Američke dionice porasle su u četvrtak nakon što je listopadski indeks potrošačkih cijena pokazao da inflacija raste manje agresivnim godišnjim tempom od očekivanog, što je potaknulo nade da bi inflacijski bijeg Federalnih rezervi konačno napravio neki napredak.
No, vjerojatno je još uvijek prerano srljati u pohabane dionice, jer je američko gospodarstvo "manje osjetljivo na tupe instrumente poput povećanja kamatnih stopa" nego u prošlosti, upozorili su analitičari BofA Globala, u tjednoj bilješci za klijente.
Iako još uvijek povišeni, mjesečni podaci skako je CPI iznosio 7.7% godišnje, što je pad od 9.1% najviše ovog ljeta. To je podiglo raspoloženje na Wall Streetu, uz Dow Jones Industrial Average
DJIA,
pucanje više od 1,000 bodovas i dionice krenule su prema svom najboljem danu dobitaka na postotnoj osnovi od 2020., prema podacima tržišta Dow Jones.
Ipak, malo je vjerojatno da će američko gospodarstvo brzo reagirati na oštro više kamatne stope, dijelom zato što su 95% stambenih kredita hipoteke s fiksnom kamatnom stopom, potrošači su općenito otporni s viškom gotovine, a nezaposlenost je ostala niska, prema BofA Globalu.
Štoviše, korporacije su tijekom pandemije također prikupile mnogo financiranja s niskim cijenama s fiksnom kamatnom stopom, a gospodarstvo sada pokreće sektor usluga, koji je manje osjetljiv na porast kamata od sektora industrijske robe.
Pogled na povijest također sugerira da bi inflaciji moglo trebati dulje od očekivanog (vidi grafikon) da se vrati na normalnije razine od oko 3%. BofA tim misli da bi se to moglo dogoditi 2024.
Povratak u normalu na frontu inflacije mogao bi potrajati dulje od očekivanog
BofA Global Research, Bloomberg
"Vidjeli smo ovo prije", napisalo je istraživanje BofA Globala u izvješću od 8. studenog, dodajući da je razdoblje od 1967. do 1980. bilo obilježeno "neumoljivim zamahom inflacije" koji je rezultirao time da je indeks potrošačkih cijena dotaknuo "niz viših uspone i više padove”, budući da su energetske krize i inflacija plaća gurale cijene više.
Dok je izvješće tima stiglo uoči novog očitanja inflacije u četvrtak, njegova su upozorenja odjeknula i drugdje na Wall Streetu nakon izvješća CPI, a analitičari i kreatori politike ponavljaju da je borba Federalnih rezervi protiv inflacije vjerojatno još daleko od kraja.
Ryan Sweet, glavni američki ekonomist u Oxford Economicsu, u bilješci od četvrtka nazvao je usporavanje očitanja listopadskog CPI-a "malo obmanjujućim", te da to neće spriječiti Fed da dodatno podigne referentnu stopu.
Josh Jamner, analitičar investicijske strategije u ClearBridge Investmentsu, rekao je da je rezultat da će vjerojatno biti potrebno više usporavanja inflacije kako bi Fed stekao povjerenje u vezi s "kočenjem budućih povećanja kamata, do kojih bi se moglo dogoditi u prvom kvartalu sljedeće godine ako podaci surađuju", u komentaru poslanom e-poštom.
Ali veći rizik za ulagače u dionice, rekao je, bila je negativna strana zarade i šira recesija 2023.
Tim BofA Global otišao je korak dalje, savjetujući ulagačima da "izbjegavaju rastuće dionice dok se vrijednosti ne ponište i inflacija ne dosegne vrhunac", ali i da završe godinu s gotovinom u ruci i da iskoriste uspone na medvjeđem tržištu kako bi se rotirali u energetiku i kredite.
Indeks S&P 500
SPX,
porastao je 4.8% u četvrtak, dok je Nasdaq Composite Index
SPX,
bio je 5.5% veći.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/weve-seen-this-before-warns-bofa-why-inflation-could-take-until-2024-to-fall-to-3-and-weigh- on-stocks-11668110979?siteid=yhoof2&yptr=yahoo