'Vrlo zabrinjavajući' znak ozbiljnog gospodarskog usporavanja pojavljuje se nakon kolapsa burze

Gornji red

Sve veći broj ekonomista upozorava da su izgledi za recesiju porasli usred povijesne inverzije krivulje prinosa - što je izdajnički znak nadolazećeg usporavanja gospodarstva nakon što je Federalna rezerva u srijedu podigla stope na najvišu razinu od Velike recesije i signalizirala svoju politika bi bila agresivnija nego što se ranije očekivalo.

Ključne činjenice

Prinosi na 10-godišnje trezorske obveznice porasli su za više od 10 baznih bodova i dosegnuli novu 11-godišnju najvišu razinu od 3.829% u petak, dok je dvogodišnja trezorska obveznica dosegla 2-godišnji rekord od 15%—produbljujući inverziju krivulje prinosa za neke 4.266 baznih bodova, najveći jaz u više od 50 godina.

Od srpnja je krivulja prinosa obrnuta—kada kratkoročni prinosi padnu ispod dugoročnih prinosa—što je znak da su ulagači skloniji dugoročnim izgledima gospodarstva, a inverzija se samo produbila nakon što je Fed u srijedu uzdignut stope za 75 baznih bodova i sugerirao da bi moglo uvesti još jedno neobično veliko povećanje u studenom.

U bilješci klijentima, analitičar Tom Essaye iz Sevens Reporta objasnio je da oštrija inverzija "ima smisla" jer će agresivniji Fed i više stope koje poskupljuju poskupljivanje ublažiti potražnju i zaustaviti gospodarski rast u nadi da će smanjiti inflaciju, ali također je upozorio da je veličina inverzije postala "vrlo zabrinjavajuća".

Studija Federalnih rezervi iz 2018 pronađen svakoj recesiji u posljednjih 60 godina prethodila je inverzija krivulje prinosa, a Essaye kaže da sve veći jaz između 2-godišnjih i 10-godišnjih državnih obveznica "vrišti da dolazi ozbiljna ekonomska kontrakcija", dodajući da bi se "svi trebali pripremiti" za značajno gospodarsko usporavanje u nadolazećim mjesecima i kvartalima.

U bilješci od petka, ekonomisti Bank of America rekli su da očekuju da će gospodarstvo pasti u recesiju u prvoj polovici sljedeće godine, s padom realnog BDP-a od 1% nakon dodanih 5% prošle godine, a nezaposlenost porasti na 5.6% - što bi potencijalno uništilo više od godinu dana posla.

Fed

Dužnosnici Feda u srijedu su udvostručili svoju najagresivniju kampanju zaoštravanja gospodarstva u tri desetljeća, podižući kamatne stope za tri četvrtine postotnog boda treći put zaredom i gurajući troškove posudbe na 3.25% — najvišu razinu od 2008. Iako izvorno su predviđali da će se stopa saveznih fondova ove godine popeti na samo 3.4%, sada predviđaju da će se popeti na 4.4%, što sugerira da bi još jedno povećanje od 75 baznih bodova moglo biti na stolu u listopadu. "S ovim novim usklađivanjem između Fed-a i tržišta, sada se postavlja pitanje kada će i koliko će recesija pogoditi", kaže Mace McCain, glavni investicijski direktor Frost Investment Advisorsa.

Berza

Dionice su još dublje zaronile u medvjeđe tržište nakon Fed-ove oštre poruke, pri čemu su glavni indeksi u petak zasjenili najniže godišnje vrijednosti. Indeks S&P 500 pao je 23% ove godine, a ekonomisti iz Goldmana predviđaju da će do prosinca pasti još 3% i moglo bi trebati više od godinu dana da se povrate gubici. Tehnološki opterećen Nasdaq pao je 32% od siječnja, Dow gotovo 20%. “Gledajući u sljedećih jedan do dva mjeseca, uopće nemamo previše uvjerenja o dionicama,” kaže Adam Crisafulli, osnivač Vital Knowledge Media. "Osjećaj je opipljivo užasan."

Tržište stanovanja

Prodaja postojećih kuća pala je sedmi mjesec zaredom u kolovozu jer su rastuće kamatne stope nastavile zaobilaziti potencijalne kupce kuća, prema Nacionalnoj udruzi trgovaca nekretninama. U izjavi, glavni ekonomist udruge Lawrence Yun nazvao je stambeni sektor "najosjetljivijim" na Fedova povećanja kamatnih stopa i rekao da slabost u prodaji kuća odražava ovogodišnje eskalacije hipotekarnih stopa, koje su ove godine dosegle 15-godišnji maksimum od gotovo 6.3%. tjedan—povećavaju troškove mjesečnih otplata za nove hipoteke za više od 55%, u prosjeku stotine dolara svaki mjesec.

Tržište rada

Unatoč tome što su dijelovi gospodarstva već uzdrmani Fed-ovom jastrebovskom politikom, tržište rada ostaje čvrsto, što učinkovito opravdava agresivnu akciju. Početni zahtjevi za nezaposlene malo su se promijenili ovaj tjedan, a kontinuirani zahtjevi zapravo su smanjeni. Međutim, mnogi stručnjaci kažu da je neizbježno da će se tržište rada uskoro početi hladiti. “Moguće je da bi stopa nezaposlenosti mogla lagano kliziti više, a plaće se ohladiti bez potpune recesije – ali to se nikada prije nije dogodilo”, kaže Bill Adams, glavni ekonomist Comerica Bank.

Inflacija

Iako je usporila drugi mjesec zaredom, inflacija uklj na lošijih od očekivanih 8.3% u kolovozu — daleko lošije od Fed-ovog dugogodišnjeg cilja od 2%. Ekonomisti Bank of America predviđaju da se inflacija neće vratiti na tu razinu do kraja 2024.

Daljnje čitanje

Dow pao za 400 bodova: Goldman Sachs upozorava da će se tržišna kriza ove godine samo pogoršati (Forbes)

Nove hipoteke, studentski zajmovi, kreditne kartice: Evo svega što košta više dok Fed podiže kamatne stope (Forbes)

Fed podiže kamatne stope za još 75 baznih bodova—poguravši troškove posudbe na najvišu razinu od velike recesije (Forbes)

Recesija na tržištu nekretnina: cijene kuća padaju dok stope dosežu 6% — evo koliko bi još mogle pasti (Forbes)