Što tražiti u nadolazećim podacima o inflaciji potrošačkih cijena za veljaču

Tržišta i Fed prethodno nisu bili usklađeni s nadolazećim povećanjem stopa. Tijekom prošlog tjedna, tržišta su se promijenila prema stajalištu Feda, očekujući još jedno povećanje u ožujku, a vjerojatno iu svibnju. To može biti dijelom zbog siječnja veliki broj radnih mjesta smanjuje šanse za recesiju, ali također bi mogao odražavati određene strahove oko podataka o siječanjskom indeksu potrošačkih cijena (CPI). Postoji šansa da neće biti tako ružičasto kao što se neki nadaju.

CPI najava

Na Valentinovo, 14. veljače u 8.30 ujutro ET vidjet ćemo CPI izvješće za mjesec siječanj 2023.

Nedavni trendovi

Da budemo jasni, nedavni podaci o inflaciji općenito su dobri. Inflacija se smanjila. Tome je pridonijelo pojeftinjenje troškova energije i hrane, a cijene rabljenih automobila i razne robe zadnjih su mjeseci zapravo pale u apsolutnom iznosu.

Fed je također počeo priznavati ove ohrabrujuće trendove. Međutim, i dalje postoji zabrinutost, posebno jer troškovi skloništa koji imaju veliku težinu u CPI seriji nastavljaju strmo rasti. Postoji dobar razlog za mišljenje da bi se to moglo promijeniti, ali to još nismo vidjeli u CPI podacima. Također, Fed brine da će rast plaća nastaviti povećavati troškove usluga, a nedavno snažno izvješće o zapošljavanju neće utješiti Fed po tom pitanju.

Gledajući naprijed

Postoji vjerojatnost da će podaci o inflaciji biti malo manje umirujući. Cijene određenih energenata, poput sirove nafte, više ne padaju. Hrana i energija pomogli su u smanjenju ukupne inflacije u nedavnim izvješćima.

Banka saveznih rezervi Clevelanda proizvodi trenutne prognoze inflacije koristeći trenutno vidljive cijene. Od 7. veljače 2023. projiciraju temeljni CPI za siječanj na 0.46% mjesečno, a CPI za veljaču na 0.45%. U proteklih nekoliko mjeseci ove prognoze su precijenile mjere inflacije, a to bi se moglo dogoditi i početkom 2023. Međutim, ako se ove prognoze održe, ta očitanja neće nadahnuti Fed da se inflacija brzo vraća na Fed-ov cilj od 2%. Ta stopa mjesečne inflacije, ako se održi godinu dana, rezultirala bi godišnjom inflacijom od oko 7%.

Kućište

Pravi zamjenski znak u izvješću CPI je stanovanje. Podaci o crvenperki, pokazuju da cijene kuća padaju od svibnja 2022. i porasle su za samo 1.4% u odnosu na prosinac 2022. na godišnjoj razini. To je puno niže od rasta cijena koji smo vidjeli veći dio 2022.

Međutim, zbog statističkih kašnjenja, CPI mjera troškova stanovanja ili troškova skloništa kako se CPI naziva, nastavlja snažno rasti. Pod pretpostavkom da će se troškovi skloništa smanjiti, budući da mnogi, uključujući predsjednika Feda Jeromea Powella, predviđaju da će to u nadolazećim mjesecima napraviti veliku promjenu u očitanjima CPI-ja. To je zato što troškovi stanovanja imaju najveći pojedinačni ponder u izvješću CPI.

Međutim, ne znamo točno kada će stanovanje početi slabiti u izračunima CPI-a, pod pretpostavkom da će se stvari odvijati prema očekivanjima. Ako to vidimo u nadolazećim podacima, to bi moglo ponuditi određenu sigurnost Fed-u i tržištima, iako se taj potez općenito očekuje i mogao bi pomoći da se ukupna inflacija spusti niže u 2023.

Reakcija Fed-a

Nakon podizanja stopa za 0.25 postotnih bodova u veljači, Očekuje se da će Fed učiniti sličan potez 22. ožujka. Ipak, ishod sastanka u svibnju je manje izvjestan. Nakon snažnog izvješća o zapošljavanju, tržište se pomaknulo na predviđanje da će Fed najvjerojatnije podići stope posljednji put, no ishod će se vjerojatno pokazati ovisnim o nadolazećim ekonomskim podacima kao što su CPI brojevi za siječanj i nadolazeći podaci o zapošljavanju.

Nadolazeće očitavanje CPI bit će važno za Fed i tržišta. Općeprihvaćeni narativ je da inflacija pada. Ipak, ako CPI podaci pokažu da se cijene ne usporavaju onoliko brzo koliko bi Fed želio, onda bi to moglo biti dodatno opravdanje za još jedno povećanje stopa u svibnju, što tržišta u ovom trenutku smatraju vjerojatnim, a postoji čak i vanjska šansa za povećanje u lipnju od Fed ako inflacija dulje ostane tvrdoglavo viša.