Što je sljedeće za američku inflaciju?

U lipnju je došlo do neželjenog skoka inflacije u SAD-u jer su cijene porasle 1.3% u odnosu na prethodni mjesec. To je neuobičajeno velik mjesečni skok, čak iu trenutnom okruženju skoka cijena. Skok je potaknuo tržišta da nagađaju da bi Fed mogao povećati kamatne stope za 1% na svom nadolazećem sastanku, što je vrlo veliko povećanje.

Gledajući unaprijed, slika je mješovita, ali postoje neki rani, ohrabrujući znakovi da bi inflacija mogla doći pod kontrolu. Naravno, loša je vijest da bi kroćenje inflacije moglo uključivati ​​recesiju.

Roba u padu

Podaci o CPI-u uvijek su malo zaostajući pokazatelj. Možemo vidjeti svibanjske cijene u stvarnom vremenu kako bismo znali što se dogodilo u tjednima od lipnja. S&P GSCI robni indeks, koji prati košaricu roba, sada je pao 20% u odnosu na svoj vrhunac u lipnju, natrag na razine koje smo vidjeli u veljači ove godine.

To bi mogla biti dobra vijest za nižu inflaciju jer su skokovite cijene robe bile jedan od ranih događaja ove inflacijske krize. Međutim, cijene roba su promjenjive i inflacija u SAD-u sada se proširila na rast cijena daleko izvan roba. Dakle, za smanjenje inflacije bit će potrebno više od samo kretanja roba. Ipak, robe bi mogle usporavati inflaciju u nadolazećim mjesecima ako se trenutne cijene održe ili padnu.

Pad prinosa na obveznice

Od lipnja također smo vidjeli pad prinosa na obveznice. Prinos na 10-godišnju obveznicu američkog trezora približio se 3.5% u lipnju, ali sada je ispod 3%. Mnogi čimbenici utječu na prinose obveznica, ali svakako su očekivanja inflacije i kamatnih stopa jedan od njih. Obveznice možda sugeriraju da je inflacija sada manje zabrinjavajuća. Iako, nažalost, kao i s cijenama roba, ovaj potez može signalizirati da će inflacija vjerojatno biti ukroćena, ali i da je recesija također na putu.

Zagonetka cijena kuća

Jedna briga za CPI podatke ipak su cijene kuća. Jučerašnje izvješće pokazuje da su troškovi smještaja u SAD-u porasli za 5.6% u posljednjih 12 mjeseci. Ovo je važno jer je velika komponenta CPI indeksa. Promjena cijene koju CPI indeks nalazi za stanovanje mnogo je niža od mnogih drugih izvora. Na primjer, za razliku od Zillow je povećao cijene kuća u SAD-u za gotovo 20% tijekom prošle godine. Ako cijene kuća u CPI podacima budu sustigle ono što vide mnogi izvori specifični za nekretnine, tada bi inflacija mogla još porasti.

Stoga je lipanjski CPI broj svakako bio neželjeno iznenađenje i mogao bi potaknuti Fed da bude agresivniji u podizanju kamatnih stopa. Međutim, pad cijena robe od lipnja i pad prinosa na obveznice u istom razdoblju sugeriraju da bi tržišta mogla sve više vjerovati da je inflacija dosegla vrhunac.