Medvjed s Wall Streeta koji je nazvao rasprodaju burze vidi da je S&P 500 porastao za još 7% prije nego što se smanji

Wilson je objasnio u istraživačkoj bilješci poslanoj klijentima u ponedjeljak da pomak od 38% do 50% rasprodaje burze do sada ove godine "ne bi bio neprirodan ili u suprotnosti s prijašnjim skupovima medvjeđeg tržišta".

Međutim, dok su strahovi od rasta pomogli da se potakne rasprodaja roba i umjerenost inflacijskih očekivanja, činjenica da se američko gospodarstvo već usporava - i da bi moglo krenuti u recesiju, iako to nije osnovni slučaj Morgan Stanleyja - znači da će vjerojatno bilo kakvo povećanje biti kratkog vijeka i da će američke dionice vjerojatno u konačnici oslabiti.

“Medvjeđe tržište vjerojatno nije gotovo iako bi se moglo činiti da je tako u sljedećih nekoliko tjedana jer tržišta uzimaju niže stope kao znak da Fed može organizirati meko slijetanje i spriječiti značajnu reviziju prognoza zarade”, napisao je Wilson u istraživanju bilješka poslana klijentima Morgan Stanleya.

Wilson, koji je bio medvjeđi na dionicama otprilike dvije godine, ispravno je nazvao rasprodaju dionica ove godine.

Američke dionice ojačale su tijekom prošlog tjedna jer su se ulagači kladili da bi usporavanje rasta i pada cijena roba mogli potaknuti Fed da manje agresivno povisi kamatne stope. Fed fondovi futures, derivati ​​koji ulagači koriste za klađenje na referentne kamatne stope, počeli su cijeniti s većom vjerojatnošću da će Fed biti prisiljen ponovno početi s smanjivanjem kamatnih stopa već sljedećeg ljeta.

Oni također imaju niže cijene u stopi Fed fondova: sada ulagači vide da će američka referentna kamatna stopa biti vrhunska na oko 3.5% na kraju 2022., u usporedbi s 3.75% prije samo nekoliko tjedana, prema alat FedWatch grupe CME.

Wilson je također istaknuo pad prinosa na trezorske obveznice, što je dovelo do prinosa 10-godišnjeg trezora
TMUBMUSD10Y,
3.185%
na najnižih 3.07% u petak prije nego što se oporavi u ponedjeljak.

Wilson očekuje da će S&P 500 pasti na dno oko 3,400 ako Federalne rezerve uspiju postići svoje "meko prizemljenje" za američko gospodarstvo - nešto što je predsjednik Fed-a Jerome Powell rekao prošlog tjedna da će biti "vrlo izazovno" postići.

Ako američko gospodarstvo sklizne u recesiju, Wilson očekuje da bi S&P 500 mogao biti na dnu oko 3,000. U svakom slučaju, Wilson vjeruje da su američke dionice još uvijek visoko cijenjene jer premija rizika vlasničkog kapitala - mjera naknade koju ulagači dobivaju za dodatni rizik držanja dionica umjesto obveznica - ostaje oko 300 baznih bodova viša od 10-godišnjeg prinosa Trezora, koja se smatra "bez rizika stope". Ova velikodušna premija nema smisla za Wilsona, koji vjeruje da će buduće zarade za S&P 500 uskoro biti oštro revidirane kako bi odražavale rastući rizik od recesije.

Pročitajte: Kako znati kada je medvjeđe tržište skoro gotovo

Wilson nije jedini strateg Wall Streeta koji očekuje kratkoročni skok. Marko Kolanović iz JP Morgana očekuje da bi se rast dionica na medvjeđem tržištu mogao nastaviti ovog tjedna jer će rebalans na kraju kvartala i na kraju mjeseca pomoći podizanju dionica.

U međuvremenu, Barry Bannister, glavni strateg za kapital u Stifelu, rekao je prošli tjedan da je „ciklički rasta” dionice bi mogle pomoći u pokretanju olakšice koja vraća S&P 500 na 4,150. Wilson očekuje da će indeks dosegnuti oko 4,200 prije nego što padne.

Američke dionice kretale su se između dobitaka i gubitaka rano u ponedjeljak, pri čemu je S&P 500 porastao 0.2% na 3,923 u nedavnoj trgovini, dok je Dow Jones Industrial Average porastao oko 80 bodova na 31,580. Nasdaq Composite bio je nešto niži na 11,606.