(Bloomberg) — Već mjesecima prevladava nelagodno primirje između Federalnih rezervi i ulagača u dionice. Dok se inflacija hladila, predsjednik Jerome Powell uglavnom je šutio o porastu dioničkog kapitala od 5 bilijuna dolara za koji se mnogi brinu da ometa njegove napore da izbaci napuhanost iz gospodarstva.
Najčitanije s Bloomberga
Hoće li mir potrajati, uvelike će ovisiti o indeksu potrošačkih cijena u utorak.
Gradi se konsenzus da će blaže očitanje vjerojatno oživjeti novogodišnji uspon dionica, dok bi bilo što jače moglo produžiti prošlotjednu rasprodaju rizične imovine. Dionice i obveznice naglo su porasle od listopada kada je inflacija preokrenula dvogodišnji trend gdje su očitanja CPI-a uglavnom bila jača od očekivanog. Powell je u više navrata odbacio istovremeno ublažavanje financijskih uvjeta unatoč pitanjima šteti li to njegovom cilju usporavanja potražnje i obuzdavanja inflacije.
"Mislim da ovaj Fed nije očekivao toliko olakšanje financijskih uvjeta koliko jesu, ali sve dok inflacija nastavlja padati, oni se ne bune", napisao je Tony Pasquariello, partner u Goldman Sachs Group Inc. bilješka petak. "Ovo samo povećava ulog za CPI."
Pročitajte više: Potrošačke cijene u SAD-u mogle bi pokazati da Fed ima još posla: Eco Week
Na koji dio potrošačkih cijena će se ulagači fokusirati i kako će se kladiti u različitim scenarijima su neke od razlika. Barem tako stoji u planovima koje su predstavila dva najistaknutija prodajna i trgovačka ureda na Wall Streetu.
Tim u JPMorgan Chase & Co. stavio je naglasak na godišnju promjenu indeksa potrošačkih cijena. Ekonomisti su očekivali pad na 6.2% u siječnju sa 6.5% u prethodnom mjesecu.
Ako se podaci približe procjeni, potvrđujući kontinuirano hlađenje inflacije, prinosi na obveznice i dolar će pasti, dok tehnologija i ekonomski osjetljive dionice budu vodile napredak u S&P 500. No svi dobici dionica vjerojatno će izblijedjeti, upozorili su, kada ulagači skrenuti pozornost na relativno sporiji tempo dezinflacije nego prethodna dva mjeseca, gdje je svaki otisak CPI-a zabilježio pad od 60 baznih bodova.
Pročitajte: Prerano je za ulagače u dionice za pobjedu nad inflacijom
U Morgan Stanleyu, odjel za trgovanje usredotočio se na mjesečnu promjenu CPI-a, za koju su ekonomisti banke predviđali povećanje od 0.4%. U slučaju blagog otiska, recimo 0.2%, tehnološke i potrošačke dionice će se popeti zajedno s povećanjem fiksnog prihoda. Međutim, očekuje se da će toplije očitanje poput 0.6% potaknuti potez smanjenja rizika kojemu čak ni cikličke dionice spremne imati koristi od inflacije ne mogu izbjeći.
Predviđanje inflacije pokazalo se gotovo nemogućim u svijetu nakon pandemije, a da ne spominjemo reakcije tržišta na nju. Ako ništa drugo, vježba dviju tvrtki nudi uvid u rizike s kojima se ulagači bore.
U JPMorganu, trgovački tim, uključujući Andrewa Tylera, vidio je gotovo dva prema tri šanse da CPI podaci stignu unutar 20 baznih bodova srednje procjene ekonomista.
Nakon iznenađujućeg skoka u Manheimovom indeksu cijena rabljenih vozila, očekivanja za toplije očitanje su porasla. Ako inflacija bude iznad 6.5% - scenarij kojem je Tylerov tim dodijelio vjerojatnost od 5%, S&P 500 bi pao za 2.5% do 3%. Ako se to dogodi, ulagati bi trebalo pokušati prodati skupe dionice softvera i kriptovalute dok kupuju državne obveznice i dolar, predlaže tim.
"Ovaj medvjeđi ishod bio bi u skladu s hipotezom o ponovnoj inflaciji i mogao bi biti potaknut uslugama kod kojih je potrošač pokazao oporavak potrošnje, što dokazuje najnoviji ispis Manheima", napisali su u bilješci od petka. "Više zabrinjavajuće za bikove je to što bi se ovaj scenarij dogodio prije nego što smo svjedočili inflatornom impulsu iz Kine."
Pročitajte više: Sljedeće veliko svjetsko inflacijsko iznenađenje prijeti u Kini
Od dionica do obveznica, financijska imovina prošlog je tjedna zaustavila svoj novogodišnji skok jer su dužnosnici Fed-a naglasili potrebu da se nastave podizati kamatne stope usred stalnih pritisaka na cijene. Usred oštrih primjedbi, trgovci su povećali oklade na Fedovu vršnu stopu na oko 5.2%, s ispod 5% ranije ovog mjeseca.
"Nedavna podrška u prinosima obveznica mogla bi biti dovoljna da ne vidimo još jedno povećanje kamatne stope s obzirom na to da bismo imali ispis iz ožujka prije sljedećeg sastanka Feda", rekli su Tyler i njegov tim.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-trading-desks-map-151105661.html