Ono što je potrebno da bi se dionice oporavile je kapitulacija, ali to bi moglo doći iz neočekivanih izvora, kaže strateg

Ali 10-godišnji trezorski prinos
TMUBMUSD10Y,
4.280%
porast na 4.25% po prvi put od velike financijske krize nazirući je podsjetnik da bi to značilo borbu s Fed-om.

Kao što Tom Lee, voditelj istraživanja u Fundstratu, nakon razgovora s klijentima ovog tjedna kaže: "Glavno je pitanje zašto bi bilo koji ulagač trebao očekivati ​​da će cijene dionica ostvariti bilo kakav značajan dobitak odavde, usred Fedovog ciklusa stezanja i usred velika neizvjesnost oko rusko-ukrajinskog rata, sve veći stres na financijskim tržištima (pitanje UK-a za sada je postavljeno) i usred goleme potištenosti izvršnih direktora i Amerikanaca i investitora.”

Kako bi se osjećali bolje, tržištu je potreban katarzični ispuh. Posljednja ludnica prodaje koja iscrpljuje medvjede i priprema pozornicu za održivi rast. Drugim riječima, da: kapitulacija!

Problem je, kaže Lee, u tome što investitori računaju da je put najmanjeg otpora na tržištu da dionice kapituliraju. Scenarij u kojem CBOE Vix indeks
VIX,
-0.07%,
mjerilo očekivane volatilnosti S&P 500, skokovi iznad 40, dionice padaju još 20% i dolazi do neke vrste financijske nezgode, poput implozije hedge fonda.

"Ali ovo nije jedina 'kapitulacija' koja bi mogla biti pred nama", tvrdi on u svojoj posljednjoj bilješci. "Postoje i drugi oblici 'kapitulacija' koji bi na sličan način mogli potaknuti povjerenje ulagača, zauzvrat, potičući čvrstu osnovu za dionice."

I ima popis. Prvo, "tvrdi podaci o inflaciji mogli bi kapitulirati, usklađujući se s 'mekim podacima' koji pokazuju sve veće znakove pada inflacije."

To bi zauzvrat moglo uzrokovati kapitulaciju Fed-ove funkcije reakcije i pomak središnje banke od skoka za 75 baznih bodova nakon svakog snažnog izvješća o indeksu potrošačkih cijena.

Sljedeća, druga vrsta kapitulacije Fed-a je ako se pomakne “na pogled koji je više 'tolerantan na inflaciju', priznajući da dio temeljne inflacije odražava tijesnost opskrbnog lanca (usluge prijevoza) i prepoznavanje ozbiljnog zaostajanja u podacima kao što je CPI komponenta za sklonište/najamninu”.

Što kažete na to da skučeno tržište rada konačno kapitulira, kaže Lee, sa sve manjim brojem radnih mjesta i manjim pritiscima na rast plaća (iako prihvaća da trenutačno jaki podaci o zahtjevima za nezaposlene trenutačno ne podržavaju ovaj scenarij).

Također, moguće je da s obzirom na porast prinosa u posljednje vrijeme, bikovi s fiksnim prihodom počnu smatrati tržište obveznicama sve privlačnijim čak i prije nego što se podaci preokrenu ili Fed signalizira zaokret. "Kamatne stope bi mogle prestati rasti", "kapitulirati u prinosu", ako hoćete.

Konačno, investicijski sentiment je uglavnom već kapitulirao. "Istraživanje upravitelja fondova BofA pokazuje da institucionalni ulagači u više od 20 godina imaju najveću težinu dionica", napominje Lee.

On sažima: „Postoji više putova za rast tržišta. I dok investitori uglavnom očekuju kapitulaciju dioničkih tržišta. Postoje i druge kapitulacije koje bi mogle povećati cijene imovine.”

tržišta

Referentni prinosi od 10-godišnjih obveznica
TMUBMUSD10Y,
4.280%
porastao je za 7.2 bazna boda na 4.302%, što je njihov najviši iznos od 2008. godine, budući da su ulagači cijenili tvrdoglavu inflaciju i više povećanja stope Federalnih rezervi. Međutim, izvješća da je Fed namjeravao prijeći na porast od 50 baznih bodova do prosinca pomogla su budućim dionicama da preokrenu rane gubitke, uz S&P 500 futures
ES00,
-0.12%
pao samo 0.3% na 3666.

