Što tražiti u podacima o inflaciji potrošačkih cijena za veljaču

14. ožujka u 8.30 ET saznat ćemo kako su se kretale cijene u SAD-u za mjesec veljaču. Povećanja cijena možda su se smanjila od prošlog ljeta, ali postoji zabrinutost da bi se inflacija mogla kretati bočno i znatno iznad Fed-ovog godišnjeg cilja inflacije od 2%, dijelom zato što je inflacija u siječnju bila relativno visoka. Zbog toga tržišta sada očekuju da će Fed dodatno povećati na nadolazećim sastancima, uključujući i na sljedeća odluka o kamatama 22. ožujka.

Trenutno vrijeme

Cleveland Fed daje trenutne prognoze inflacije na temelju nedavnih javno vidljivih kretanja cijena. Procjenjuju da će mjesečna inflacija za veljaču biti na sličnoj razini kao u siječnju. Ako je tako, to nije ohrabrujuće. Da bi bila u skladu s godišnjom inflacijom od 2%, mjesečna bi inflacija trebala iznositi oko 0.1% do 0.2%. Vidjeli smo neka mjesečna izvješća blizu te stope u drugoj polovici 2022., međutim, ako vidimo trend od 0.5% mjesečne inflacije onda je jasno da Fed ima više posla ili će mu barem trebati dodatno strpljenje u održavanju trenutačne visoke stope.

Temeljni trendovi

Bit će nekoliko trendova koje treba promatrati u komponentama izvješća. Prvi su troškovi hrane, oni su posebno važni za skupine s nižim prihodima. To je zato što su troškovi hrane neophodan izdatak i rastu više od 10% godišnje prema izvješću od siječnja. Međutim, stopa rasta cijena hrane općenito se usporava i taj bi se trend mogao nastaviti iu veljači.

Kućište

Troškovi stanovanja ili "sklonište", kako se navodi u CPI izvješću, bit će ključni za praćenje s obzirom na visoku težinu indeksa za ovu kategoriju. Postoji mnogo podataka iz industrije prema kojima su cijene kuća i najamnina počele padati od prošlog ljeta, iako su ostale na godišnjem nivou s obzirom na snažan rast cijena tijekom prve polovice 2022.

Međutim, pad troškova smještaja još se nije pojavio u CPI izvješću, s cijenama kuća koje još uvijek rastu iz mjeseca u mjesec. Dio toga je zbog statistička metoda koju koristi CPI za izračun izdataka za stanovanje. Ovo uvodi odmak od nekoliko mjeseci između najnovijih cijena kuća i podataka o najmu i onoga što izvješćuje CPI.

Unatoč tome, u nekom trenutku 2023. vjerojatno će cijene kuća pasti u CPI brojevima, a s obzirom na veliku težinu koja se daje troškovima stanovanja u indeksu, to bi značajno pomoglo u smanjenju inflacije. U određenoj mjeri Fed očekuje smanjenje cijena nekretnina u izvješćima o inflaciji, tako da pad ovdje ne bi bio veliko iznenađenje, Fed bi ipak pozdravio to što je potvrđeno u podacima.

Rabljena vozila

Troškovi rabljenih automobila u zadnje vrijeme dramatično padaju na oko 2% mjesečno, i iako to nije glavni dio indeksa, oštar pad cijena pomaže da se inflacija malo smanji. Pitanje je koliko će ovaj trend trajati.

Troškovi usluga

Na kraju, Fed će analizirati izvješće kako bi odredio temeljnu inflaciju usluga. Njihova je zabrinutost da će visoki troškovi plaća vjerojatno zadržati rast cijena usluga bez daljnje ekonomske slabosti. Izvješće CPI nije jedino izvješće koje Fed koristi za ovu analizu, ali stalni rast cijena u uslužnom sektoru bit će razlog za zabrinutost.

Odluke o politici

Izvješće o inflaciji za veljaču moglo bi poduprijeti narativ da bi se inflacija mogla zadržati znatno iznad ciljane inflacije Fed-a. Ono što više zabrinjava je da će američko gospodarstvo možda morati doživjeti recesiju ili barem usporiti rast kako bi se ukrotila inflacija. To je nešto što bi takozvano meko slijetanje učinilo manje vjerojatnim i što bi značilo da će nedavna relativno ohrabrujuća radna mjesta i brojevi rasta u konačnici morati oslabiti prije nego što Fed razmisli o spuštanju stopa.

Međutim, nedavno tržišta s fiksnim prihodom zahtijevala su daljnja povećanja cijena od Fed-a, pa čak i ako su brojke CPI-ja za veljaču obeshrabrujuće, većina negativnih reakcija tržišta možda se već dogodila. Ipak, skrenut će pozornost na sastanak Feda 22. ožujka, kada će biti pitanje koliko dugo će Fed nastaviti podizati stope, uz trenutno očekivanje da bi stope mogle nastaviti rasti do ranog ljeta.