Pad dionica zbog izostanka zarade nije iznenađujuće.
Volkswagen
nije promijenio financijske smjernice za cijelu godinu i još uvijek planira ostvariti otprilike 20 milijardi operativne dobiti u 2022.
Financijske smjernice nisu se promijenile, ali smjernice isporuke jesu. Još u srpnju Volkswagen je vjerovao da će ukupne isporuke u 2022. porasti 5% do 10% u usporedbi s ukupno 2021 milijuna jedinica u 8.9. Sada tvrtka očekuje da će isporuke 2022. biti iste kao 2021. Za to su kriva ograničenja opskrbnog lanca.
Unatoč toj ometnici, VW-ovo poslovanje s električnim vozilima nastavilo se širiti u tromjesečju. Baterijska električna vozila činila su 6.8% ukupnih VW isporuka. Od godine do danas, VW je isporučio 366,400 EV-a, što je porast u odnosu na 293,000 isporučenih u istom razdoblju 2021. Kina je isporučila 112,700 od te 2022. EV isporuka. VW-ova prodaja kineskih električnih vozila porasla je za 139% do sada u 2022. u usporedbi s istim razdobljem 2021.
Što se tiče
Porsche
,
u svojoj prvoj četvrtini kao a javno trguje tvrtka, to izvijestio oko 1.5 milijardi dolara operativne dobiti. To je malo bolje nego što je Street očekivao. Dionice su pale u inozemnom trgovanju, ali su se oporavile i sada su porasle za oko 0.5%.
Početni pad mali je dio onoga što je teško razumjeti o brojevima Porschea i VW-a. Daleko veća zagonetka ostaje vrednovanje.
S današnjim potezima. Dionice Volkswagena, bez udjela Porschea koji posjeduju, ne vrijede gotovo ništa – oko milijardu dolara. Porsche ima tržišnu kapitalizaciju od otprilike 1 milijarde dolara. VW posjeduje oko 91% tih dionica ili gotovo 80 milijarde dolara. A cjelokupna tržišna kapitalizacija Volkswagena je oko 73 milijarde dolara.
(Prilagođeno za dug čini da stvari izgledaju još gore, čini VW kao entitet vrijednim manje od nule.)
Ta je vrijednost unatoč procjenama da bi operativna dobit VW-a u 2022., isključujući svu zaradu Porschea, trebala iznositi 13 ili 14 milijardi dolara.
Tvrtku koja trguje za 0.07 puta operativnu dobit 2022. (1 milijarda dolara podijeljena s 13.5 milijardi dolara) teško je pomiriti. Porsche trguje za otprilike 15 puta veću operativnu dobit. Luksuzni brendovi, naravno, dobivaju veće vrijednosti.
Ferrari
(RACE) trguje za oko 30 puta veću operativnu dobit od procijenjene 2022. godine. Ali ipak, 0.07 puta? Štoviše, VW ima luksuzne poslove isključujući Porsche. Vlasnik je Audija.
Podaci za treće tromjesečje nisu bili katalizator za ulagače da ponovno procijene čudnu situaciju. Možda su trenutne procjene prilika. Tako izgledaju. Ali teško je raspravljati s tržištem i pobijediti. Ipak, ponekad tržište nije u redu.
S&P 500
i
Dow Jones industrijski prosjek
fjučersi su pali 0.5%, odnosno 0.1%.
Pišite Al Root na [e-pošta zaštićena]