Što obrnuta krivulja prinosa znači za vaš portfelj

Dok ulagači probavljaju još jedno povećanje kamatne stope od 0.75 postotnih bodova od strane Federalnih rezervi, državne obveznice možda signaliziraju nevolje na tržištima.

Uoči vijesti iz Fed-a, osjetljive na politiku 2-godišnja riznica prinos se u srijedu popeo na 4.006%. najviša razina od listopada 2007, i mjerilo 10-godišnja riznica dosegla 3.561% nakon dosegnuvši ovaj tjedan najvišu razinu u 11 godina.

Kada kratkoročne državne obveznice imaju veće prinose od dugoročnih obveznica, što je poznato kao inverzije krivulje prinosa, to se smatra znakom upozorenja za buduću recesiju. A pozorno promatrana razlika između 2-godišnjih i 10-godišnjih državnih obveznica i dalje je obrnuta.  

Više od osobnih financija:
Evo kako visoka inflacija može utjecati na vaš porezni razred
Što za vas znači još jedno veliko povećanje kamatnih stopa od strane Fed-a
Inflacija uzrokuje da neki milenijalci i generacija Z zatvore investicijske račune

“Veći prinosi na obveznice loša su vijest za tržište dionica i njegove investitore”, rekao je ovlašteni financijski planer Paul Winter, vlasnik tvrtke Five Seasons Financial Planning u Salt Lake Cityju.

Veći prinosi na obveznice stvaraju veću konkurenciju za fondove koji bi inače mogli otići na tržište dionica, rekao je Winter, a s višim prinosima državnih obveznica koji se koriste u izračunu za procjenu dionica, analitičari mogu smanjiti buduće očekivane novčane tokove.

Štoviše, tvrtkama bi moglo biti manje privlačno izdavati obveznice otkupa dionica, način da profitabilne tvrtke vrate novac dioničarima, rekao je Winter.

Uobičajene tržišne kamatne stope i cijene obveznica kretati u suprotnim smjerovima, što znači da više stope uzrokuju pad vrijednosti obveznica. Postoji i obrnuti odnos između cijena obveznica i prinosa, koji rastu kako vrijednost obveznica pada.

Povećanje kamatnih stopa Fed-a donekle je pridonijelo višim prinosima na obveznice, rekao je Winter, s utjecajem koji se razlikuje po krivulji prinosa trezora. 

"Što se više pomaknete na krivulji prinosa i što više padate u kreditnoj kvaliteti, Fedova povećanja kamatnih stopa manje utječu na kamatne stope", rekao je.

To je veliki razlog za obrnutu krivulju prinosa ove godine, s dvogodišnjim prinosima koji dramatičnije rastu od 2-godišnjih ili 10-godišnjih prinosa, rekao je.  

Dobar je trenutak da ponovno razmotrite diverzifikaciju svog portfelja kako biste vidjeli jesu li potrebne promjene, kao što je ponovno usklađivanje imovine kako bi odgovarala vašoj toleranciji na rizik, rekao je Jon Ulin, CFP i izvršni direktor Ulin & Co. Wealth Managementa u Boca Ratonu, Florida.

Na strani obveznica, savjetnici prate takozvano trajanje, mjereći osjetljivost obveznica na promjene kamatnih stopa. Izraženo u godinama, faktorima trajanja u kuponu, vremenu do dospijeća i prinosu koji se plaća tijekom trajanja. 

Dok klijenti pozdravljaju veće prinose na obveznice, Ulin predlaže da trajanje bude kratko i minimizira izloženost dugoročnim obveznicama kako stope rastu. "Rizik trajanja može zagristi vašu ušteđevinu tijekom sljedeće godine, bez obzira na sektor ili kreditnu kvalitetu", rekao je.

Winter predlaže usmjeravanje raspodjele dionica prema "vrijednosti i kvaliteti", obično trgovanje za manje od vrijednosti imovine, u odnosu na dionice rasta, za koje se može očekivati ​​da će pružiti iznadprosječne povrate. Često ulagači vrijednosti traže podcijenjene tvrtke za koje se očekuje da će s vremenom porasti. 

"Iznad svega, ulagači moraju ostati disciplinirani i strpljivi, kao i uvijek, ali točnije ako vjeruju da će stope nastaviti rasti", dodao je.