Povijesno loše. Tako je ogromno američko tržište s fiksnim dohotkom od 53 bilijuna dolara je ove godine nastupio dok Federalne rezerve rade na suzbijanju visoke inflacije koja prijeti uništiti gospodarstvo.
Kako bi pojačao napor, Fed je u srijedu pokrenuo svoje najveće referentno povećanje kamatnih stopa u gotovo trideset godina. No, što to znači za ulaganja s fiksnim dohotkom koja su već duboko u minusu?
MarketWatch je postavio pitanje nekolicini stručnjaka s fiksnim primanjima kako bi procijenili što slijedi, s obzirom na najgore tržište američkih obveznica u posljednjih nekoliko desetljeća.
Što znači povećanje stope od 75 baznih bodova
Fed je konačno izgledao spreman otkinuti Band-Aid kako bi pomogao u hlađenju inflacije na visokoj razini od četiri desetljeća, s velikim povećanjem stope ovog tjedna.
Ulagači su rekli da bi taj potez mogao donijeti veću bol financijskim tržištima u drugoj polovici godine. Ili bi također mogao utrti put većoj stabilnosti na tržištima, potencijalno signalizirajući da je najgora oluja prošla.
"Povećanje stope od 75 bp znači da postoji veća udobnost i povjerenje da Fed ima razumijevanje za inflaciju", rekla je za MarketWatch Daniela Mardarovici, suvoditeljica multisektorskog fiksnog prihoda u Macquarie Asset Management.
“U prethodni sastanak, predsjednik Powell prenio je svijetu da Fed razumije utjecaj inflacije. Ovaj put su te riječi postale djela”, rekao je Mardarovići.
Međutim, također je rekla da je “malo vjerojatno da smo vidjeli kraj privođenja i nelikvidnost na tržištu”, s obzirom na još dosta povećanja stope prije nego što Fed dođe do svoje nove prognoze od blizu 4% referentnu stopu do kraja sljedeće godine.
Pročitajte: Dok Fed agresivno podiže stope, evo 4 izvoda s press konferencije Jeromea Powella
Koliko su loši povrati obveznica?
Kako bi stekli osjećaj propasti u 2022., tržište korporativnih obveznica u SAD-u od otprilike 10 bilijuna dolara zabilježilo je negativan ukupni povrat od 15.8% do sada ove godine za svoj veliki segment investicijskog ranga, prema podacima CreditSightsa.
Što se tiče dolara, šokantna rasprodaja ima više od 300 milijardi dolara visoko ocijenjenih korporativnih obveznica kojima se trguje po cijenama ispod 75 dolara od Apple Inc.
AAPL,
za JP Morgan Chase & Co.
JPM,
prema BofA Global.
Prinosi za agregatni indeks obveznica SAD-a bili su negativni 10.7% i minus 9.9% za US Treasury, u godini do 10. lipnja, prema najnovijim podacima Nuveenova tima za fiksni prihod tjedni izvještaj.
" “Ono što bi za neke mogla biti nestabilnost tržišta, jest mogućnost da se hrane djeca, voze na posao i ostanu u domu za milijune drugih samo u SAD-u.” "
“Najvjerojatnije će 2022. biti povijesno loša godina za fiksne prihode”, rekli su za MarketWatch Christopher Heckscher i William Hines, menadžeri ulaganja s fiksnim prihodom u abrdn.
Čak i tako, kakva će vrsta povrata s fiksnim dohotkom za ostatak 2022. biti relevantnija, rekli su, s obzirom na povećanje prinosa u svijetu obveznica. Prinosi na američke obveznice investicijskog razreda porastao na gotovo 5% ovog tjedna, od otprilike 2% prije godinu dana. Bili su privezani blizu 8.5% ovog tjedna za visokoprinosne ili "junk obveznice".
Slabiji prinosi mogli bi pomoći da se fiksni prihodi povuku neke negativne rezultate, ali Hines i Heckscher i dalje misle da bi korporativne obveznice investicijskog ranga mogle zabilježiti negativni ukupni prinos od 10% za cijelu 2022. godinu. S druge strane, rekli su da je trenutni minus Razina od 16% mogla bi se zadržati ako dugoročne stope nastave rasti.
“Nažalost, iznimno jaki prinosi za 2019. (+14.5%) i 2020. (+9.9%) morali su se u nekom trenutku vratiti s stopama i rasponima koji su bili pritisnuti na iznimno niske razine – veliki dio toga čini Fed ”, rekao je tim.
Tržište medvjeda
Rastuće stope ove godine bile su ključni krivac negativnih prinosa s fiksnim dohotkom, počevši još u studenom, kada je Fed počeo signalizirati da će postati oštriji prema inflaciji.
10-godišnja riznica
TMUBMUSD10Y,
prinos je pao na 3.2% u petak, nakon što je dosegao Visoko 11-godišnje ranije u tjednu. Dionice vratili sve svoje dobitke nakon Fed-a i više, stavljajući S&P 500 indeks
SPX,
bilježi tjedni pad od 6% prema FactSet-u. Pobjeda se službeno pridružila Nasdaq Composite Indexu
COMP,
na medvjeđem tržištu.
Usporavanje gospodarskog rasta, zajedno s smanjenim korporativnim zaradama, zbog viših kamatnih stopa i otpora inflacije moglo bi vratiti kreditna pitanja u američkim korporacijama unatrag. Međutim, potrebno je razmotriti troškove, izvan Wall Streeta.
"Postrožavanje financijskih uvjeta apsolutno je srebrno", rekao je Mardarovici iz Macquarie Asset Managementa.
“Temeljni utjecaj inflacije na milijarde ljudi diljem svijeta bio je tako ozbiljan i toliko negativan da je Fed bio gotovo prisiljen djelovati kako bi se vratio u zdravije globalno gospodarsko okruženje”, rekla je.
“Ono što bi za neke mogla biti nestabilnost tržišta, jest mogućnost da se hrane djeca, voze na posao i ostanu u domu za milijune drugih samo u SAD-u.”
Čitaj: Izgledi za recesiju rastu, ali američko gospodarstvo nije osuđeno na pad
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/what-the-feds-biggest-rate-hike-in-decades-means-for-the-bear-market-in-bonds-11655485918?siteid=yhoof2&yptr= yahoo