Wall Street promatra zarade automobilske industrije zbog znakova 'uništenja potražnje'

DETROIT – Od početka pandemije početkom 2020., američki proizvođači automobila i trgovci zabilježili su rekordnu dobit jer je potražnja nadmašila ponudu novih automobila usred problema u opskrbnom lancu.

No s rastućim kamatama, rekordno visokom inflacijom i prijetećim strahovima od recesije, Wall Street pozorno prati rezultate zarade u trećem tromjesečju i smjernice za bilo kakve znakove potražnja potrošača mogla bi oslabiti.

“Auto sentiment je vrlo loš. Razumijemo. Više stope, još uvijek visoke cijene, nisko povjerenje potrošača, potencijalna recesija i europski energetski rizik ne čine automobile prijateljskim mjestom”, napisao je analitičar RBC Capital Marketsa Joseph Spak u bilješci za investitore prošli tjedan.

Spak je rekao da bi zarada u trećem tromjesečju "uglavnom trebala biti dobra", s fokusom na komentare tvrtke i revizije smjernica. Rekao je da se procjene za 2023. godinu za sektor moraju "osetno smanjiti".

RBC i druge financijske tvrtke signalizirale su da bi se problemi opskrbnog lanca automobilske industrije mogli brzo prebaciti na probleme potražnje.

Profit američkih i europskih automobilskih kompanija trebao bi pasti za pola sljedeće godine jer slabljenje potražnje dovodi do prevelike ponude vozila, analitičari UBS-a predvođeni Patrickom Hummelom rekao je investitorima prošli tjedan.

Rekao je da cjelokupni automobilski sektor u 2023. “brzo propada tako da uništenje potražnje čini se neizbježnim u vrijeme kada se opskrba poboljšava.”

10. listopada Hummel je također smanjio rejting General Motors i Ford Motor, predviđajući da će trebati tri do šest mjeseci da automobilska industrija završi u prekomjernoj ponudi. Rekao je da će to "naglo prekinuti" moć određivanja cijena i profitne marže bez presedana za proizvođače automobila u posljednje tri godine.

Investicijska tvrtka smanjila je ocjenu Forda na "prodati" s "neutralno" i GM-a na "neutralno" s "kupovati" - poslavši obje dionice u pad otprilike 8% tijekom unutardnevnog trgovanja 10. listopada.

Smanjenje ocjena uslijedilo je tjednima nakon što je Ford rekao da je nedostatak dijelova utjecao na otprilike 40,000 do 45,000 vozila, prvenstveno kamione i SUV-ove s visokom maržom koji nisu uspjeli doći do prodavača. Ford je također rekao u to vrijeme da očekuje da će rezervirati dodatnih 1 milijardu dolara neočekivanih troškova dobavljača tijekom treće četvrtine.

GM nije nagovijestio takve probleme za treće tromjesečje, ali je imao slične probleme tijekom drugog tromjesečja za koje se očekivalo da će nadoknaditi tijekom druge polovice godine.

Izvršna direktorica GM-a Mary Barra prošli tjedan rekao je Yahoo! Financije da se proizvođač automobila iz Detroita priprema za povećanu potražnju za svojim vozilima sljedeće godine, ali da želi biti spreman "bez obzira na okoliš" nastaviti ulagati u svoje planove za električna vozila.

GM bi trebao izvijestiti rezultate za treće tromjesečje prije otvaranja tržišta u utorak, a slijedi Ford dan kasnije nakon zvona.

Prije nego što najveći proizvođači automobila u Detroitu sljedećeg tjedna objave prihode, lider u proizvodnji električnih vozila Tesla, koji ima kult sljedbenika među ulagačima, trebao bi objaviti izvješće nakon zatvaranja tržišta u srijedu.

CarMax potaknuo je zabrinutost Wall Streeta prošlog mjeseca nakon što je trgovac rabljenim automobilima objavio jedan od najvećih promašaja zarade ikad. U drugom fiskalnom tromjesečju koje je završilo 31. kolovoza prodaja u istoj trgovini pala je za 8.3%, više od pada od 3.6% koji je Wall Street očekivao.

