Johnson & Johnson (JNJ) se sljedeće godine priprema izdvojiti svoju jedinicu za zdravlje potrošača u javno poduzeće odvojeno od svojih farmaceutskih i medicinskih tehnoloških operacija. Uoči odvajanja, Morgan Stanley objavio je istraživačku bilješku, naglašavajući neke od rasprava na tržištu oko tog poteza, koji bi rezultirao tvrtkom za potrošačke marke Kenvue i farmaceutskom tvrtkom s nadimkom J & J. Što se tiče Kluba, Johnson & Johnson smatramo jednim od naših 10 ključnih holdinga i vjerujemo da će odvajanje izoštriti fokus na obje kompanije, omogućujući menadžmentu svake da učini ono što je najbolje za svoje poslovanje, otključavajući veću vrijednost za dioničare bez brige o utjecaju na cijeli behemot. Tijekom “jutarnjeg sastanka” za članove u ponedjeljak, Jim Cramer je rekao da J & J ima “najbolju bilancu u Americi”. Bilješka Morgan Stanleyja U prošlotjednoj istraživačkoj bilješci, Morgan Stanley je postavio niz pitanja koja potiču na razmišljanje o predstojećem razlazu i kako bi posao mogao izgledati nakon toga. Analitičari su pitali je li dugoročni cilj J & J-a za 2025. od prodaje lijekova od 60 milijardi dolara možda ugrožen. Zabrinutost je oko očekivanog sporijeg rasta ključnog lijeka, Stelare — imunosupresivnog tretmana za stanja uključujući plak psorijazu, psorijatični artritis, Crohnovu bolest i ulcerozni kolitis — zbog konkurencije generičkih lijekova. Da budemo pošteni, ovo nije prvi put da je tvrtka objavila srednjoročni cilj farmaceutskih prihoda u koji konsenzus na Wall Streetu isprva nije vjerovao. Kao što je Morgan Stanley istaknuo, još u svibnju 2019. J & J je dao smjernice za 2023. u iznosu od preko 50 milijardi dolara za svoje farmaceutsko poslovanje. Konsenzus u vrijeme kada je ovo objavljeno bio je za prodaju od 46 milijardi dolara - ali ako brzo premotate do danas, konsenzus je 54.4 milijarde dolara za sljedeću godinu. Dakle, ovo je nedavni primjer menadžmenta koji daje konzervativnu prognozu koju je tvrtka sada na putu premašiti. Analitičari Morgan Stanleyja također su pregledali kako će izgledati rast J & J-ovog odjela za medicinsku tehnologiju, nakon njegove nedavne najave preuzimanja proizvođača srčanih pumpi Abiomed (ABMD), zajedno s ažuriranom analizom o tome koliko bi poslovanje potrošačkog zdravlja moglo vrijediti u budućnosti . Rezultati njihove analize zbroja dijelova (SOTP): "Svaki od segmenata tvrtke ima izglede rasta slične prosjeku grupe usporedivih kompanija." Analitičari predviđaju da će J & J-ove kombinirane farmaceutske i medicinske tehnološke jedinice biti procijenjene na oko 152 USD po dionici, a zdravlje potrošača na oko 26 USD po dionici za zdravlje potrošača, što ukazuje da se dionicama J & J-a trguje oko fer vrijednosti. Morgan Stanley podigao je ciljanu cijenu dionica J&J-a na 178 dolara po dionici sa 170 dolara, ne dodijelivši nikakvu premiju na temelju zatvaranja u petak i zadržavši svoju ocjenu jednake težine ili zadržavanja. Pogled unatrag, pogled unaprijed Johnson & Johnson trenutno upravlja s tri glavne jedinice pod jednim korporativnim kišobranom: zdravlje potrošača, što uključuje poznata imena kao što su flasteri i dječji šampon; farmaceutski proizvodi; i medicinska tehnologija, koja uključuje medicinske uređaje, kirurška rješenja i vid. Prije nešto više od godinu dana, J & J je najavio planove za izdvajanje svoje jedinice za potrošačke proizvode, formirajući dvije odvojene javne tvrtke. Samostalnu potrošačku tvrtku, Kenvue, vodit će J & J izvršni Thibaut Mongon. Farmaceutska i medicinska tehnološka tvrtka zadržat će ime J & J, a izvršni direktor Joaquin Duato