Kad se loše vijesti čine dobrima: Njemački BDP prisiljava na "preispitivanje" ekonomskog modela zemlje

Njemački gospodarski podaci bili su u središtu pozornosti ranije danas s BDP-om u drugom tromjesečju koji je napredovao za 2%, za dlaku izbjegavši ​​stagnaciju i tek nešto iznad procjena od 0.1%. Gospodarstvo je poraslo za 0% tijekom prvog tromjesečja.

Gospodarski rast znatno je usporen zbog stalnih napetosti s Rusijom i nedosljednih protoka plina koji su povisili cijene i potaknuli nesigurnost na tržištu.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

Dok je vlada bila pod pritiskom da se žurno udalji od ruskog plina, potražnja potrošača bila je slaba jer je maloprodaja pala zbog nevjerojatne inflacije.  

Unatoč sve tamnijim oblacima, BDP u drugom tromjesečju porastao je za 2%, što je iznad tržišnih očekivanja od 1.7%, ali znatno niže od godišnjeg rasta u prvom tromjesečju od 1.4%.

Rast u drugom tromjesečju prvenstveno je bio potaknut višim državnim rashodima.

Katherine Neiss, glavna europska ekonomistica u PGIM Investments bilješke da dugoročne poteškoće Njemačke proizlaze iz kroničnog nedovoljnog ulaganja, za razliku od mnogih drugih europskih zemalja. Njemačku predanost politici štednje od krize 2008. opisuje kao “smrt od tisuću rezova”.

To je umanjilo otpornost onoga što je nekoć bilo europsko gospodarsko čudo. Rusko-ukrajinski rat i posljedične nestašice energije samo su najnoviji simptomi ove temeljne slabosti koja se nastavlja širiti.

Poslovno povjerenje

Njemački Ifo indeks poslovne klime pao je na najnižu razinu u 2 godine, zabilježivši pad od 0.2 boda od srpnja da bi se zaustavio na 88.5. Privatne tvrtke suočavaju se s padom ponude i potražnje, usred pada kupovne moći kućanstava.

Kulturno, Njemačka se dugo smatrala vrlo nesklon na inflaciju.

Unatoč nekim sindikalnim pregovorima i poboljšanjima plaća, realne plaće jesu izvijestio smanjio se za 3.6%, umanjujući izglede oporavka apetita privatnog sektora. Tome pridonosi sve starija demografija u regiji.

Međutim, tržišta su bila ugodno iznenađena kada su vidjela da je ovo očitanje bilo znatno više od očekivanja od 86.8. DAX koji je pao na najnižu razinu od 13,210.99 u 11:50 CEDT je ​​u trendu viši na 13,237.17 do 12:20 CEDT.

Indeks trenutne procjene i indeks poslovnih očekivanja pali su za 0.2 odnosno 0.1 bod na 97.5 odnosno 80.3.

Ranije ovog tjedna, S&P Global Flash Germany PMI Composite Index odbijeno dublje ispod 50, i ustalio se na 47.6, duboko u području kontrakcije.

pogled

Predsjednik Ifo-a Clemens Fuest nije umanjio riječi izreka atmosfera je "jasno pesimistična".

S obzirom na ranjivost gospodarstva, Neiss prognoze da bi se u ekstremnom scenariju potpunog presušivanja tokova ruskog plina ekonomski učinak "mogao približiti nevjerojatnih 15 posto njemačkog BDP-a."   

Melanie Debono u Pantheon Macroeconomics očekuje značajan pad gospodarske aktivnosti i procjenjuje da će se BDP u trećem tromjesečju smanjiti za 3%, au četvrtom tromjesečju za daljnjih 0.5%.

Pesimizam potvrđuje i trend pada u njemačkom MAUT indeksu cestarine za kamione, zamjeni gospodarske aktivnosti. Zabilježio je sezonski prilagođenu najveću vrijednost od 147.4 tijekom tjedna prije nove godine, ali je 117.4. kolovoza 20. pao na 2022.

Ifo ekonomist Timo Wollmershaeuser slaže s Debonom i očekuje da će BDP pasti za 0.5% u kvartalu do rujna.

Nacionalna monetarna vlast, Bundesbank, predviđa da će rast u trećem tromjesečju biti nepromijenjen, ali priznaje da se rizik od pada u četvrtom kvartalu povećao "znatno."

Put prema naprijed

Umjesto strože fiskalne i monetarne politike, Neiss poziva na "hrabru akciju i ponovno promišljanje ekonomskog modela zemlje".

To bi prvenstveno uključivalo sljedeće:

• Njemačka preuzima vodeću ulogu u promicanju trgovinskih veza unutar EU-a, najvećeg trgovinskog bloka na svijetu. Ovo je posebno važno jer nekoliko partnera, posebno Kina, počinju gledati prema unutra s rastućim protekcionističkim mjerama.
• Znatno ulagati u javnu infrastrukturu, posebno u energiju kako bi se upravljalo potencijalnim šokovima u opskrbi. Prema njezinu mišljenju, kreatori politike moraju biti otvoreni prema tome da nuklearna energija i fosilna goriva budu dio mješavine, barem u doglednoj budućnosti. Bez ovih komponenti Njemačka neće moći razviti snažan energetski sustav koji bi poticao budući rast.

Iako će takve mjere nedvojbeno povećati javnu zaduženost, Njemačka bi ulaganjem u projekte usmjerene na rast ipak mogla krenuti prema održivoj izgradnji dugoročne imovine. Prema Neissu, alternativa je “trajni gubitak BDP-a”.