Cijene rabljenih automobila i dalje su visoke, ali Cox Automotive je rekao da su veleprodajne cijene za prodajne aukcije pale četiri uzastopna mjeseca. To bi moglo značiti da su potrošači zasićeni gotovo rekordnim cijenama.

Navodeći CarMaxovi rezultati, Analitičar JP Morgana Rajat Gupta rekao je da je mišljenje o zaradi franšiznih trgovaca u trećem tromjesečju "najnegativnije s kojim smo se susreli od pandemije".

"Sektor nije imun na tekuće makro izazove i mi značajno smanjujemo naše procjene za 2023. kako bismo odražavali blagu recesiju i dostigli novu normalu do 2025.", rekao je Gupta u bilješci za investitore od 6. listopada.

Potencijalna svijetla točka za industriju je niska dostupnost i prodaja novih automobila. Čak i ako dođe do gospodarskog pada, prodaja bi se još uvijek mogla povećati iako bi se očekivalo smanjenje dobiti.

Lithia Automotive u srijedu je izvijestio o svom najvećem prihodu u trećem tromjesečju i zaradi po dionici u povijesti kompanije, unatoč tome što je izmakao očekivanjima Wall Streeta na vrhu i dnu.

Analitičar Morgan Stanleyja Adam Jonas rekao je da bi treće tromjesečje Lithie moglo biti posljednje od "stvarno, stvarno, jako dobrog" bruto profita po jediničnom kvartalu ovog ciklusa.

"Dok [CarMaxovi] slabi fiskalni rezultati u 2. kvartalu (prijavljeni prije nekoliko tjedana) određuju ton za tržište rabljenih vozila, vjerujemo da bi [Lithia] promašaj u 3. kvartalu trebao postaviti obrazac za igrače franšize", rekao je u bilješci za investitore u srijedu.

Drugi veliki trgovci koji bi trebali izvijestiti o zaradi u trećem tromjesečju uključuju 1. skupina automobila 26. listopada, nakon čega slijedi AutoNation, Asbury Automotive Group i Sonic Automotive na listopad 27.

Gledajući dobavljače automobila, koji su doživjeli značajno povećanje troškova tijekom pandemije koronavirusa, nekoliko analitičara s Wall Streeta očekuju nastavak rasta ove godine, nakon čega će uslijediti jednoznamenkasti rast, ako ne i manji, sljedeće godine.

Dobavljači su uglavnom plaćeni nakon što isporuče dijelove ili proizvode većim dobavljačima ili proizvođačima automobila. Manji dobavljači koji proizvode materijale ili dijelove za veće tvrtke posebno su bili pod pritiskom zbog manjih količina, povećanih troškova i nedostatka radne snage.

Gary Silberg, globalni voditelj automobilske industrije KPMG-a, rekao je za CNBC da se značajan broj dobavljača vraća proizvođačima originalne opreme tražeći podršku.

“Ne samo za njih nego i za njihove dobavljače. To je zapravo ples koji svi stalno izvode”, rekao je Silberg. “Oni nemaju puno utjecaja i to je problem. Bilo je to vrlo, vrlo teških 18 mjeseci” za manje dobavljače automobilske industrije.

Istraživanje KPMG-a koje je uključilo više od 100 izvršnih direktora automobilske industrije čije tvrtke imaju godišnje prihode veće od 500 milijuna dolara pokazalo je da 86% vjeruje da će u sljedećih 12 mjeseci doći do recesije, a 60% da će biti blaga i kratka.

Odgovori na anketu KPMG CEO Outlook predani su od sredine srpnja do kraja kolovoza.  

Deutsche Bank očekuje da će dobavljači automobila objaviti rezultate u trećem kvartalu u skladu s očekivanjima Wall Streeta. Analitičar Emmanuel Rosner rekao je u bilješci ulagačima u srijedu da tvrtka u sljedećoj godini daje prednost dobavljačima u odnosu na proizvođače automobila, ali vidi potencijalni rizik pada zarade od manjih dobavljača kao što su Američka osovina i proizvodnja i Dana Inc.

- CNBC-ovi Michael Bloom pridonijeli ovom izvješću.