ostat će na čelu. Svaki segment je vrlo profitabilan, ali odjel za potrošače zaostaje za ostalim jedinicama jer je to industrija koja sporije raste i također čini manji dio ukupnog poslovanja. Međutim, nakon što se potrošački segment prekine, J & J je rekao da će obje kompanije imati snažnu kapitalnu poziciju, značajan novčani tok, trajne bilance i nepromijenjenu dividendu. Analitičari Pharmaceuticals Morgan Stanleya primjećuju da će se Stelara suočiti s konkurencijom na biosličnom tržištu počevši od 2023. kada izgubi patentnu zaštitu, smanjujući tržišni udio. Ove informacije o prijetnji generičkih lijekova nisu nove. Ono o čemu se raspravlja je koliko će biti brz tempo erozije. Morgan Stanley procjenjuje da će prihod od prodaje Stelare usporiti u nadolazećim godinama, modelirajući 10.2 milijarde dolara prodaje u 2023.; 6.5 milijardi dolara u 2024.; i 4.6 milijardi dolara u 2025. Ipak, Stelara gubi prodaju i ima dobre strane. Johnson & Johnson se nada da će mnoge svoje pacijente Stelare prebaciti na Tremfyu, još jedan odobreni tretman za psorijazu koji je trenutno u fazi ispitivanja upalne bolesti crijeva (IBD). "Tremfya je sposobna zamijeniti većinu prodaje Stelare u posljednjim godinama", rekao je Morgan Stanley, modelirajući ubrzanu prodaju Tremfya u nadolazećim godinama od 2.8 milijardi dolara u 2022.; 5.7 milijardi dolara u 2025.; i 9.2 milijarde dolara do 2030. Zajedno bi Stelara i Tremfya mogli doseći više od 12 milijardi dolara prodaje do 2030. godine, pokazala je analiza. Štoviše, J & J ima postojeći raznoliki portfelj profitabilnih lijekova i niz novih farmaceutskih proizvoda koji obećavaju globalni rast. Lijekovi za liječenje raka krvi i multiplog mijeloma koje je tvrtka odobrila i koji su na čekanju su "podcijenjeni", rekao je Morgan Stanley. Analitičari su dodali da će tržište multiplog mijeloma narasti na oko 33 milijarde dolara 2030. godine — a do tada bi terapije J & J-a mogle zauzimati više od 80% tog tržišnog udjela. Nekoliko obećavajućih proizvoda u tijeku istaknuto je u J & J-ovoj konferenciji nakon zarade u listopadu, uključujući (1) Milvexian, u partnerstvu s Bristol-Myers Squibb (BMY), za liječenje i prevenciju tromboze, (2) amivantamab i kombinacija lazertiniba za rak pluća nemalih stanica, (3) nipocalimab s auto-protutijelima i (4) carvykti za liječenje višestrukog mijeloma cijevi. Kao dio svoje teze, Morgan Stanley rangira J & J-ovo farmaceutsko poslovanje kao najveći segment s najvećom maržom. Predstavljat će oko 66% ukupnog poslovanja 2023. nakon odvajanja potrošačkog poslovanja. Medicinska tehnologija Izvješće Morgan Stanleya kaže da rast J & J-ovog poslovanja medicinske tehnologije ovisi o napretku na nerazvijenom tržištu robotike. Prema projekcijama J & J-a i konkurentskog Medtronica (MDT), tržište robotike zauzima niskih 2% do 3% globalnih postupaka. J & J napreduje kako bi ostao ispred krivulje, uključujući i sporazum o preuzimanju Abiomeda, dobavljača kardiovaskularne medicinske tehnologije, kako bi ojačao svoju poziciju kako ulazi na tržišta većeg rasta. Prema podacima Visible Alpha, ukupni prihod J & J-a od njegovih kombiniranih farmaceutskih i medicinskih poslova mogao bi porasti 1% do 2% nakon akvizicije Abiomeda i mogao bi povećati operativne marže na 32.3% do 2027. Consumer Health Potrošački segment J & J-a trenutačno čini 16% ukupnog poslovanja, što je manja izdvajanja u usporedbi s farmaceutskim 55% i medicinskom tehnologijom 29%. Potrošački segment generira milijarde u prodaji svake godine, ali je njegov rast u posljednje vrijeme također bio opterećen prekidima u opskrbnom