Velika ulaganja Warrena Buffetta u naftu izdaju klimu — kvarc

Warren Buffett zaradio je milijarde tako što je bio suprotni investitor. “Budite bojažljivi kada su drugi pohlepni, i pohlepni kada su drugi bojažljivi”, glasi jedna Buffettova dogma; "Odvojite se od gomile", rekao je drugdje. Ali njegove nedavne oklade na naftne kompanije su suprotne na novi način, udvostručujući fosilna goriva kada se ostatak svijeta toga pokušava odreći.

Do kraja 2021. više od 1,400 institucije (pdf), s imovinom pod upravljanjem od 39.2 trilijuna dolara, obvezali su se prodati neke ili sve svoje udjele u fosilnim gorivima. Buffet, međutim, radi suprotno. Njegova investicijska tvrtka Berkshire Hathaway postala je Chevronova četvrti najveći dioničar dioničkog kapitala u travnju, vrijednost ulaganja skočila je na 25.9 milijardi dolara, sa 4.5 milijardi dolara u prosincu 2021.

Berkshire je istovremeno kupovao dionice Occidental Petroleuma. Nakon što je 10. prvi put kupio povlaštene dionice Occidentala u vrijednosti od 2019 milijardi dolara, Buffett je ove godine opetovano povećao svoj udio, postavši dionica tvrtke najveći dioničar s gotovo 19% toga. A prema barem jednom analitičaru, Berkshire možda želi kupiti cijeli Occidental.

Zašto Warren Buffett kupuje dionice nafte?

Buffett nema dubokih afiniteta prema nafti i plinu, niti prema bilo kojem drugom sektoru. On je, kako se kaže, "vrijedni investitor", bira dionice samo zato što misli da se njima trguje za manje nego što vrijede. Ali on ima dugu povijest ulaganja u fosilna goriva—u PetroChina, na primjer, ili u posao cjevovoda prirodnog plina.

Jedan od njegovih najranijih Buffettovih članaka, u 1957, tvrdio je da je Oil & Gas Property Management, koji se brinuo za naftna i plinska postrojenja, njegova omiljena zaštita od inflacije. Ta logika vrijedi i danas. Rastuća cijena nafte zapravo je jedan od čimbenika iza inflacije, pa je Berkshire Hathaway u pravu kada na naftu gleda kao na dobro ulaganje u vrijeme rasta cijena. Tvrtke poput Chevrona i Occidentala pune su novca. Osim toga, Buffett će vidjeti, iz kaosa na energetskim tržištima izazvanog rusko-ukrajinskim ratom, da svijet nije se odviknuo od nafte i plina koliko god to željelo vjerovati. Doba nafte, Buffett zna, još nije završilo.

Ali jedna stvar koja će ubrzati veliku energetsku tranziciju je da investitori poput Buffetta uskrate kapital naftnim i plinskim kompanijama - čak i ako je naftna i plinska kompanija u pitanju Occidental, jedna od savjesniji majori oko. Branitelji Buffetta mogu tvrditi da se on stavlja u poziciju da utječe na Occidental i Chevron - da ih usmjeri prema sektoru zelene energije na način koji izbjegava duboke, iznenadne nestašice energije. Hedge fond Engine No. 1, na primjer, učinio upravo to s ExxonMobilom.

Ali Buffett nema evidenciju da je bio takav aktivistski investitor. U ožujku je, drugu godinu zaredom, Berkshireov rekord o klimi dobio najniži mogući rezultat grupa Climate Action 100+, uz Saudi Aramco. Tvrtka također ima dugo odbijan dioničar poziva da otkrije svoj klimatski rizik.

Buffettova težnja za profitom od nafte u vrijeme velikih klimatskih promjena u suprotnosti je s njegovom velikodušnom filantropijom. Ali također predstavlja nesretan model drugim ulagačima koji se nalaze u nedoumici oko odustajanja od fosilnih goriva i koji bi mogli odlučiti, nakon što su gledali inače progresivnog Buffetta i njegove nedavne oklade, stati na stranu prljave energije.