Poželjna raspodjela kapitala Warrena Buffetta je 100%, a on je tu strategiju usvojio i osobno i na
Buffett ne voli obveznice, a to je očito u maloj težini s fiksnim dohotkom u portfelju ulaganja u osiguranje.
Korištenje električnih romobila ističe
Berkshire Hathaway
(ticker: BRK.A, BRK.B) CEO je u svom godišnjem pismu dioničarima napisao da njegova sklonost dionicama seže daleko unatrag. Svoju prvu investiciju napravio je u ožujku 1942. u dobi od 11 godina, kupivši povlaštene dionice Cities Services za 114.75 dolara, što je iznosilo svu njegovu ušteđevinu.
U to je vrijeme Dow Jones Industrial Average zaključio na 99, “činjenica koja bi trebala vrištati na vas. Nikad se ne kladi protiv Amerike”, napisao je Buffett. Dow je sada blizu 34,000.
“Nakon svog početnog pada, uvijek sam držao najmanje 80% svoje neto vrijednosti u dionicama. Moj favorizirani status tijekom tog razdoblja bio je 100% – i još uvijek je”, napisao je Buffett. Napomenuo je u Berkshireovom "vlasničkom priručniku" da ima više od 98% svoje neto vrijednosti u Berkshire dionicama.
Buffett je u priručniku napisao da je zadovoljan svojim ulaganjem “jaja u jednoj košari” u Berkshireu “jer sam Berkshire posjeduje široku paletu uistinu izvanrednih poduzeća”.
“Doista, mi [on i potpredsjednik Charlie Munger] vjerujemo da je Berkshire blizu toga da bude jedinstven u kvaliteti i raznolikosti poslovanja u kojima posjeduje bilo kontrolni ili manjinski interes od značaja”, napisao je Buffett.
Njegov pristup gotovo 100% udjela nešto je što bi mnogi financijski savjetnici odbacili kao previše rizično, osobito za umirovljenike. Ne mora se brinuti o oslanjanju na socijalno osiguranje ako pretrpi veliki financijski udarac, s obzirom na to da njegov udio u Berkshireu vrijedi više od 100 milijardi dolara i da ima više od milijardu dolara druge imovine.
Berkshireova investicijska strategija sa svojim osiguravajućim poslovima izdvaja ga od gotovo svakog drugog velikog osiguravatelja s obzirom na njegovu orijentaciju na tešku vlasnički kapital.
U svom izvješću od 2021 tisuća dolara za 10., Berkshire je otkrio da su njegove ogromne osiguravajuće tvrtke držale 335 milijardi dolara dionica, 95 milijardi dolara gotovine i ekvivalenta te samo 16 milijardi dolara obveznica na kraju godine. Berkshireove obveze osiguranja, ili float, iznosile su 147 milijardi dolara na kraju 2021.
Berkshire je imao ukupnu gotovinsku poziciju u svim svojim poslovima od 147 milijardi dolara i dionice od 351 milijardu dolara, pri čemu su poslovi osiguranja predstavljali najveći dio oba.
Berkshireova raspodjela imovine osiguranja je otprilike 75% dionica, 21% gotovine i 4% obveznica. Ovo je zanimljiva alternativa standardnoj mješavini dionica i obveznica u omjeru 60/40 i predstavlja strategiju "utega" s više rizičnim dionicama i niskorizičnom gotovinom.
To je nešto što bi financijski savjetnici trebali razmotriti s obzirom na rizik u obveznicama s obzirom na duboko negativne stvarne kamatne stope i izglede za veće novčane povrate, pod pretpostavkom da Federalne rezerve počnu povećavati kamatne stope u nadolazećim mjesecima. Gotovina bi od sada mogla donositi 2% godišnje, od gotovo nule.
Primjetno je da je većina Berkshireovih obveznica u inozemnom državnom dugu — nekih 11 milijardi od 16 milijardi dolara. To pokazuje koliko Buffett malo misli o trezorima kao o investiciji.
Berkshire ima malo ili nimalo općinskih obveznica, za razliku od većine osiguravatelja. Pojedinci su dugo favorizirali munije. Berkshire voli trezorske zapise, pri čemu ultrasigurne kratkoročne obveze vlade predstavljaju najveći dio njegove gotovine i ekvivalenta. Buffett želi imati maksimalnu likvidnost ako je Berkshireu ikada zatreba.
Buffett je, međutim, manje zaljubljen u dionice i tako je već više od godinu dana. Napisao je u svom pismu da na tržištima dionica "malo toga nas uzbuđuje". Berkshire je bio neto prodavač dionica 2020. i 2021. godine
Buffettov pristup isplatio je ogromne dividende Berkshireu s obzirom na porast burze u posljednjem desetljeću. On je na obveznice gledao kao na lošu okladu s obzirom na povijesno niske prinose. Berkshireova orijentacija ka kapitalu postala je ekstremnija. Berkshire je prepolovio svoj portfelj obveznica od 2010. godine, dok je njegov portfelj dionica porastao šest puta, a novac više od četiri puta.
