Washingtonsko ograničenje cijene nafte neće funkcionirati - i Putin to zna

Proteklih nekoliko mjeseci SAD je oko drugih naprednih demokracija tražio shemu za koordinaciju postavljanja ograničenja na cijenu koju Rusija može naplatiti na svoj izvoz energije kako bi lišila Putina prihoda koji potiču njegov rat u Ukrajini. Skoro 50% porast priljeva prihoda od izvoza nafte i plina u Moskvu potaknut je vrtoglavim skokom cijena u tom sektoru od početka rata. Na Putinovu zabavu, pokušaj Washingtona da sklopi sporazum među svojim saveznicima kako bi se ograničila cijena koju Rusija može naplatiti za svoju prodaju nafte i plina nije lako prošao Washingtonu.

Američki saveznici s pravom su oprezni u pogledu zamršenog dizajna Washingtonovog plana na tržištu koje je mnogo složenije nego što SAD razumije; njegova sposobnost da postigne navedeni cilj—prekid Putinovog ratobornog ponašanja u Ukrajini; i da se njegov prijedlog neće obiti o glavu, nanoseći značajne troškove naprednim demokracijama, čak daleko više nego Rusiji.

U međuvremenu povećani prihodi od nafte i prirodnog plina još uvijek stižu u Moskvu; raste krvoproliće Ukrajinaca; a ionako brojni gubici mladih ruskih muških vojnih obveznika eksponencijalno rastu.

Nažalost, to nije iznenađujuće.

Zapravo, zastrašujuće je zašto Washington nije predložio učinkovitije lako dostupne političke instrumente koji bi mogli znatno ograničiti prihode od ruskog izvoza nafte i plina i tako znatno smanjiti Putinova ratna sredstva.

Teško je razumjeti zašto se Washington nije usredotočio na uvođenje alternativa, uključujući tržišno orijentirane, transparentne i ekonomski intuitivnije mehanizme izvučene iz arsenala međunarodne trgovinske politike.

Temeljne mane američke sheme ograničenja cijena nafte

Dizajn gornje granice cijene nafte koju je predložio Washington je iskrivljen i nerazmrsivo pun proturječja. Najistaknutiji od njih je da se program oslanja na mehanizme zapovijedanja i kontrole—odnosno, netržišne mjere—za postavljanje gornje cijene ("gornja granica").

Ali to cijena nije vođen ponudom i potražnjom. Umjesto toga, to uključuje nametanje umjetno konstruirane marže iznad notorno teško procjenjive ruske ekstrakcije i proizvodnje po barelu troškovi.

Kao i u svim zemljama proizvođačima nafte i prirodnog plina, ne samo da ti troškovi variraju po bušotinama u ruskim regijama proizvodnje resursa, već također nisu fiksni, već se mijenjaju tijekom vremena. Kako takvi troškovi rastu ili padaju, američki sustav bi zahtijevao promjenu razine gornje granice cijena kako bi se održala dosljednost. Da nisu napravljene promjene u gornjoj granici cijena, stvorili bi se poticaji i destimulansi u svim bušotinama, što bi dovelo do ludog niza prostornih distorzija proizvodnje.

Nije teško zamisliti da bi institucija takvog administrativnog okvira i iskrivljenja koja će on proizvesti uzrokovala još veći rizik u globalnu ponudu i potražnju nafte i plina nego što je to već slučaj zbog rata u Ukrajini, čime se vrši pritisak prema gore, a ne prema dolje, na cijene nafte i plina. Izgledi su da bi to stvorilo pristranost prema više ne manje prihodi od nafte i plina koji se probijaju do Putinove blagajne.

Program Washingtona također bi bilo iznimno teško nadzirati neovisno, stvarajući prilike za utaju i korupciju – ne samo u naftnim transakcijama koje se obavljaju u Rusiji, već i u tovarnim listovima za transport ruske nafte i plina izvan njezinih granica; kako se primjenjuju carinske pristojbe; stope osiguranja za naftne tankere; i tako dalje. Kao što svatko tko je radio na terenu u Rusiji i sličnim kleptokracijama (mislim na Kinu) dobro zna, takve zapovjedno-kontrolne mjere i prilike za korupciju su točno tip paradigme u kojoj Putin uspijeva.

Zapravo, u SAD-u su se pojavili strahovi od potencijalne prisutnosti takvog nenormalnog ponašanja - ne samo od strane Rusije i njezinih stranih saveznika koji kupuju njezinu naftu (pomislite: Indija) nego još među sudionicima tržišta nafte i plina unutar zemalja G7. Ovo je pokrenulo Washington razmotriti izricanje mreže sekundarnih sankcija obuzdati takvo varanje. Razmišljanje o pribjegavanju takvim koracima je prva frakcija dokazi da se Washington boji da je odabrana paradigma za kažnjavanje Rusije puna je rupa.

Što je još temeljnije, čini se da dizajn američke politike odražava da njezinim temeljnim kreatorima i zagovornicima nedostaje duboko praktičko znanje o tome kako je globalno tržište nafte i plina zapravo strukturirano i funkcionira. To je čudno jer ne nedostaje takvih stručnjaka i iskusnih rukovoditelja unutar industrije diljem SAD-a, uključujući i Washington.