Zujanje

Snap dionice
SNAP,
-29.98%
padaju više od 25% na najnižu razinu od početka 2019. nakon aplikacije za razmjenu poruka, nakon zatvaranja u četvrtak, najavio povećanje gubitaka i rekao da će rast prihoda usporiti.

Twitter dijeli
TWTR,
-4.04%
pao je više od 8% na oko 48 dolara po dionici u pretprodajnoj akciji nakon izvješća da je Elon Musk rekao da hoće smanjiti 75% radne snage. Musk bi trebao plaćati 54.20 dolara po dionici kako bi mogao izvršiti takvu prijetnju, pa se smatra da slajd ima više veze s izvješćima SAD razmatraju reviziju nacionalne sigurnosti za neke Muskove pothvate.

Sezona zarada u trećem tromjesečju SAD-a nastavlja se s Verizonom
VZ,
-4.27%,
American Express
AXP,
-4.14%,
Seagate
STX,
+ 2.30%,
i Schlumberger
SLB,
+ 4.71%
 među onima koji iznose svoje figure.

Dolar se pomaknuo iznad 150 jena
USDJPY,
+ 0.83%
budući da je odlučnost Banke Japana da zadrži svoju labavu monetarnu politiku povećala razliku prinosa između 10-godišnjih američkih i japanskih državnih obveznica
TMBMKJP-10Y,
0.256%
iznad 4%.

Tjedni političkih i financijskih tržišnih previranja, s inflacijom koja se vratila na najvišu razinu u 40 godina od 10.1%, gurnuli su raspoloženje potrošača u UK-u na najgore u pola stoljeća. Malo je iznenađenje onda da je zemlja maloprodaja je u rujnu pala za 1.4%., puno gore od očekivanog pada od 0.5%.

nazimice
TMBMKGB-10Y,
4.029%
i funta
GBPUSD,
-0.69%
bili su u povlačenju nakon podataka o prodaji i uoči vikenda borbe za sljedećeg čelnika vladajuće Konzervativne stranke, a time i za novog premijera Ujedinjenog Kraljevstva.

Najbolje s weba

Otrovna radna mjesta štetna su za vaše zdravlje, kaže glavni kirurg.

Šest načina da se zaštitite od online prevaranata.

Pouke iz pada Liz Truss drugim europskim čelnicima.

Grafikon

“Čini se da su ulagači u dionice oštro usredotočeni na određivanje vremena vrhunca inflacije i agresivnosti središnje banke. A budući da su ekonomski podaci povijesno promjenjivi i teško ih je predvidjeti, važnost objavljivanja ekonomskih podataka porasla je do razina koje nisu bile viđene godinama, ako ikad", kaže tim za globalne dioničke derivate Bank of America.

Kao što pokazuje dijagram u nastavku, zbog toga je tržište dionica postalo sve reaktivnije na iznenađenja gospodarskih podataka. “U posljednja dva tromjesečja zabilježen je najveći 'višak' unutardnevne realizirane volatilnosti S&P fjučersa oko ispisa ključnih podataka od najmanje 2018., a posljednja tri kvartala bila su među pet najvećih”, kaže BofA.

Vrhunske oznake

Ovdje su bili najaktivniji burzovni tickeri na MarketWatchu od 6 ujutro po istočnom vremenu.

Slučajna čitanja

Kelpie pas Eve prodan je za 49,000 dolara.

Šahovsko čudo optuženo za varanje podiže tužbu za klevetu vrijednu 100 milijuna dolara.

Paul McCartney u Dandyju.

Treba znati rano i ažurira se do zvona za otvaranje, ali prijavite se ovdje da biste je jednom isporučili na svoj pretinac e-pošte. Verzija e-poštom bit će poslana oko 7:30 sati po istočnom dijelu.

Slušaj Najbolje nove ideje u podcastu novca s novinarom MarketWatcha Charlesom Passyjem i ekonomisticom Stephanie Kelton