(Bloomberg) — Wall Street se već pomirio s izgledima da će Fed ponovno podići kamatne stope za 75 baznih bodova. No, srijeda poslijepodne bila je puna drame jer su trgovci prvo uzeli nadu iz izjave središnje banke, ali su zatim pali nakon oštrih komentara predsjednika Jeromea Powella.
Najčitanije s Bloomberga
Dionice su u početku skočile, a prinosi riznice potonuli su u skladu s izjavama u kojima se kaže da će buduće pooštravanje voditi računa o "kašnjenjima s kojima monetarna politika utječe na gospodarsku aktivnost i inflaciju", sugerirajući da će središnja banka promatrati kako bi pretjerano pooštravanje moglo dovesti do gospodarstvo u duboku recesiju.
Ali dionice su pale tijekom konferencije za novinare nakon odluke, kada je Powell rekao da "imamo još mnogo toga" i da bi konačna razina terminalne stope mogla biti viša od prethodno očekivane.
"Ovo je đavolja pogodba", rekao je Steve Chiavarone, viši upravitelj portfelja u Federated Hermesu. “Veličina povećanja stopa vjerojatno će pasti, ali je terminalna stopa vjerojatno viša — implikacija je veći broj manjih povećanja stopa. To nije golublje.”
Evo još onoga što su trgovci imali za reći tijekom poslijepodneva:
Andrzej Skiba, voditelj američkog odjela za fiksne prihode u RBC Global Asset Managementu:
“Ovo još nije središte. To je samo priznanje da ne možete nastaviti pješačiti za 75 baznih bodova na svakom pojedinom sastanku.”
"Sljedeći korak bi mogao biti 50 baznih bodova, ali oni zapravo mogu imati više povećanja u budućnosti u usporedbi s onim što tržište očekuje kako bi se osiguralo postizanje ciljane inflacije."
Brian Mulberry, upravitelj portfelja klijenata u Zacks Investment Managementu:
“Velika je razlika napraviti između 'pivota' i sporog tempa povećanja stope. Manja povećanja stopa i dalje su povećanja stopa i ne upućuju na promjenu politike pooštravanja. Tržište je nedavno pogrešno tumačilo ovaj jezik, pokušavajući odrediti cijenu u terminalnoj stopi i pretpostavljajući da će doći do brze promjene politike koja će zahtijevati nižu i prilagodljiviju monetarnu politiku. Predsjedavajući Powell jasno je izjavio da će stope morati porasti više nego što se prethodno očekivalo, jedina značajna promjena u ovoj izjavi je koliko je vremena potrebno da se dođe do konačne terminalne stope.
Bryce Doty, viši potpredsjednik Sit Investment Associates, o izjavi:
“Dvije riječi, 'kumulativno' i 'kašnjenja' izazvale su rast dionica i obveznica.”
"Fed daje nadu ulagačima da tempo povećanja stopa usporava."
Eric Winograd, viši američki ekonomist u AllianceBernsteinu:
“Izjava je jasna da bi htjeli usporiti tempo pješačenja. Uz gledanje podataka i tržišta, oni također sada razmatraju kumulativni učinak onoga što su već učinili.”
“Većina procjena je da je potrebno 9-12 mjeseci da se osjeti povećanje stopa, a 12-18 mjeseci za maksimalni učinak. Tek smo sada osam mjeseci nakon prvog povećanja kamata, pa ima smisla usporiti."
Scott Minerd, globalni glavni investicijski direktor Guggenheim Investmentsa na Bloomberg TV, o izjavi:
"To je vrlo artikuliran način da se bude golub, a da se ne bude golub."
"Tržište želi nešto na čemu će se oporaviti, stoga će izabrati bilo što i smatrati to golubinjom."
Bill Adams, glavni ekonomist Comerica banke:
“Da bi se Fed stvarno okrenuo, a ne samo usporio povećanje stopa, oni će željeti vidjeti sporiju ukupnu i temeljnu inflaciju, pad cijena kuća i stanarina, sporiji rast plaća, manje radnih mjesta i vjerojatno povećanje stope nezaposlenosti na budite uvjereni da usporavanje inflacije koje se očekuje 2023. neće ustupiti mjesto još jednom većem skoku 2024. godine.”