At
Chubb
(CB), jednog od najvećih osiguravatelja imovine i nezgoda, obveznice su činile oko 90% njegovog investicijskog portfelja na kraju 2021., a dionice i gotovina po oko 5%. Ta je raspodjela imovine uobičajena među osiguravateljima.
Tipični osiguravatelj imovine i nesreća ima veliki dio svoje uložene imovine u obveznice zbog veće volatilnosti dionica i politike tvrtki s kreditnim rejtingom koje potiču držanje obveznica.
Berkshire je sposoban nositi tako veliku vrijednost kapitala jer su njegove operacije osiguranja prekapitalizirane, a Berkshire ima značajnu zaradu izvan svojih osiguravajućih poslova. Buffett je rekao da je jedna važna prednost Berkshireove konglomeratske strukture mogućnost da se u svojim osiguravajućim operacijama ima mješavina vlasničkih i velikih sredstava.
Evo što je Buffett napisao u svom godišnjem pismu iz 2020. o Berkshireovom pristupu ulaganja u osiguranje:
“Općenito, flota osiguranja posluje s daleko više kapitala nego što ga ima bilo koji od njegovih konkurenata diljem svijeta. Ta financijska snaga, zajedno s ogromnim priljevom gotovine koju Berkshire godišnje prima od svojih poslova koji se ne bave osiguranjem, omogućuje našim osiguravajućim društvima da sigurno slijede strategiju ulaganja s velikim kapitalom koja nije izvediva za ogromnu većinu osiguravatelja.
“Ti konkurenti, i zbog regulatornih razloga i zbog kreditnog rejtinga, moraju se usredotočiti na obveznice. A obveznice ovih dana nisu mjesto za to. Možete li vjerovati da je prihod koji je nedavno bio dostupan od 10-godišnjih obveznica američke riznice – prinos je bio 0.93% na kraju godine – pao za 94% u odnosu na prinos od 15.8% koji je bio dostupan u rujnu 1981.? U određenim velikim i važnim zemljama, kao što su Njemačka i Japan, investitori ostvaruju negativan povrat na trilijune dolara državnog duga. Ulagače s fiksnim dohotkom diljem svijeta – bilo da su mirovinski fondovi, osiguravajuća društva ili umirovljenici – suočeni su s mračnom budućnošću.”
Buffett je bio u pravu: desetogodišnje obveznice Trezora sada donose gotovo 10% i ulagači u obveznice imali su negativan prinos u prošloj godini.
Pišite Andrewu Baryju na [e-pošta zaštićena]
Izvor: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Poželjna raspodjela kapitala Warrena Buffetta je 100%
Poželjna raspodjela kapitala Warrena Buffetta je 100%, a on je tu strategiju usvojio i osobno i na
Berkshire Hathaway
na način koji se radikalno razlikuje od ostalih društava u poslovanju osiguranja.
Buffett ne voli obveznice, a to je očito u maloj težini s fiksnim dohotkom u portfelju ulaganja u osiguranje.
Korištenje električnih romobila ističe
Berkshire Hathaway
(ticker: BRK.A, BRK.B) CEO je u svom godišnjem pismu dioničarima napisao da njegova sklonost dionicama seže daleko unatrag. Svoju prvu investiciju napravio je u ožujku 1942. u dobi od 11 godina, kupivši povlaštene dionice Cities Services za 114.75 dolara, što je iznosilo svu njegovu ušteđevinu.
U to je vrijeme Dow Jones Industrial Average zaključio na 99, “činjenica koja bi trebala vrištati na vas. Nikad se ne kladi protiv Amerike”, napisao je Buffett. Dow je sada blizu 34,000.
“Nakon svog početnog pada, uvijek sam držao najmanje 80% svoje neto vrijednosti u dionicama. Moj favorizirani status tijekom tog razdoblja bio je 100% – i još uvijek je”, napisao je Buffett. Napomenuo je u Berkshireovom "vlasničkom priručniku" da ima više od 98% svoje neto vrijednosti u Berkshire dionicama.
Buffett je u priručniku napisao da je zadovoljan svojim ulaganjem “jaja u jednoj košari” u Berkshireu “jer sam Berkshire posjeduje široku paletu uistinu izvanrednih poduzeća”.
“Doista, mi [on i potpredsjednik Charlie Munger] vjerujemo da je Berkshire blizu toga da bude jedinstven u kvaliteti i raznolikosti poslovanja u kojima posjeduje bilo kontrolni ili manjinski interes od značaja”, napisao je Buffett.
Njegov pristup gotovo 100% udjela nešto je što bi mnogi financijski savjetnici odbacili kao previše rizično, osobito za umirovljenike. Ne mora se brinuti o oslanjanju na socijalno osiguranje ako pretrpi veliki financijski udarac, s obzirom na to da njegov udio u Berkshireu vrijedi više od 100 milijardi dolara i da ima više od milijardu dolara druge imovine.
Berkshireova investicijska strategija sa svojim osiguravajućim poslovima izdvaja ga od gotovo svakog drugog velikog osiguravatelja s obzirom na njegovu orijentaciju na tešku vlasnički kapital.