Dovoljno je reći da je to tržište notorno složeno i sastoji se od mnoštva geografski raspršenih strana s vrlo različitim interesima, od kojih su mnogi iznimno sofisticirani. Mnogima ovo može opovrgnuti činjenicu da nafta i prirodni plin jesu relativno homogena roba kojom se svakodnevno trguje preko više granica.

U načelu, takva homogenost može potaknuti varanje regulatornih ograničenja na izvoz nafte i plina, poput onih koja će biti nametnuta Rusiji. Uostalom, nafta i prirodni plin nisu brendirani po sebi. Doista, nije ih lako označiti različitim bojama, mirisima ili etiketama. Ipak, tokovi informacija koji prate pošiljke tankerima, na primjer, sve su sofisticiraniji i robusniji - osim ako se ne dogodi namjerno pogrešno označavanje takvih zaliha i drugi oblici utaje i korupcije.

Ipak, uspjeh i učinkovitost američke politike ograničenja cijena (zapravo bilo koje ekonomske politike) u konačnici ovisi o tome u kojoj mjeri zainteresirane strane (SAD i druge napredne demokracije, uključujući njihove građane, tvrtke, radnike i potrošače) razumiju ciljevi i mehanika ograničenja cijena. Nažalost, u ovom slučaju postoji temeljna nesposobnost Washingtona da uspije u slanju poruka.

Možda je najočitiji primjer za to da se Washingtonova težnja za ograničenjem cijena temelji na nadi da će postići višestruke ciljeve koji su u velikoj mjeri nedosljedni jedni s drugima. Također su u suprotnosti s moćnim tržišnim silama.

Ukratko, SAD nastoji ograničiti cijene nafte na razinu smanjiti nego trenutačno visoke tržišne stope koje je generirao rat u Ukrajini kako bi se ublažila mekoća u globalnom gospodarskom rastu koju su izazvali. Ipak, u isto vrijeme, SAD nastoji odrediti razinu cijene nafte koja je pravedna viši nego troškovi ruske proizvodnje nafte kako se ne bi uklonile ruske zalihe nafte sa svjetskog tržišta koje bi inače pogoršale pad rasta globalnog BDP-a. Ovaj zamršeni skup ciljeva pokušaja "imati svoj kolač i također ga pojesti" jedan je od glavnih razloga zašto saveznici nisu potpisali Washingtonov program.

Iskusni kreatori i izvršitelji kreiranja javne politike dobro znaju zlatno pravilo za uspjeh: ako je dizajn inicijative previše složen; njegovo obrazloženje ne može se izraziti na uvjerljivo intuitivan način gdje je veza između uzroka i posljedice u izobilju očita; a njegovo djelovanje nema dovoljno transparentnosti, to je njegovo posmrtno zvono.

U tu svrhu, nije dobar znak da u Washingtonovoj kampanji da dovede saveznike u prijedlog o ograničenju cijena mora uvijek iznova preformulirati model, neizbježno dodajući "zvona i zviždaljke" kako bi pronašao "preuzimače". ” Iako je ograničenje cijena dobronamjerno, ono izbjegava lekcije iz desetljeća kreiranja politike - na naftnom i mnogim drugim tržištima: složene sheme "Rube Goldberg" gotovo uvijek propadaju. Je li ikakvo čudo što SAD ima problema pridobiti potporu svojih saveznika?

Potencijalni putevi za potkopavanje Putinovih ciljeva

Tužna ironija američkog prijedloga ograničenja cijena nafte je u tome što stoji u oštroj suprotnosti s vodstvom koje je Washington pokazao u veljači provodeći dobro promišljen, sveobuhvatan skup financijske sankcije od strane naprednih svjetskih demokracija o ruskom bankarskom sustavu, povezanim institucijama i Putinovim prijateljima ubrzo nakon ruske invazije na Ukrajinu. To je dovelo do strategije sankcija čija je koordinacija i učinkovitost među zemljama bez presedana u posljednjih pola stoljeća. (Morali bismo se osvrnuti na sankcije primijenjene Južnoj Africi zbog njezina režima apartheida između 1950-ih i 1990-ih kako bismo pronašli usporedivu strategiju.)

Postoje li alternativne strategije sankcija u vezi s ruskim naftnim i plinskim sektorom koje bi Washington trebao razmotriti umjesto svog režima ograničenja cijena? Da. Evo dva.

Jedan bi bio za SAD i njegove saveznike primijeniti jedinstvenu carinu na uvoz ruske nafte i plina. Kolektivno koordiniran, takav bi režim proizvodio rusku naftu više skupo na svjetskim tržištima čime se ograničavaju prihodi koji se prikupljaju Putinu.

Naravno, to bi također povećalo cijene nafte s kojima se suočavaju potrošači u zemljama koje uvode carinu. Ali razlika između ove strategije u odnosu na naftu s gornjom cijenom nafte je u tome što bi dodatni prihodi od carine pritekli u riznice zemalja potrošača. Bi li takvo povećanje cijena nafte s kojima se susreću zemlje potrošači povećalo troškove energije i time zaustavilo gospodarski rast? Možda. Ali ne ako dotične vlade usmjere prihode od tarifa za poticanje domaće potrošnje i produktivnih ulaganja: razmislite o većoj potrošnji usmjerenoj na otvaranje radnih mjesta i izgradnju u javnom masovnom prijevozu ili slične projekte.

Drugi oblik sankcija za naftu bio bi za SAD, u savezu s nekoliko drugih velikih proizvođača nafte - Kanadom, Saudijskom Arabijom, Irakom, Ujedinjenim Arapskim Emiratima, Brazilom i Kuvajtom - da pojačaju proizvodnju i preplave svjetsko tržište nafte s dodatni izlaz na voziti dolje cijene nafte Rusija je u stanju zaraditi. Takve "predatorske cijene" bile bi sigurna metoda za korištenje nafte kao sredstva za slabljenje temelja ruskog gospodarstva.

Čini se da je ovo besmislena sankcija koju bi trebalo staviti na stol. U teoriji, barem. Zašto?

Za početak, Saudijci su nedavno krenuli u potpuno suprotnom smjeru - ograničavajući proizvodnju. Osim Kanade, nije jasno mogu li SAD pridobiti Saudijce i druge velike proizvođače nafte da se slože s ovim pristupom. Mnogi od njih imaju daleko manje antagonističke — čak i dobroćudne ili prijateljske — odnose s Rusijom.

Kad bi Washington, London, Bruxelles i Ottawa uspjeli uvjeriti Rijad da poveća proizvodnju, to bi sigurno snizilo cijene nafte. Ali malo je vjerojatno - s obzirom na ukupnu veličinu globalnog tržišta nafte i dodatnu količinu nafte koju bi Saudijska Arabija (trenutačno) mogla proizvesti - da bi cijene dovoljno dramatično pale - i ostale na razini - da nanesu značajnu štetu ruskim prihodima od nafte.

Da bi se to postiglo, bila bi potrebna koordinirana ispuštanja iz zaliha zemalja potrošača nafte, kao što su američke strateške rezerve nafte (SPR). A takva koordinirana povlačenja trebala bi biti oboje znatan (u odnosu na trenutnu količinu nafte na globalnom tržištu) i neprekidan.

Cilj je ne samo značajno povećati ponudu u odnosu na potražnju, već i poslati vjerodostojan signal cjelokupnom tržištu nafte da ravnoteža ponude i potražnje ima strukturno pomaknut. Neuspješno učiniti oboje malo je vjerojatno da će imati željeni utjecaj na cijene nafte. Zasigurno nezadovoljavajući ishod bio bi onaj kada povećanje zaliha ne uspije pomaknuti cijene niže. Zapravo, ako se takva strategija izjalovi, to bi moglo rezultirati padom cijena nafte Povećati budući da bi kupci i prodavači nafte mogli izgubiti povjerenje u stabilnost i integritet tržišta.

Nažalost, ključno pitanje za učinkovito predatorsko određivanje cijena ostaje ovo: dok bi konceptualno preplavljivanje opskrbe globalnih tržišta naftom radi smanjenja cijena nafte moglo biti najučinkovitiji pristup kažnjavanju Rusije, stvarnost je da trenutačne svjetske zalihe nafte vjerojatno neće biti dovoljno velike za ovo radi.

Jednako je važno, čak i ako se koordinirana povlačenja vješto izvode i značajno snižavaju svjetske cijene nafte i time nepovoljno utječu na Rusiju, ona također mogu stvaraju nove rizike zemljama potrošačima nafte na unutarnjem planu.

Prvo, bilo bi povišeno rizici nacionalne sigurnosti-osim ako naše zalihe nafte mogle su se brzo obnoviti u budućnosti i jeftinom naftom.

Drugo, bilo bi povećano rizici za okoliš budući da bi jeftinija nafta poslužila za stimulirati potrošnja, a time i emisije stakleničkih plinova i erozija postignutog napretka održivosti.

Ublažavanje takvih rizika, međutim, može se postići ako dodatni dodani su našim maloprodajnim cijenama fosilnih goriva kako bismo obuzdali njihovu prekomjernu potrošnju. Doista, ovo je politika koja, kao što sam drugdje tvrdio, već trebao biti na mjestu u SAD-u nažalost nije. Poput prikupljanja prihoda od ranije opisane sheme uvoznih tarifa, te bi dodatne naknade išle u nacionalne riznice i mogle bi financirati ulaganja u alternativnu energiju i novu infrastrukturu u masovnom prijevozu, na primjer, dok bi Rusija mogla primati samo niske cijene.

****

Kao što je gotovo uvijek slučaj, rijetko je pronaći ekonomske politike koje su "srebrni meci". Mora se odvagnuti pažljiva procjena koristi i troškova nesavršenih alternativa - uključujući njihovu relativnu upotrebljivost. Nedostatak jednostavnosti, transparentnosti i zaštite od korupcije svojstven shemi ograničenja cijena nafte ukazuje na njenu upitnu učinkovitost i potrebu za osmišljavanjem alternativa.