(Bloomberg) — U korak sa snažnim tržišnim trendovima koji traju posljednjih 70 godina, Wall Street je to jednom vidio: s izborima na sredini mandata čvrsto u retrovizoru, indeks S&P 500 ponovno je doživio pravi porast ovog mjeseca — čak i kada je mjerač pokazao više dana u crvenom nego u zelenom.
Najčitanije s Bloomberga
Dok se sve veći broj trgovaca miri s kampanjom pooštravanja politike Federalnih rezervi, referentna vrijednost kapitala je zabilježila dva uzastopna mjesečna povećanja po prvi put od ljeta 2021., porasvši za 14% u tom razdoblju. Nakon relativno oštroumnih komentara predsjednika Feda Jeromea Powella u srijedu, popeo se za 3.1%, preskočivši svoj 200-dnevni pomični prosjek po prvi put od travnja i zatvorio na najvišem nivou od rujna.
U međuvremenu, Dow Jones Industrial Average porastao je 20% u odnosu na najnižu razinu u rujnu, ispunjavajući tehničku definiciju tržišta bikova. A tehnološki bogat Nasdaq 100 Index porastao je 4.6% na najviši nivo od rujna.
Ako se ovaj oporavak održi do prosinca, S&P 500 bi završio inače brutalnu godinu za globalne upravitelje novcem na visokoj razini sa svojim najboljim kvartalnim nizom od povratka pandemije 2020.
Iako su mali usponi poznati na medvjeđim tržištima, napredak bi mogao zvučati ludo onima koji huškaju na propast s obzirom na Powellovu prijetnju da će održati čvrstu monetarnu politiku sljedeće godine unatoč rastućem riziku od recesije. U međuvremenu su izgledi za korporativne marže sve lošiji, a prijetnja inflacijom još uvijek je velika. Ali dionice su porasle u srijedu poslijepodne jer je Powell ponovio da će kreatori politike odustati od svog brzog tempa pooštravanja već na sastanku sljedećeg mjeseca.
Uz sve to, može se tvrditi da je kratkoročni put najmanjeg otpora za tržišta dionica u usponu, s manje rizika događaja na horizontu, ublažavanjem volatilnosti među imovinom — i nizom potučenih dionica koje za neke ulagače izgleda previše jeftino da bi se propustilo.
Joe Gilbert, upravitelj portfelja u Integrity Asset Managementu, na primjer, savjetuje klijentima da kupuju jeftine tvrtke male kapitalizacije u sektorima koji uključuju gradnju kuća, trgovce na malo i transport.
"Procjenjujemo mnogo imena i industrija koje su ove godine imale najveće slabije rezultate, a koje imaju barem nezahtjevne procjene", rekao je. "Mislimo da će oni na kraju biti ti koji će biti vodstvo koje će proizaći iz ovoga."
Ulaskom u studeni, stratezi su ispravno projicirali pozitivan ishod u slučaju da izbori u SAD-u donesu podijeljenu vladu kojoj nedostaje kapaciteta da uzdrma ekonomske izglede. Ključni tržišni događaji, uključujući podatke o radu i inflaciji, kao i većinu korporativnih izvješća o zaradama, učitani su ovog mjeseca u početku u rasponu od samo sedam sesija trgovanja.
Od tada je volatilnost značajno smanjena, s indeksom volatilnosti Cboe, ili VIX, koji je prošlog tjedna pao na gotovo 20 nakon što je 34.53. listopada dosegao čak 12 unutar dana.
Unatoč već vidljivim bikovskim trendovima u posljednje vrijeme, Goldman Sachs još uvijek daje prednost prodaji zaštitnih put opcija vezanih uz S&P 500.
Louise Goudy Willmering, partnerica u tvrtki Crewe Advisors za upravljanje imovinom, kladi se na dugoročni rast američkih dionica. Njezina tvrtka poziva klijente da ostanu diverzificirani tako da kupuju dionice zdravstvenih i industrijskih kompanija dok čekaju ishod Fedovog okupljanja sredinom prosinca, gdje se očekuje da kreatori politike podignu stope za pola postotnog boda.
"Ulagači su očito frustrirani što je sve palo odjednom na burzi ove godine, ali sada žele okrenuti stranicu kako bi se mogli promijeniti za ono što će pokretati tržišta 2023.", rekao je Goudy. "Inflacija i kamatne stope bile su glavne prepreke u 2022., ali iduće godine ljudi misle da će se stopa inflacije vjerojatno smanjiti, dok su se veliki pomaci stopa vjerojatno već dogodili, što bi trebalo pomoći u podršci širim tržištima."
Ulagači koji žele poboljšati svoje povrate portfelja često se okreću skupljanju poreznih gubitaka krajem godine, pri čemu prodaju dionice kojima je vrijednost pala i koriste gubitke kako bi nadoknadili porezne obveze na kapitalnu dobit kako bi smanjili ukupne porezne račune.
Uz brojne potučene dionice koje izgledaju izrazito jeftino i privlače kupce u padu, Bank of America Corp. se kladi da bi najveći gubitnici mogli biti spremni za oporavak početkom 2023. Od 1986., dionice S&P 500 koje su pale 10% ili više od Od 1. siječnja do 31. listopada naknadno je porastao za prosječnih 5.5% tijekom sljedeća tri mjeseca, nadmašivši referentni indeks za 1.8 postotnih bodova, prema grupi stratega predvođenih Savitom Subramanianom.
Sve u svemu, izuzetno je rijetko da dionice dožive veliku prodaju u prosincu, prema The Stock Trader's Almanac. Dok je prva polovica mjeseca obično slabija, u drugoj polovici institucionalni ulagači obično zgrabe povoljne cijene kada mali ulagači odu na praznike. Zapravo, ovaj je mjesec treći najbolji za S&P 500 od 1950., s prosječnim porastom od 1.5%, pokazuju podaci The Stock Trader's Almanac.
Adamu Sarhanu, osnivaču 50 Park Investmentsa, najavljen je snažan prosinački porast ako S&P 500 ponovno preuzme 200-dnevni pomični prosjek, što predstavlja skok od 2.1% u odnosu na trenutne razine trgovanja.
"Plima se pomaknula tamo gdje je tržišni zamah sada u korist bikova nakon masivnog oporavka s najnižih razina u listopadu", rekao je Sarhan.
(Dodaje kontekst S&P 500, Nasdaq 100 i Dow u drugom i trećem odlomku.)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-preps-end-stock-184828551.html