U svom izvješću od 2021 tisuća dolara za 10., Berkshire je otkrio da su njegove ogromne osiguravajuće tvrtke držale 335 milijardi dolara dionica, 95 milijardi dolara gotovine i ekvivalenta te samo 16 milijardi dolara obveznica na kraju godine. Berkshireove obveze osiguranja, ili float, iznosile su 147 milijardi dolara na kraju 2021.
Berkshire je imao ukupnu gotovinsku poziciju u svim svojim poslovima od 147 milijardi dolara i dionice od 351 milijardu dolara, pri čemu su poslovi osiguranja predstavljali najveći dio oba.
Berkshireova raspodjela imovine osiguranja je otprilike 75% dionica, 21% gotovine i 4% obveznica. Ovo je zanimljiva alternativa standardnoj mješavini dionica i obveznica u omjeru 60/40 i predstavlja strategiju "utega" s više rizičnim dionicama i niskorizičnom gotovinom.
To je nešto što bi financijski savjetnici trebali razmotriti s obzirom na rizik u obveznicama s obzirom na duboko negativne stvarne kamatne stope i izglede za veće novčane povrate, pod pretpostavkom da Federalne rezerve počnu povećavati kamatne stope u nadolazećim mjesecima. Gotovina bi od sada mogla donositi 2% godišnje, od gotovo nule.
Primjetno je da je većina Berkshireovih obveznica u inozemnom državnom dugu — nekih 11 milijardi od 16 milijardi dolara. To pokazuje koliko Buffett malo misli o trezorima kao o investiciji.
Berkshire ima malo ili nimalo općinskih obveznica, za razliku od većine osiguravatelja. Pojedinci su dugo favorizirali munije. Berkshire voli trezorske zapise, pri čemu ultrasigurne kratkoročne obveze vlade predstavljaju najveći dio njegove gotovine i ekvivalenta. Buffett želi imati maksimalnu likvidnost ako je Berkshireu ikada zatreba.
Buffett je, međutim, manje zaljubljen u dionice i tako je već više od godinu dana. Napisao je u svom pismu da na tržištima dionica "malo toga nas uzbuđuje". Berkshire je bio neto prodavač dionica 2020. i 2021. godine
Buffettov pristup isplatio je ogromne dividende Berkshireu s obzirom na porast burze u posljednjem desetljeću. On je na obveznice gledao kao na lošu okladu s obzirom na povijesno niske prinose. Berkshireova orijentacija ka kapitalu postala je ekstremnija. Berkshire je prepolovio svoj portfelj obveznica od 2010. godine, dok je njegov portfelj dionica porastao šest puta, a novac više od četiri puta.
At
Chubb
(CB), jednog od najvećih osiguravatelja imovine i nezgoda, obveznice su činile oko 90% njegovog investicijskog portfelja na kraju 2021., a dionice i gotovina po oko 5%. Ta je raspodjela imovine uobičajena među osiguravateljima.
Tipični osiguravatelj imovine i nesreća ima veliki dio svoje uložene imovine u obveznice zbog veće volatilnosti dionica i politike tvrtki s kreditnim rejtingom koje potiču držanje obveznica.
Berkshire je sposoban nositi tako veliku vrijednost kapitala jer su njegove operacije osiguranja prekapitalizirane, a Berkshire ima značajnu zaradu izvan svojih osiguravajućih poslova. Buffett je rekao da je jedna važna prednost Berkshireove konglomeratske strukture mogućnost da se u svojim osiguravajućim operacijama ima mješavina vlasničkih i velikih sredstava.
Evo što je Buffett napisao u svom godišnjem pismu iz 2020. o Berkshireovom pristupu ulaganja u osiguranje:
“Općenito, flota osiguranja posluje s daleko više kapitala nego što ga ima bilo koji od njegovih konkurenata diljem svijeta. Ta financijska snaga, zajedno s ogromnim priljevom gotovine koju Berkshire godišnje prima od svojih poslova koji se ne bave osiguranjem, omogućuje našim osiguravajućim društvima da sigurno slijede strategiju ulaganja s velikim kapitalom koja nije izvediva za ogromnu većinu osiguravatelja.
“Ti konkurenti, i zbog regulatornih razloga i zbog kreditnog rejtinga, moraju se usredotočiti na obveznice. A obveznice ovih dana nisu mjesto za to. Možete li vjerovati da je prihod koji je nedavno bio dostupan od 10-godišnjih obveznica američke riznice – prinos je bio 0.93% na kraju godine – pao za 94% u odnosu na prinos od 15.8% koji je bio dostupan u rujnu 1981.? U određenim velikim i važnim zemljama, kao što su Njemačka i Japan, investitori ostvaruju negativan povrat na trilijune dolara državnog duga. Ulagače s fiksnim dohotkom diljem svijeta – bilo da su mirovinski fondovi, osiguravajuća društva ili umirovljenici – suočeni su s mračnom budućnošću.”
Buffett je bio u pravu: desetogodišnje obveznice Trezora sada donose gotovo 10% i ulagači u obveznice imali su negativan prinos u prošloj godini.
Pišite Andrewu Baryju na [e-pošta zaštićena]
Izvor: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo