Što nam Walmart, Target, Home Depot i Lowe's govore o ekonomiji

Koliko se američki potrošač dobro nosi s visokom inflacijom? Ovisi koga pitaš.

Četiri glavna trgovca na malo - Walmart, Meta, Home Depot i Lowe je — izvijestili su o tromjesečnim financijskim rezultatima ovog tjedna, a svaki je ponudio različitu perspektivu o tome gdje i kako ljudi troše svoj novac.

Walmart je rekao da neki od njegovih cjenovno osjetljivih kupaca počinju mijenjati robne marke privatne robne marke, dok je Home Depot naglasio otpornost svoje baze kupaca, od kojih je značajan postotak profesionalnih graditelja i izvođača radova.

Izvještaji su uslijedili nakon toga Amazon krajem travnja bljeskali su znakovi upozorenja za maloprodajnu industriju kada je zabilježio najsporiji rast prihoda u bilo kojem tromjesečju od propasti dot-com-a 2001. i ponudio sumornu prognozu.

Ipak, očekivanja na Wall Streetu su ovog tjedna bila veća i za Walmart i za Target. Analitičari i investitori nisu očekivali da će dva velika trgovca na malo u posljednjem razdoblju tako snažno pogoditi svoju dobit jer su troškovi opskrbnog lanca opterećivali prodaju i gomilali neželjene zalihe, poput televizora i kuhinjskih uređaja. Walmart je u utorak zatvorio pad od 11.4%, što je označilo svoj najgori dan od listopada 1987. U srijedu je Walmart pao za još 6% u poslijepodnevnom trgovanju, dok je Target također bio u ritmu najgori dan u 35 godina.

Home Depot i Lowe's su, međutim, posljednjih tjedana vidjeli više snage među kupcima.

“Naši kupci su otporni. Ne vidimo osjetljivost na tu razinu inflacije koju bismo u početku očekivali”, rekao je izvršni direktor Home Depota Ted Decker u utorak na pozivu o zaradama tvrtke. (Dionice oba lanca za poboljšanje doma pale su za više od 5% u trgovanju u srijedu poslijepodne usred šira rasprodaja tržišta.)

Mješoviti komentari ovih trgovaca velikim su dijelom posljedica činjenice da Amerikanci različito doživljavaju ekonomsku volatilnost, ovisno o razini njihovih prihoda. Tvrtke i potrošači nalaze se u nepoznatom prijelaznom razdoblju nakon višemjesečnih mjera izolacije povezanih s Covidom koje su potaknule kupnju konzervirane robe, toaletnog papira i Peloton Bicikli za uzlet. Višestruki krugovi poticajnih dolara potaknuli su potrošnju na nove tenisice i elektroniku.

Ali kako taj novac presuši, trgovci moraju krenuti u svoju novu normalu. To uključuje inflaciju na vrhuncu od 40 godina, ruski rat u Ukrajini i još uvijek osakaćeni globalni lanac opskrbe.

"Iako smo tijekom godina iskusili visoke razine inflacije na našim međunarodnim tržištima, američka inflacija koja je ovako visoka i kreće se tako brzo, kako u hrani tako iu općoj robi, je neobična", rekao je glavni izvršni direktor Walmarta Doug McMillon u utorak o zaradi konferencijski poziv.

Rezultati ovog tjedna mogli bi nagovijestiti probleme brojnim trgovcima, uključujući Macy, Kohl je, Nordstrom i Praznina, koji tek trebaju izvijestiti rezultate za prvi kvartal 2022. Ove tvrtke koje se oslanjaju na potrošače koji dolaze u njihove trgovine kako bi se razbacivali na novu odjeću ili obuću mogli bi biti pod posebnim pritiskom, jer je Walmart nagovijestio da su se kupci počeli povlačiti diskrecijskim artiklima kako bi proračunati više novca za namirnice.

Istodobno, trgovci navode porast potražnje za predmetima kao što su prtljaga, haljine i šminka jer sve više Amerikanaca planira odmor i dolazi na vjenčanja. Ali zabrinutost je da će potrošači biti prisiljeni napraviti kompromise, negdje, kako bi si priuštili te stvari. Ili će potražiti sniženu robu u trgovinama kao što su TJ Maxx.

Evo što nam Walmart, Target, Home Depot i Lowe's govore o stanju američkog potrošača.

Walmart vidi mješovitu sliku, oblikovanu prihodima kućanstva potrošača i njihovim mišljenjem o budućnosti. No, u posljednjem tromjesečju, najveći trgovac na malo u zemlji rekao je da kupci pokazuju da vode računa o proračunu.

