Strateg veteran detaljno opisuje scenarij 'recesijskog medvjeđeg tržišta', smanjuje cilj S&P-a

Ako sljedeće godine u SAD-u zavlada recesija, moglo bi postati prilično bolno za investitore. Koliko bolno?

U novoj napomeni za klijente, EvercoreISI strateg Julijan Emanuel detaljno je opisao medvjeđi scenarij za S&P 500 - potaknut ekonomskom kontrakcijom potaknutom inflacijom - koji bi spustio S&P 500 na 2,900, što bi predstavljalo pad od otprilike 30% u odnosu na trenutne razine.

“Cijene nafte, koje su najprije dostigle vrhunac u ožujku, a zatim ostale na povišenom... imaju povijest povećanja vjerojatnosti recesije”, napisao je veteran strateg, kasnije dodajući: “I dok je inflacija vjerojatno dosegla vrhunac, recesije su općenito počele nakon vrhunca inflacijskih skokova , pri čemu se vrhovi na tržištu dionica javljaju 12 mjeseci ili manje prije početka recesije. Prosječno 'recesijsko medvjeđe tržište' prošlog stoljeća palo je -41.4%. U godini u kojoj tržišta imovine prolaze kroz tektonske promjene, ravnoteža rizika ... nastavlja se iskrivljavati nadole.”

I dok Emanuel trenutno ne vidi svoj medvjeđi scenarij kao u kartama, smanjio je svoj cilj za 2022. za S&P 500 na 4,300 s 4,800. U međuvremenu, Emanuelov slučaj bi uključivao S&P koji bi dostigao 4,800 nakon "jasnog pada cijene bezolovnog benzina, najvažnijeg barometra inflacije u svijesti potrošača u SAD-u pod stresom, kataliziranog geopolitičkim popuštanjem."

"Fed s pooštravanjem narativa, u pet mjeseci daleko agresivnijim od 2015.-18. ili 2004.-06., pooštravajući financijske uvjete prije nego što stvarno pooštravanje uopće počne", objasnio je Emanuel. “Ulagači gomilaju (a zatim počinju otpuštati) rekordne marže duga baš u trenutku kada njihovi omiljeni posjedi počnu slabiti u višegodišnjem pomaku od rasta do vrijednosti. Sve prije nego što je Rusija izvršila invaziju na Ukrajinu i kineska ograničenja Covida su se intenzivirala, što je dovelo do rekordnih cijena roba, uznemirilo globalne lance opskrbe, povećalo rizik od globalnog usporavanja i izazvalo ponovno razmišljanje o režimu vrednovanja dionica nakon hladnog rata.”

Priča se nastavlja

Emanuel nije sam u oprezniji pogled na dionice.

RBC Capital Markets, voditeljica američke strategije za dionice, Lori Calvasina ovog je tjedna smanjila svoj cilj S&P 500 na 4,700 s 4,860, iako je prestala nazvati recesiju.

"Nastavljamo peći u uvjetima sporijeg gospodarskog rasta u razdoblju 2022.-2023., ali ne i recesiju", rekao je Calvasina.

Sve što je rečeno, unatoč prijetnji recesijom izazvanom inflacijom, stratezi Wall Streeta su bili odmjereni u zvonu za uzbunu o tome što bi to značilo za šire tržište dionica.

Prosječna ciljana cijena na kraju godine za S&P 500 je oko 4,743, prema podacima Bloomberga. To je oko 14% iznad trenutne razine trgovanja za S&P 500.

Brian Sozzi je glavni urednik i usidriti u Yahoo Finance. Slijedite Sozzija na Twitteru @BrianSozzi i na LinkedIn.

Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance

Slijedite Yahoo Finance na X / Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIni YouTube