavio da je treće tromjesečje na gornjoj granici raspona smjernica. Međutim, najava strateškog pregleda poslovanja "od vrha prema dnu" i povlačenje dugoročnih smjernica zarade razumljivo je uplašilo ulagače.
Sjećanja na iznenadnu prodaju srednjeg energetskog poslovanja 2020. i smanjenje dividende za jednu trećinu još su svježa. A rezultat je bila masovna promjena preporuka Wall Streeta s kupnje na držanje, s padom cijene dionice za više od -20 posto do danas, uključujući isplaćene dividende.
U ovom slučaju, međutim, najvjerojatniji ishod je prodaja imovine koja zapravo otključava vrijednost za dioničare. Tri najvjerojatnija kandidata su Dominionov preostalih 50 posto udjela u LNG izvoznom terminalu Cove Point u Marylandu, neregulirana nuklearna elektrana Millstone u Connecticutu i sredstva za razvoj obnovljivih izvora prirodnog plina.
Svi su stekli značajnu vrijednost spajanja i preuzimanja zbog povećanja cijene prirodnog plina. Dakle, prihod od prodaje trebao bi omogućiti značajno smanjenje duga. Ali zajedno čine manje od 10 posto zarade Dominiona, što znači da će dividende ostati udobno financirane, čak i prije uštede troškova kamata od smanjenja duga i rasta osnovice kamatnih stopa od povišenih CAPEX-a komunalnih poduzeća.
Ne očekujem da će dionice znatno napredovati dok tvrtka ne postavi svoje dugoročne smjernice za rast zarade, što nije vjerojatno prije zarade u četvrtom kvartalu početkom veljače. No, diskontirana procjena i prinos od nešto ispod 4 posto cijene su u vrlo niskim očekivanjima koja neće biti teško nadmašiti. Kupite za 5 USD ili manje.
U međuvremenu, posjedovanje AT&T Inc (T) — najbolji odabir za agresivne ulagače — bio je vježba strpljenja od umirovljenja vizionarskog izvršnog direktora Eda Whitacrea. Aktualni CEO John Stankey i njegov tim vraćaju AT&T njegovim telekom korijenima. Počeli su s teškim lijekom: prepolovili su dividendu i dovršili razočaravajući spinoff Warner Brothers Discovery (WBD), nakon čega su uslijedila dva uzastopna smanjenja u prvom polugodištu u smjernicama zarade za 2022.
Ali sada investitori ponovno imaju razloga za nadu. Uprava je povisila srednju točku svojeg raspona zarade za 2022. nakon snažne zarade u trećem tromjesečju. Potvrdio je svoj cilj slobodnog novčanog toka od 3 milijardi dolara za ovu godinu, razinu koja bi pokrila dividende s dodatnih 14 milijarde dolara. Usprkos inflacijskim pritiscima i oštroj konkurenciji, tvrtka očekuje da će 4. biti mnogo bolja, projicirajući 2023 milijardi dolara slobodnog novčanog toka.
Očekujem da će 5G u konačnici postati snažniji pokretač rasta za AT&T i njegove glavne konkurente T-Mobile SAD (TMUS) i Verizon Communications (VZ). Tvrtka već ima više od 100 milijuna Internet of Things veza, uključujući milijun automobila. A njegove ponude 5G i konvergiranog optičkog širokopojasnog interneta nastavljaju biti uspješne.
Moje je očekivanje da će AT&T sljedeće godine iznenaditi ulagače niskim do srednjim jednoznamenkastim postotnim povećanjem dividende. Ali i sadašnji prinos od gotovo 6 posto je atraktivan. I uz samo 7.7 puta veću očekivanu zaradu u sljedećih 12 mjeseci, očekivanja ulagača prilično su niska i stoga ih je lako nadmašiti.
Uz opasnost od recesije i daljnjeg pada tržišta dionica koje se prijete, moglo bi proći nekoliko mjeseci prije nego što dionice AT&T-a pokažu značajan porast. Ali ugodno mi je ocijeniti dionicu kao kupnju za vrlo strpljive tražitelje vrijednosti po cijeni od 20 USD ili nižoj.
Izvor: https://www.forbes.com/sites/moneyshow/2023/01/04/utility-and-telecom-picks-for-2023/