“Još prije, rizik od još jednog skoka cijena energije tijekom zimske sezone grijanja još je jedan razlog zašto će Fed htjeti više dokaza da se inflacija smanjuje prije nego što siđe s ratnog puta povećanja kamata.
Michael Shaoul, glavni izvršni direktor Marketfield Asset Managementa, o izjavi:
"Ovim se očito otvara određeni prostor za sastanak u prosincu, koji više nije vezan za tempo od 75 baznih bodova koji se održava od lipnja."
“Budući da Fed više vodi računa o zakašnjelom učinku ovogodišnjeg pooštravanja na početku, očekujemo pad na 0.5% na sljedećoj sjednici u prosincu. Neugodno visoka inflacija i otporno tržište rada mogli bi uzrokovati nastavak povećanja stopa u 2023., iako u manjim koracima.”
Gennadiy Goldberg, viši strateg za kamatne stope u TD Securities:
"Ne mislim da Fed želi niže tržišne cijene, ali želi signalizirati smanjenje tempa poskupljenja - to dvoje je dijametralno suprotno u umovima ulagača - što ovo čini gotovo nemogućim zadatkom."
Peter Boockvar, glavni direktor za investicije u Bleakley Financial Group:
“Početno učitavanje je u biti gotovo i povećanja kamatnih stopa bit će svjesnija novog gospodarskog okruženja u kojem se nalazimo s obzirom na mnogo višu cijenu kapitala i ekonomske oblake koji kruže. Ovo je način na koji nam Fed govori da je pred nama usporavanje tempa budućih povećanja.”
Win Thin, globalni voditelj valutne strategije, u Brown Brothers Harriman & Co., o izjavi:
"Ne mislim da 'kašnjenja' ništa ne znače, ali tržište očajnički traži kost, bilo koju kost od Fed-a."
– Uz pomoć Alexandre Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildane Hajric, Isabelle Lee i Liz Capo McCormick.
(Ažuriranja s citatima Adamsa i Boockvara, novi grafikon)
Wall Street vidi 'đavolju nagodbu' u komentarima Powellovih stopa
(Bloomberg) — Wall Street se već pomirio s izgledima da će Fed ponovno podići kamatne stope za 75 baznih bodova. No, srijeda poslijepodne bila je puna drame jer su trgovci prvo uzeli nadu iz izjave središnje banke, ali su zatim pali nakon oštrih komentara predsjednika Jeromea Powella.
Najčitanije s Bloomberga
Dionice su u početku skočile, a prinosi riznice potonuli su u skladu s izjavama u kojima se kaže da će buduće pooštravanje voditi računa o "kašnjenjima s kojima monetarna politika utječe na gospodarsku aktivnost i inflaciju", sugerirajući da će središnja banka promatrati kako bi pretjerano pooštravanje moglo dovesti do gospodarstvo u duboku recesiju.
Ali dionice su pale tijekom konferencije za novinare nakon odluke, kada je Powell rekao da "imamo još mnogo toga" i da bi konačna razina terminalne stope mogla biti viša od prethodno očekivane.
"Ovo je đavolja pogodba", rekao je Steve Chiavarone, viši upravitelj portfelja u Federated Hermesu. “Veličina povećanja stopa vjerojatno će pasti, ali je terminalna stopa vjerojatno viša — implikacija je veći broj manjih povećanja stopa. To nije golublje.”
Evo još onoga što su trgovci imali za reći tijekom poslijepodneva:
Andrzej Skiba, voditelj američkog odjela za fiksne prihode u RBC Global Asset Managementu:
“Ovo još nije središte. To je samo priznanje da ne možete nastaviti pješačiti za 75 baznih bodova na svakom pojedinom sastanku.”
"Sljedeći korak bi mogao biti 50 baznih bodova, ali oni zapravo mogu imati više povećanja u budućnosti u usporedbi s onim što tržište očekuje kako bi se osiguralo postizanje ciljane inflacije."
Brian Mulberry, upravitelj portfelja klijenata u Zacks Investment Managementu:
“Velika je razlika napraviti između 'pivota' i sporog tempa povećanja stope. Manja povećanja stopa i dalje su povećanja stopa i ne upućuju na promjenu politike pooštravanja. Tržište je nedavno pogrešno tumačilo ovaj jezik, pokušavajući odrediti cijenu u terminalnoj stopi i pretpostavljajući da će doći do brze promjene politike koja će zahtijevati nižu i prilagodljiviju monetarnu politiku. Predsjedavajući Powell jasno je izjavio da će stope morati porasti više nego što se prethodno očekivalo, jedina značajna promjena u ovoj izjavi je koliko je vremena potrebno da se dođe do konačne terminalne stope.
Bryce Doty, viši potpredsjednik Sit Investment Associates, o izjavi:
“Dvije riječi, 'kumulativno' i 'kašnjenja' izazvale su rast dionica i obveznica.”
"Fed daje nadu ulagačima da tempo povećanja stopa usporava."
Eric Winograd, viši američki ekonomist u AllianceBernsteinu:
“Izjava je jasna da bi htjeli usporiti tempo pješačenja. Uz gledanje podataka i tržišta, oni također sada razmatraju kumulativni učinak onoga što su već učinili.”
“Većina procjena je da je potrebno 9-12 mjeseci da se osjeti povećanje stopa, a 12-18 mjeseci za maksimalni učinak. Tek smo sada osam mjeseci nakon prvog povećanja kamata, pa ima smisla usporiti."
Scott Minerd, globalni glavni investicijski direktor Guggenheim Investmentsa na Bloomberg TV, o izjavi:
"To je vrlo artikuliran način da se bude golub, a da se ne bude golub."
"Tržište želi nešto na čemu će se oporaviti, stoga će izabrati bilo što i smatrati to golubinjom."
Bill Adams, glavni ekonomist Comerica banke:
“Da bi se Fed stvarno okrenuo, a ne samo usporio povećanje stopa, oni će željeti vidjeti sporiju ukupnu i temeljnu inflaciju, pad cijena kuća i stanarina, sporiji rast plaća, manje radnih mjesta i vjerojatno povećanje stope nezaposlenosti na budite uvjereni da usporavanje inflacije koje se očekuje 2023. neće ustupiti mjesto još jednom većem skoku 2024. godine.”
“Još prije, rizik od još jednog skoka cijena energije tijekom zimske sezone grijanja još je jedan razlog zašto će Fed htjeti više dokaza da se inflacija smanjuje prije nego što siđe s ratnog puta povećanja kamata.
Michael Shaoul, glavni izvršni direktor Marketfield Asset Managementa, o izjavi:
"Ovim se očito otvara određeni prostor za sastanak u prosincu, koji više nije vezan za tempo od 75 baznih bodova koji se održava od lipnja."
Gurpreet Gill, makro strateg, globalni fiksni prihod u Goldman Sachs Asset Management:
“Budući da Fed više vodi računa o zakašnjelom učinku ovogodišnjeg pooštravanja na početku, očekujemo pad na 0.5% na sljedećoj sjednici u prosincu. Neugodno visoka inflacija i otporno tržište rada mogli bi uzrokovati nastavak povećanja stopa u 2023., iako u manjim koracima.”
Gennadiy Goldberg, viši strateg za kamatne stope u TD Securities:
"Ne mislim da Fed želi niže tržišne cijene, ali želi signalizirati smanjenje tempa poskupljenja - to dvoje je dijametralno suprotno u umovima ulagača - što ovo čini gotovo nemogućim zadatkom."
Peter Boockvar, glavni direktor za investicije u Bleakley Financial Group:
“Početno učitavanje je u biti gotovo i povećanja kamatnih stopa bit će svjesnija novog gospodarskog okruženja u kojem se nalazimo s obzirom na mnogo višu cijenu kapitala i ekonomske oblake koji kruže. Ovo je način na koji nam Fed govori da je pred nama usporavanje tempa budućih povećanja.”
Win Thin, globalni voditelj valutne strategije, u Brown Brothers Harriman & Co., o izjavi:
"Ne mislim da 'kašnjenja' ništa ne znače, ali tržište očajnički traži kost, bilo koju kost od Fed-a."
– Uz pomoć Alexandre Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildane Hajric, Isabelle Lee i Liz Capo McCormick.
(Ažuriranja s citatima Adamsa i Boockvara, novi grafikon)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html