Kupci su izašli iz trgovina i napustili web stranicu trgovca s manje kupljenih artikala. Više njih je preskočilo novu odjeću i drugu opću robu jer su vidjeli kako cijene plina i namirnica rastu. Neki su se spustili na jeftinije robne marke ili manje artikle, uključujući pola galona mlijeka i robnu marku mesa za ručak umjesto skuplje robne marke, rekao je glavni financijski direktor Brett Biggs za CNBC.

S druge strane, rekao je, neki su kupci tražili novi namještaj za terasu ili su željno jurili za blještavom novom igraćom konzolom, rekao je.

“Ako pogledate demografiju SAD-a i na nju položite kartu naših kupaca, bili bismo jako blizu iste stvari”, rekao je Biggs. “I tako imate neke ljude koji će osjećati veći pritisak od drugih i mislim da je to ono što vidimo.”

Target je rekao da vidi otpornog potrošača koji ima nove prioritete jer se pandemija više ne razmišlja.

“Oni se prebacuju s kupnje televizora na kupnju prtljage”, rekao je glavni izvršni direktor Brian Cornell u intervjuu za CNBC-jev “Squawk Box”. Kasnije je dodao: "još uvijek kupuju, ali su počeli drugačije trošiti dolare."

Ta se promjena ukazala na kupnju u prvom fiskalnom tromjesečju, rekao je. Kupci su kupovali dekor i darove za Uskrs i Majčin dan. Priređivali su i posjećivali veće dječje rođendane – što je dovelo do skoka u prodaji igračaka. Također su kupovali manje predmeta poput bicikala i malih kuhinjskih uređaja rezerviranih letova i planiranih putovanja.

Cornell je ukazao na visoke razine potrošnje na koje je Target krenuo u prvom tromjesečju prije godinu dana, budući da su Amerikanci dobivali novac od poticajnih čekova i imali manje mjesta za trošenje.

Usporediva prodaja i dalje je rasla, unatoč toj izazovnoj usporedbi, istaknuo je. Osim toga, promet u Target trgovini i promet na web stranici porastao je gotovo 4% u odnosu na godinu. Brojevi rasta prodaje, međutim, uključivali bi učinke inflacije koja čini sve, od troškova transporta do namirnica, poskupljim.

Target je u posljednjem tromjesečju također imao višu razinu sniženja, što je glavna komponenta maloprodajne industrije koja je manje-više nestala tijekom pandemije jer su kupci imali veliki apetit za kupnjom, a trgovci na malo manje robe za staviti na police.

Prodavač popravka doma rekao je investitorima u utorak da još ne vidi nikakve razlike u ponašanju potrošača.

Prosječna karta Home Depota porasla je 11.4% u tromjesečju, uglavnom potaknuta inflacijom. No, rukovoditelji su također rekli da potrošači trguju prema gore, a ne prema dolje. Na primjer, potrošači prelaze s kosilica na plin na skuplje opcije na baterije, kaže potpredsjednik za trgovinu Home Depot-a Jeff Kinnaird.

Ovo ponašanje vjerojatno je posljedica činjenice da su velika većina kupaca Home Depota vlasnici kuća, koji su vidjeli svoje vrijednosti domaćeg kapitala rastu u posljednje dvije godine. Financijski direktor Richard McPhail rekao je u pozivu da više od 90% njegovih kupaca koji rade sami posjeduje svoje domove, dok se u osnovi sva njegova prodaja izvođačima obavlja u ime vlasnika kuće.

McPhail je također rekao da otprilike 93% njegovih klijenata s hipotekama ima fiksne stope. Kako rastu kamatne stope i cijene stanova, potrošači koji razmišljaju o selidbi umjesto toga odlučuju ostati u svojim trenutnim domovima i umjesto toga ih preurediti.

Lowe je ponovio slične osjećaje tijekom konferencijskog poziva u srijedu. Izvršni direktor Marvin Ellison rekao je povećanje cijena kuća, stare dionice i stalna nestašica stanova ključni su ekonomski pokretači Loweovog poslovanja.

"To je jedan od razloga zašto mislim da je poboljšanje doma jedinstven sektor maloprodaje i da može imati ovo makro okruženje u kojem postoji mnogo pitanja o zdravlju potrošača", rekao je analitičarima.

Potrošači koji rade na DIY projektima čine oko tri četvrtine Loweove prodaje, što je veći udio od konkurentskog Home Depota. Za sada, tvrtka još ne bilježi nikakvu trgovinu materijalom od tih potrošača.

Međutim, potrošači počinju osjećati štipanje zbog rasta cijena energije. Ellison je za CNBC rekao da Loweovi kupci zamjenjuju alate za uređenje okoliša na baterije i kosilice te štedljivije strojeve za pranje rublja.

“Mislim li da to ima neke veze s cijenama goriva? Odgovor je apsolutno”, rekao je.

Lowe je nije ispunio očekivanja Wall Streeta za tromjesečnu prodaju, ali direktori su razočaravajuću izvedbu trgovca pripisali vremenskim prilikama.