Što očekivati ​​od sastanka Fed-a u ožujku

Fed će ponovno objaviti svoj cilj za kratkoročne kamatne stope 22. ožujka u 2:2.30 ET, nakon čega će uslijediti konferencija za novinare s predsjednikom Feda Jeromeom Powellom u 0.25:1 ET, koja će dati dodatnu boju Fed-ovoj pisanoj izjavi. Tržišta očekuju da će stope ponovno porasti, vjerojatno za 4 postotnih bodova, iako tržišta trenutno procjenjuju da je 0.5 prema XNUMX šanse da stope porastu za XNUMX postotnih bodova. Ako smo na pravom putu za veći rast, dužnosnici Fed-a bi to mogli nagovijestiti u govorima tijekom sljedećih tjedana s obzirom na to koliko se pažljivo upravlja očekivanjima.

Što se tiče podataka o inflaciji

Pokušaj da se ukroti američka inflacija ne ide tako dobro kao što se prije mislilo na temelju Podaci o inflaciji za siječanj. Da, inflacija opada, ali ne, ne približava se dovoljno Fed-ovom cilju od 2% godišnje koliko bi mnogi željeli. Podaci za siječanj upućuju na to da je temeljna inflacija i dalje tvrdoglavo visoka nakon nedavnog pada troškova energije, unatoč nekim pozitivnim trendovima. Bit će dodatnih ekonomskih podataka koji će ažurirati to stajalište prije sastanka Fed-a u ožujku. Na primjer, objava indeksa potrošačkih cijena 14. ožujka vjerojatno će biti značajna.

Više stope i rizik recesije

Očekuje se da bi Fed mogao podići stope malo više nakon sastanka u ožujku. Međutim, može postojati ograničenje maksimalne razine na koju Fed može povisiti stope bez neželjenih nuspojava, posebno kada se uzme u obzir odgođeni učinak monetarne politike. Zbog toga je vjerojatnije da će Fed duže vrijeme održavati visoke stope u rasponu od 5% do 6%, umjesto da dramatičnije podiže stope. To je zato što monetarnoj politici može trebati 12-18 mjeseci da se osjeti njezin puni učinak. To znači da je Fed možda postavio stope na ispravnu razinu, ali treba pričekati. Ako je tako, njihovo povećanje može uzrokovati nepotrebnu ekonomsku štetu gospodarstvu.

Fed monetarnu politiku već smatra restriktivnom. Na primjer, previsoko podizanje stopa uzrokovalo bi kamatne stope na državni dug znatno porasti. Naravno, to nije primarna briga Feda, ali radije bi snizili inflaciju bez izazivanja recesije u američkom gospodarstvu.

Nažalost, neki vjeruju da bi sada mogla biti potrebna recesija u SAD-u da bi se cijene stavile pod kontrolu. Na primjer, Fed je to naveo u zapisniku sa sastanka u veljači. "Budući da je inflacija ostala neprihvatljivo visoka, sudionici su očekivali da će biti potrebno razdoblje rasta realnog BDP-a ispod trenda kako bi se agregatna potražnja dovela u bolju ravnotežu." U biti, Fed sugerira da bi recesija, ili barem usporen gospodarski rast, mogla biti potrebna za smanjenje inflacije.

Ekonomske prognoze

Gledaj Fed “Sažetak ekonomskih projekcija” ili “Materijali za projekcije” s odlukom o kamatnim stopama u ožujku, oni sadrže različite prognoze kreatora politike Fed-a, ali je važno signalizirati gdje kreatori politike misle da će stope završiti 2023. i kasnije. U prosincu je prosječno očekivanje bilo da će stope zaključno s 2023. iznositi 5.1%, to će očekivanje vjerojatno porasti s ažuriranjem u ožujku, ali ključno je pitanje koliko.

Fed će najvjerojatnije uspostaviti ravnotežu između povećanja stopa i njihovog dužeg držanja na najvišim razinama. Trenutačno tržišta očekuju povećanja stopa u ožujku, svibnju i lipnju. (Imajte na umu da Fed ne bi trebao odrediti kamatne stope u travnju jer Fed obično postavlja kamatne stope osam puta godišnje, a ne mjesečno. Međutim, Fed može prilagoditi stope kad god želi ako ekonomske vijesti to zaslužuju, primjerice tijekom ekstremnih gospodarski događaji poput pandemije i financijske krize.)

Saznat ćemo više o gospodarstvu s podacima za veljaču prije sastanka Fed-a, s posebnom pozornošću na vijestima o zapošljavanju i inflaciji, ali trenutačna su očekivanja da će Fed ponovno podići stope 22. ožujka i signalizirati daljnjih 0.25 postotnih bodova dolaze povećanja stopa, kao i zadržavanje stopa na vršnim razinama neko vrijeme. Pravo je pitanje koliko će visoke stope porasti i koliko dugo tamo ostaju. Međutim, tijekom posljednjih tjedana, tržište je već imalo lošije izglede nego što se očekivalo ranije u 2023.