Visa, Mastercard 'sjajna su obrambena imena' za 2023., no dionice PayPala i Coinbasea mogle bi se oporaviti, kažu analitičari

Visa i Mastercard nisu samo povećali prihod tijekom najgore financijske krize. Tvrtke su također proširile količine i porasle zarade, primijetio je Ellis, potaknute "dugoročnim, temeljnim sekularnim trendom konverzije gotovine u karticu koji stvarno pokreće motor tih poslova" i nastavlja se do danas.

Ne propustite: Najbolje oklade za dionice plaćanja u 2023. na Barron's Live

Dok se tvrtke suočavaju s određenim pritiskom snažnog američkog dolara, one ostaju "odlične igre tijekom usporavanja makroekonomije" jer su "zapravo korisnici inflacije, jer su njihove cijene vezane uz vrijednost plaćanja u dolarima", rekla je.

Biranje između to dvoje je poput "biranja između vaše djece", rekla je Ellis, iako ima malu sklonost prema Visi, za koju vidi da trguje s "većim popustom u odnosu na Mastercard nego što je to uobičajeno" jer tržište podcjenjuje europsko poslovanje tvrtke.

Dan Dolev iz Mizuha, koji je također govorio na događaju u srijedu, nazvao je Fiserv Inc.
FISV,
+ 1.59%
jedna od njegovih omiljenih obrambenih igara za 2023. Dionice tvrtke trgovca-stjecatelja održale su se bolje od svojih kolega Fidelity National Information Services Inc.
FIS,
-1.29%
i Global Payments Inc.
GPS,
+ 1.90%
ove godine, pao manje od 3% do sada u 2022. naspram pada od preko 25% za druge dvije.

Ta tri trgovačka akvizitera poznata su kao ugovorene dionice, a sva tri najavljuju velika spajanja u 2019. Fiservovo stjecanje First Data pokazalo se najbolje, prema Dolevu, budući da je došlo s poslom prodajnih mjesta Clover koji se natječe s kao što je Block Inc
SQ,
+ 1.91%
Square and Toast Inc.
TOST,
+ 0.97%.

"Imaju ogromnu širinu jer imaju milijune trgovaca i također imaju sjajan, sjajan, bijeli POS [prodajno mjesto], koje svi vole imati", rekao je.

Dolev je dodao da "nije toliko zabrinut" zbog činjenice da se dionicama Fiserva trguje s premijom u odnosu na iste, budući da je "izvršenje ključno i ljudi će platiti za vrhunski rast i temelje."

Jedno pitanje koje ide u 2023. unutar kategorije trgovaca je može li se FIS promijeniti. Tvrtka ima novog glavnog izvršnog direktora, novog predsjednika uprave i angažman aktivista-investitora. Uprava je ranije ovog mjeseca najavila reviziju svog poslovanja pod tim vodstvom.

Vidi više: FIS će provesti 'sveobuhvatnu procjenu' dok novi izvršni direktor 'pomno razmatra' poslovanje

"Definitivno postoji nada", rekao je Dolev, koji dionicu ocjenjuje kupovnom, ali "mislim da je potrebno veliko povećanje."

Ellis je dodala da "mnogo ulagača zaviruje ispod svake stijene, tražeći srebrni metak" s FIS-om, dok ona misli da postoji "puno samo blokiranja i rješavanja problema koji se moraju dogoditi" dok nova uprava želi dobiti troškove i novac protok pod kontrolom.

Druga dva kontroverzna imena u plaćanjima su PayPal Holdings Inc.
PYPL,
+ 0.65%
i Block, svaki je pao za više od 60% tijekom 2022.

Ellis i Dolev obojica su raspoloženi za dionice PayPala, iako je Ellis rekao da se to stajalište temelji više na procjeni vrijednosti dionice nego na izgledima za njezino poslovanje.

"Još uvijek smo bolje ocijenjeni za njih uglavnom zbog procjene, ali trenutno je vrlo transparentno prema samom dnu naše liste i imamo neku vrstu znaka opreza", uglavnom "iz konkurentskih razloga", rekla je zabilježeno. Pandemija je potaknula sve veće prihvaćanje beskontaktnog plaćanja poput Apple Inc
AAPL,
+ 2.38%
Apple Pay, što je doprinijelo boljem privlačenju te usluge i na internetu.

Dolev je primijetio da bi dva potencijalna katalizatora mogla biti eventualna promjena na mjestu izvršnog direktora i mogućnost da će propisi Europske unije prisiliti otvoreni pristup čipu za komunikaciju blizu polja na iPhone uređajima kako bi korisnici Venma mogli dodirnuti i platiti s uslugom.

Vidi također: Mastercard, Fiserv i još mnogo toga — ove dionice plaćanja nazvane su favoritima za 2023

Prema Ellisu, Block je jedan od načina za sviranje otrcanijih imena. Ona vidi prostor za 70% rasta zarade prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije (Ebitda) dok tvrtka smanjuje troškove i radi na integraciji Afterpay poslovanja kupi sada i plati kasnije.

"Block je posao s relativno nižom maržom", rekla je, s prilagođenim maržama od blizu 20%. "Dakle, nije potrebno mnogo" promjena na strani operativnih troškova "da bismo vidjeli ogroman rast na strani Ebitda."

Dolev je doduše bio negativniji po pitanju imena, rekavši da se unatoč potencijalu marže, izvršni direktor Jack Dorsey čini odsutnim i da bi moglo biti teže potaknuti sinergiju između različitih dijelova Blockovog poslovanja nego što se možda čini na papiru.

Priliku vidi u SoFi Technologies Inc.
SOFI,
+ 1.53%,
popust od 70% do sada u 2022.

“SoFi je regulirana banka,” koja se procjenjuje na temelju cijene u odnosu na opipljivu knjigovodstvenu vrijednost, a “rizik negativne strane je izuzetno minimalan jer trenutno trguje na neki način”, rekao je.

Prema Dolevovu mišljenju, dionice su pritisnute negativnim raspoloženjem o studentskim kreditima, koje je "u ovom trenutku pomalo iza nas". Osim toga, "hipoteke će se vratiti u jednom trenutku."

"Samo postoji više prilika nego rizika", dodao je Dolev, čineći SoFi svojim "omiljenim imenom" među zajmodavcima.

Među ekstremno zaostalim 2022., Ellis je optimističan za Coinbase Global Inc.
NOVČIĆ,
+ 0.51%,
kontroverzno ime čije je gotovo 90% vrijednosti ove godine isparilo zbog konkurentskih i regulatornih pritisaka, kao i visokoprofilnih kolapsa suparničkih platformi poput FTX-a koji su naštetili raspoloženju industrije.

Pročitajte: Coinbase se suočava s 'povećanom neizvjesnošću i rizicima' zbog pada FTX-a, kaže analitičar

"Ovo je, po mom mišljenju, prilično jedinstvena investicijska imovina, ali morate imati višegodišnji vremenski okvir", rekao je Ellis. Trenutačno je poslovanje Coinbasea vrlo orijentirano na trgovinu na malo, ali tvrtka ima potencijal da bude "više pružatelj infrastrukture za kriptoekonomiju" s mogućnostima u područjima poput kliringa, namire i prekogranične trgovine.