lancu, inflatornim pritiscima i višim ulaznim troškovima. Iako se ovi čimbenici poboljšavaju, uprava očekuje da će se zadržati iu 2023., prema komentaru o objavi prihoda tvrtke za treće tromjesečje u listopadu. Johnson & Johnson još uvijek radi na planovima razdvajanja i objavit će daljnje najave 2023. o tome kako će izgledati poslovne strategije za poslovanje u vezi sa zdravljem potrošača. Dodatno, prema mišljenju Morgan Stanleya, tekući sudski spor povezan s dječjim puderom J & J s talkom koji je navodno “povezan s povećanim rizikom od raka ili bolesti povezanih s azbestom” smatra se nadmašivanjem dionica. Međutim, analitičari navode jaku bilancu kao ograničenje povezanog rizika. Zaključak J & J je visokokvalitetna franšiza zdravstvene skrbi s tri snažna poslovna segmenta. Vjerujemo da dugo očekivano odvajanje sporije rastućeg poslovanja s potrošačima od farmaceutskog poslovanja i poslovanja s medicinskom tehnologijom predstavlja snažnu dugoročnu priliku za rast za sve segmente. Strateškim usmjeravanjem svakog segmenta i fokusiranjem na ciljana ulaganja, vjerujemo da J & J može bolje upravljati različitim industrijskim trendovima kako bi zadovoljio potrebe svojih kupaca i pacijenata. Međutim, smatramo da je važno za J & J da ulagači budu sigurniji da može postići ključni cilj prihoda od farmaceutskih proizvoda od 60 milijardi dolara do 2025. godine. Kako vidimo, ako poslovanje nastavi bilježiti rast zahvaljujući svojoj raznolikoj paleti farmaceutskih proizvoda, vidi napredak u svojoj jedinici medicinske tehnologije i zdravlje potrošača ubrza rast putem taktičkih čvrstih akvizicija u budućnosti, dionice J & J mogle bi se trgovati po višoj cijeni višestruki. U gospodarskom usporavanju, J & J je solidno ime koje može nadmašiti šire tržište. Dionice su porasle za 4.5% tijekom godine, dok je S&P 500 pao za 14.5% u istom razdoblju. Također nam se sviđa što J & J dosljedno povećava svoju dividendu. Dok tvrtka troši na inovacije kroz svoje istraživačke i razvojne inicijative i strateške akvizicije, ima čistu bilancu i snažan slobodni novčani tok. Ocjenjujemo J & J ocjenom 1 za Klub, što znači da bismo kupili dionice na trenutnim razinama ako su u skladu s našom strategijom. (Dobrotvorna zaklada Jima Cramera duga je JNJ. Pogledajte ovdje za potpuni popis dionica.) — CNBC-jevi Jeff Marks i M atthew J. Belvedere je doprinio ovom izvješću. Kao pretplatnik CNBC Investing Cluba s Jimom Cramerom, primit ćete upozorenje o trgovini prije nego što Jim izvrši trgovinu. Jim čeka 45 minuta nakon slanja upozorenja o trgovanju prije nego što kupi ili proda dionice u portfelju svoje dobrotvorne zaklade. Ako je Jim govorio o dionici na CNBC TV-u, čeka 72 sata nakon izdavanja upozorenja o trgovini prije nego što izvrši trgovinu. GORNJE INFORMACIJE INVESTING CLUB-a PODLOŽNE SU NAŠIM UVJETIMA I ODREDBAMA TE POLITICI PRIVATNOSTI, ZAJEDNO S NAŠIM ODRICANJEM OD ODGOVORNOSTI. NIKAKVA FIDUCIJARNA OBVEZA ILI DUŽNOST NE POSTOJI, NITI SE STVARA, NA TEMELJU VAŠEG PRIMITKA BILO KAKVIH INFORMACIJA PRUŽENIH U VEZI S INVESTING CLUBOM. 
Johnson & Johnson proizvodi za prodaju u New Yorku.
Scott Mlyn | CNBC
Johnson & Johnson (JNJ) priprema se iduće godine izdvojiti svoju jedinicu za zdravlje potrošača u javno poduzeće odvojeno od svojih farmaceutskih i medicinskih tehnoloških operacija. Uoči odvajanja, Morgan Stanley objavio je istraživačku bilješku, ističući neke od rasprava na tržištu oko tog poteza, koji bi rezultirao tvrtkom za potrošačke marke Kenvue i farmaceutskom tvrtkom s nadimkom J&J.
Izvor: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html