Gdje uložiti da pobijedite inflaciju

Čini se da inflacija usporava, ali predviđanja su da će neko vrijeme biti povišena. Stephen Nelson, predsjednik Prijestolnica Birchwood u Visti, Kalifornija, ima neke ideje gdje uložiti svoj novac kako bi nadmašio indeks potrošačkih cijena.

Larry Light: Što investitor može učiniti dok je inflacija i dalje visoka?

Stephen Nelson: U okruženju visoke inflacije, investitori traže načine za borbu protiv nje u svojim portfeljima. Jedno od takvih ulaganja za koje ste vjerojatno nedavno čuli je TIPS ili Treasury Inflation Protected Securities.

TIPS su vrijednosni papiri čija je glavnica vezana uz Indeks potrošačkih cijena, najčešće korišteno mjerilo inflacije. Kako inflacija raste, glavnica se povećava. Kod deflacije, koja je opći pad cijena, glavnica se smanjuje. Kada vrijednosni papir dospijeva, Ministarstvo financija SAD-a plaća izvornu ili prilagođenu glavnicu, ovisno o tome što je veće. Ovo zvuči kao investitorovo rješenje za inflaciju.

Dakle, kada inflacija raste, kupujete SAVJETE? Zvuči jednostavno.

Evo zašto nije: od ove godine indeksi američkih obveznica pali su za 11%, prema mjerenju burzovnog fonda Vanguard Bond Index. Ali TIPS su pali gotovo jednako, prema mjerenju iShares TIPS Bond ETF.

Čekaj… ne čini se da su SAVJETI obavili svoj posao. Inflacija je 7.2%, ali NAPOJNE su pale koliko i obične obveznice! Što daje?

Velika je pogreška misliti da posjedovanjem TIPS-a bježite od bilo kakve štete. Previše je jednostavno. Da je tako, onda se nitko ne bi brinuo zbog inflacije jer bi svi sami kupovali NAPOJNICE.

Svjetlo: Recite nam kako funkcioniraju SAVJETI.

Nelson: Cijene SAVJETA uključuju ne samo trenutnu razinu inflacije, već i očekivanja budućih promjena inflacije.

Bez obzira kupujete li TIPS izravno ili putem ETF-a, sudjelujete u dražbi sa stalnim ponuditeljima i prodavačima. Ako se raspoloženje promijeni glede buduće inflacije, tada će vrijednost tih vrijednosnih papira fluktuirati. S obzirom da je Federalna rezerva signalizirala da se planira boriti protiv inflacije podizanjem stopa, očekivanja buduće inflacije sada su niža pa su kupci manje voljni platiti više cijene.

Recimo da ste kupili petogodišnji TIPS na aukciji 21. listopada 2021., prodan za 109.51 USD za dolar. Zatim je petogodišnji TIPS stavljen na aukciju 21. travnja 2022. za 102.76 USD. To je pad vrijednosti TIPS-a od 6.2%.

Baš kao i svaka trgovina napravljena za hvatanje kratkoročnih fluktuacija, morate uključiti razmišljanje druge razine. Jedno je znati rezultat, inflacija raste, ali je dodatni stupanj znati kako će ljudi (tržište) reagirati na tu vijest. I baš kao i kod bilo koje druge strategije tajminga tržišta, obično ste u krivu!

Ako shvatite da je inflacija ovdje, ne možete kupiti TIPS ETF i očekivati ​​da ćete izbjeći gubitke. Tržišta su previše pametna i to su već predvidjela.

Svjetlo: Koja je onda korist od posjedovanja SAVJETA?

Nelson: Ono što sam govorio ne znači da su SAVJETI pokvareni i da ne rade ono što jasno navode da rade. Zapravo, TIPS ETF, kao i iShares TIPS Bond ETF, zarađivao je oko 3% svake godine u posljednjih pet godina, lagano nadmašujući inflaciju. Kako širite horizonte, cilj držanja koraka s inflacijom i uspješnost ulaganja se približavaju, ali u kratkom roku, stvari mogu izgledati kaotično: TIPS padaju za 5%, a inflacija raste za 8%.

Drugi način zaobilaženja je izravno posjedovanje SAVJETA. Obveznicu možete držati do dospijeća i bit će vam zajamčena njezina puna nominalna vrijednost i približni prinos do dospijeća. To je tehnički isto što i posjedovanje ETF-a jer vrijednost neprestano varira, ali vi to nećete vidjeti, što može pomoći psihološki.

U konačnici, SAVJETI – bilo da su kupljeni izravno od Ministarstva financija ili putem ETF-a – mogu biti najkorisniji kao način zaštite od dugoročnih, neočekivanih povećanja inflacije, jer bez obzira na to kako su kupljeni, njihova cijena već odražava očekivanja tržišta za buduća inflacija.

Svjetlo: Koja ulaganja koja se naplaćuju kao zaštita od inflacije u posljednje vrijeme ne funkcioniraju?

Nelson: Zlato za jednog. Bila je to loša ograda otkad smo napustili zlatni standard. Zlato je držalo korak s inflacijom tijekom mnogih desetljeća, ali sada ne raste kada inflacija raste. Idi shvati.

Roba je nešto drugo. Robe bolje prolaze tijekom napada inflacije, ali ne rade ništa između tih razdoblja. Jeste li u redu ulagati u vrijednosne papire koji smrde na duži period?

Svjetlo: Osim SAVJETA, gdje investitori mogu pronaći dobru investiciju koja pobjeđuje inflaciju.

Nelson: Dionice su najbolja dugoročna zaštita od inflacije. Ali oni se ne kreću uvijek u skladu s inflacijom iz godine u godinu.

Čak je i sada teško povezati dionice s dobrom zaštitom kada je inflacija porasla za 8%, a dionice pale više od 20%.

Ali evo dvije činjenice o dionicama: američke dionice nikada nisu ostvarile negativan stvarni prinos tijekom 20 godina ili dulje. Povijesno gledano, dionice su u prosjeku imale oko 6.5% realnog povrata, nakon inflacije.

Za dugoročni horizont, plan za inflaciju već postoji – vlastite dionice. Ne pokušavajte riješiti problem inflacije vrijednosnim papirom koji već ne posjedujete. Ne postoji savršeno rješenje.