Što rastući prinosi državnih obveznica znače za vaša ulaganja?

Ključni za poneti

• Prinosi na trezorske obveznice ponovno su porasli, dosegnuvši 3.589% u usporedbi sa samo 0.55% u 2020.
• Ovo se može činiti kao dobra vijest, ali za postojeće vlasnike obveznica to znači veliki pad cijena njihovih postojećih državnih obveznica.
• Obrnuti odnos između prinosa i cijena uzrokovao je pad cijena obveznica i vjerojatno će još pasti.
• Niste sigurni što to znači? Objašnjavamo kako taj obrnuti odnos funkcionira i što investitori mogu učiniti u vezi s tim.

Nakon stalnog pada od ranih 1980-ih, Prinosi državnih obveznica rastu tempom koji smo vidjeli desetljećima. 10-godišnja trezorska stopa porasla je s najniže razine svih vremena od samo 0.55% u srpnju 2020., na 3.589% nakon porasta u ponedjeljak.

Pa što to znači na običnom engleskom? Prinosi riznice u biti su kamatna stopa zarađena na američkim državnim obveznicama. Smatraju se ulaganjem s najnižim rizikom koje možete dobiti, jer su u potpunosti podržani sigurnošću američke vlade.

U investicijskim krugovima, prinosi američkih državnih obveznica često se nazivaju stopom 'bez rizika' jer su s gledišta ulaganja najbliži nultom riziku.

Dakle, da stavimo u perspektivu, prije nekoliko godina te obveznice nisu plaćale praktički ništa. Čak i uz pad inflacije na niske, 'uobičajene' razine, oni su i dalje davali negativan realni prinos. Sada, te iste obveznice plaćaju prinose koji zapravo i ne izgledaju upola loše.

S tim u vezi, uz inflaciju na sadašnjoj razini, prinosi su realno još uvijek negativni. To bi se moglo promijeniti u nadolazećim mjesecima jer stope nastave rasti, a inflacija nastavi padati.

Iako se sve ovo može činiti kao prilično dobra vijest za investitore koji žele kupiti obveznice, nije sve tako. Zapravo, obveznice su imale neke od svojih najgorih prinosa ikad, jer se cijena za kupnju državnih obveznica kreće obrnuto s njihovim prinosom.

Dakle, ako prinosi rastu, cijene padaju. Zbunjeni? Ne brinite, dopustite nam da objasnimo.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI.

Zašto cijene obveznica padaju kada prinosi rastu?

U redu, možda ste ovo vidjeli u novinskom članku kao pomalo beskrajnu rečenicu. "Cijene obveznica padaju kako se prinosi povećavaju" ili nešto slično. Na prvi pogled, ovo nema puno smisla.

Uostalom, u gotovo svakom drugom obliku ulaganja, ako prinos (dohodak) raste, tada raste i cijena imovine. Ako dionica stalno isplaćuje veći prinos od dividende, općenito će cijena dionice rasti tijekom vremena. Ako se prihod od najma nekretnine poveća, s vremenom će se povećati i cijena.

Pa što je onda s obveznicama?

Pa, sve je to funkcija kamatnih stopa, plus činjenice da su te obveznice vrlo dugoročne. Dakle, prva stvar koju treba imati na umu jest da se, nakon što su izdani, mogu kupovati i prodavati između drugih ulagača, ali će ostati na snazi ​​do datuma dospijeća.

Oni mogu biti kraći, recimo oko 2 godine, mogu biti 10 godina, a najduže američke državne obveznice imaju rok od 30 godina.

Pogledajmo sada primjer koji će nam pomoći da ilustriramo kako funkcionira odnos između cijena obveznica i prinosa. Recimo da američka vlada izda 10-godišnju obveznicu s prinosom od 3.5%, što je približno sadašnjem prinosu.

Kupite ove obveznice u vrijednosti od 1,000 dolara koje će vam donijeti prihod od 35 dolara godišnje.

1,000 USD x 3.5% = 35 USD

Recimo da kamatne stope idu gore tijekom sljedeće godine i da se prinos za nove 10-godišnje trezorske obveznice popne do 5%. Sada zamislite da vaš prijatelj, nazovimo ga Gary, želi kupiti 10-godišnju državnu obveznicu.

Gary može dobiti novoizdanu obveznicu s prinosom od 5%, što znači da bi mu njegova investicija od 1,000 USD isplatila 50 USD godišnje. Slučajno želite prodati svoje obveznice kako biste umjesto toga mogli kupiti neke dionice.

Ako pokušate Garyju isplatiti jamčevinu za iznos koji ste za to platili, on vjerojatno neće biti zainteresiran. Uostalom, njegovih 1,000 dolara za vašu državnu obveznicu donosi mu samo 35 dolara godišnje, dok će mu novoizdana obveznica donijeti 50 dolara.

Što radiš? Pa, jedini način na koji ćete vjerojatno pronaći kupca za svoju obveznicu je ako odgovarate prinosu koji se nudi za nove. Dakle, u ovom slučaju, morali biste smanjiti kupovnu cijenu na 700 USD.

