Novčani tok korporacije VF povećava sigurnost prinosa od dividende

Rekapitulacija iz srpanjskih izbora

Na osnovi povrata cijene, portfelj modela najsigurnijih prinosa od dividende (+5.8%) bio je slabiji od S&P 500 (+7.0%) za 1.2% od 21. srpnja 2022. do 17. kolovoza 2022. Na osnovi ukupnog povrata, model portfelja ( +6.1%) bio je slabiji od S&P 500 (+7.0%) za 0.9% u isto vrijeme. Dionice s velikom kapitalizacijom s najboljim rezultatima porasle su 10%, a dionice s malom kapitalizacijom s najboljim rezultatima 22%. Sveukupno, devet od 20 najsigurnijih dionica s prinosom od dividende imalo je bolje rezultate od svojih referentnih vrijednosti (S&P 500 i Russell 2000) od 21. srpnja 2022. do 17. kolovoza 2022.

Metodologija za ovaj model portfelja oponaša stil "All Cap Blend" s fokusom na rast dividende. Odabrane dionice dobivaju atraktivnu ili vrlo atraktivnu ocjenu, generiraju pozitivan slobodni novčani tok (FCF) i ekonomsku zaradu, nude trenutni dividendni prinos >1% i imaju 5+ godina evidencije o uzastopnom rastu dividende. Ovaj model portfelja dizajniran je za ulagače koji su više usredotočeni na dugoročno povećanje kapitala nego na trenutni prihod, ali još uvijek cijene snagu dividendi, posebno rastuće dividende.

Istaknute dionice za kolovoz: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) istaknuta je dionica u portfelju modela najsigurnijih dividendnih prinosa za kolovoz.

VF Corporation povećala je neto operativnu dobit nakon oporezivanja (NOPAT) za 4% godišnje u posljednjih pet godina. NOPAT marža VF Corporation porasla je s 12% u fiskalnoj 2017. godini (kraj fiskalne godine bio je 12.) na 30% tijekom zadnjih dvanaest mjeseci (TTM). Rastući NOPAT povećava ekonomsku zaradu tvrtke s 17 milijuna USD u fiskalnoj 13. na 583 milijuna USD TTM.

Slika 1: NOPAT korporacije VF od fiskalne 2017

Izvori: New Constructs, LLC i prijave tvrtke

*Fiskalna godina VF Corporation prešla je u 2018. NOPAT u 2018. je TTM vrijednost za razdoblje koje je završilo 3.

Slobodan novčani tijek podržava redovite isplate dividendi

VF Corporation je povećao svoju redovnu dividendu sa 1.94 USD po dionici u fiskalnoj 2019. godini (kraj fiskalne godine bio je 3.) na 30 USD po dionici u fiskalnoj 19. godini. Trenutna tromjesečna dividenda, kada se izračuna na godišnjoj razini, daje prinos od dividende od 1.98%.

Slobodni novčani tok (FCF) VF Corporation premašuje redovne isplate dividende. Od fiskalne 2019. do 2022., VF Corporation je generirao 3.3 milijarde USD (20% trenutne tržišne kapitalizacije) u FCF-u dok je isplatio 3.0 milijarde USD dividende. Tijekom TTM-a, VF Corporation je generirao 781 milijun USD u FCF-u i isplatio 775 milijuna USD u dividendi. Pogledajte sliku 2.

Slika 2: VF Corporation FCF u odnosu na redovne dividende od fiskalne 2018

Izvori: New Constructs, LLC i prijave tvrtke

Tvrtke s jakim FCF-om osiguravaju više kvalitetne prinose na dividendu jer tvrtka ima gotovinu da podrži svoju dividendu. Dividendama od tvrtki s niskim ili negativnim FCF ne može se vjerovati toliko jer tvrtka možda neće moći održati isplatu dividende.

VFC je podcijenjen

Po trenutnoj cijeni od 44 USD po dionici, VF Corporation ima omjer cijene i ekonomske knjigovodstvene vrijednosti (PEBV) od 0.9. Ovaj omjer znači da tržište očekuje da će NOPAT tvrtke VF Corporation trajno pasti za 10%. Ovo se očekivanje čini pretjerano pesimističnim s obzirom na to da je VF Corporation povećala NOPAT za 7% godišnje tijekom posljednja dva desetljeća.

Čak i ako VF Corporation NOPAT marža padne na 12% (petogodišnji prosjek naspram 13% tijekom TTM-a) i kompanijski NOPAT poraste za samo 3% godišnje tijekom sljedećeg desetljeća, dionica bi danas vrijedila 60+$/dionici – povećanje od 36%. Pogledajte matematiku iza ovog obrnutog scenarija DCF. Ako NOPAT tvrtke raste više u skladu s povijesnim stopama rasta, dionice imaju još veći porast.

Kritične pojedinosti pronađene u financijskim spisima tehnologije Robo-Analitičar moje tvrtke

Ispod su pojedinosti o prilagodbama koje sam izvršio na temelju nalaza Robo-Analysta u VF Corporation 10-Ks i 10-Qs:

Račun dobiti i gubitka: Napravio sam 952 milijuna USD u prilagodbama s neto učinkom uklanjanja 318 milijuna USD neoperativnih troškova (3% prihoda).

Bilanca: izvršio sam korekcije od 6.8 milijardi dolara kako bih izračunao uloženi kapital uz neto povećanje od 4.2 milijardi dolara. Najznačajnija prilagodba bila je 3.3 milijarde dolara (33% prijavljene neto imovine) u otpisima imovine.

Procjena: napravio sam 6.6 milijardi dolara u prilagodbama s neto učinkom smanjenja vrijednosti dioničara za 6.5 ​​milijardi dolara. Osim ukupnog duga, jedno od najznačajnijih usklađivanja vrijednosti za dioničare bilo je 86 milijuna dolara pretjerano financiranih mirovina. Ova prilagodba predstavlja 1% tržišne vrijednosti VF Corporation.

Otkrivanje: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler i Brian Pellegrini ne primaju nikakvu naknadu za pisanje o bilo kojoj određenoj dionici, stilu ili temi.