To je zato što je 35 USD/700 USD = 5%.

Po cijeni od 700 USD na sekundarnom tržištu, vaša obveznica sada odgovara prinosu novoizdanih obveznica i trenutnoj tržišnoj cijeni.

Uz navedeno, važno je imati na umu da ova volatilnost ne utječe na temeljni rizik obveznica. Uostalom, u ovom primjeru mogli biste jednostavno zadržati svoju državnu riznicu punih 10 godina, nakon čega biste od američke vlade dobili svojih početnih 1,000 dolara.

Kako to utječe na prinose državnih obveznica?

Zbog ovog obrnutog odnosa, cijene obveznica značajno su pale u zadnjih godinu dana. Fed je masovno podizao kamatne stope u pokušaju da smanji inflaciju, a to je značilo veliki porast prinosa.

Kao što smo vidjeli u gornjem primjeru, kada prinosi rastu, cijene obveznica padaju. Što brže rastu prinosi, brže padaju cijene obveznica.

Prinosi su dodatno skočili ovaj tjedan zbog boljeg od očekivanog izvješća ISM-a za studeni. Ovo izvješće pokriva indeks proizvodnje koji pokriva industrijske proizvode putem metrike kao što su narudžbe, razine proizvodnje, zaposlenost i zalihe.

Može dati naznaku količine ekonomske aktivnosti u pripremi, prije eventualne kupovne prodaje koja se mjeri kroz BDP.

Budući da je izvješće bilo bolje nego što se predviđalo, prinosi su porasli zbog očekivanja da će Fed nastaviti svoju agresivnu politiku povećanja kamatnih stopa. Postojala je određena neizvjesnost u pogledu toga kako Fed planira pristupiti nadolazećem sastanku FOMC-a, s inflacijom koja se počela smanjivati, ali je gospodarstvo ostalo iznenađujuće otporno.

Kakvi su izgledi za riznice?

Uz sve ovo kao pozadinu, što možemo očekivati ​​da će se dogoditi s prinosima američkih državnih obveznica u sljedećih 12 mjeseci? Pa, predsjednik Fed-a Jerome Powell jasno je dao do znanja da se ne petlja kada je u pitanju inflacija.

Fed planira upotrijebiti sve svoje ovlasti da ga vrati na ciljani raspon od 2-3%, a to će vjerojatno značiti višestruka povećanja stopa u odnosu na sadašnje stanje.

Sada znate što to znači, zar ne? To znači da kamatne stope rastu dalje, što znači da prinosi rastu, što znači da cijene obveznica padaju.

Stoga je vjerojatno da ćemo i dalje viđati neuobičajene razine volatilnosti na tržištu obveznica u kratkom roku. S druge strane, kada inflacija bude pod kontrolom, postoji dobra šansa da će Fed nastojati preokrenuti politiku i početi ponovno spuštati stope.

To će dovesti do pada prinosa, što bi značilo povećanje cijena obveznica. U svakom slučaju, do bilo kakvog značajnog pomaka u ovom smjeru vjerojatno je još dosta vremena.

Što to znači za investitore?

To znači da tradicionalni investicijski portfelj 60/40 zapravo ne radi na način na koji bi trebao upravo sada. Državne blagajne i obveznice tradicionalno se smatraju obrambenom imovinom niske volatilnosti unutar portfelja, a trenutno su izložene višoj razini volatilnosti od normalne.

Za ulagače koji žele zadržati nisku volatilnost, možda će biti potrebno razmotriti različite opcije u kratkom roku.

To bi moglo značiti preusmjeravanje novca u investicijsku imovinu koja ima bolje izglede za postizanje ciljeva niske volatilnosti. Jedan primjer je naš Komplet za zaštitu od napuhavanja, koji se sastoji od trezorskih vrijednosnih papira zaštićenih od inflacije (TIPS), plemenitih metala poput zlata i srebra, kao i robnih ETF-ova i naftnih fjučersa.

To su sredstva koja su dizajnirana da djeluju kao zaštita od inflacije i potencijalno mogu ponuditi dobitke bez visoke razine volatilnosti. Koristimo se umjetnom inteligencijom kako bismo predvidjeli kako će ta imovina vjerojatno funkcionirati tijekom sljedećeg tjedna na osnovi prilagođenoj riziku, a zatim automatski ponovno uravnotežuje portfelj u skladu s tim projekcijama.

Za ulagače koji žele održati pristup većeg rasta, naš AI-pokretan Zaštita portfelja je još jedna sjajna opcija. Ovom strategijom naša umjetna inteligencija analizira vaš postojeći portfelj u odnosu na niz različitih rizika kao što su rizik od nafte, kamatni rizik i tržišni rizik, a zatim automatski implementira sofisticirane strategije zaštite od njih.

Vrlo je jedinstven i dostupan je za dodavanje na sve naše Kompleti temelja.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI.